中新社北京九月二十九日電 題 市場觀察：中國股市，中小投資者保護再升溫

　　中新社記者 魏晞

　　中國股市的中小投資者往往難擺脫夾縫求生的尷尬：人數占絕對優勢，卻因為消息、權力和財富的不對稱身處市場競爭劣勢。但現在，越來越多的決策者將關注投向這部分人群。

　　隨著中國證券投資者保護基金有限責任公司今日掛牌，這場保護股市中小投資者的運動亦再升溫。這一以國家面孔出現的公司，將負責證券投資者保護基金的籌集、管理和使用，并在證券公司出現關閉、破產等重大風險時依據國家政策規范地保護投資者權益，通過簡捷的渠道快速地對投資者特別是中小投資者予以保護。

　　這一基金的成立被視為證券投資者保護的最終措施之一。簡而言之，中小投資者辛苦積攢起來的“股本”，再不需擔心因為證券公司的經營不善乃至關門大吉而化為烏有。這一措施，最終將有助中國建立國際成熟市場通行的證券投資者保護機制。

　　如今，“保護中小投資者利益”已經成為國內民眾最耳熟能詳的話語之一。

　　早在今年四月，證券法修訂草案首次提審時，其修改方案已明確指出保護中小投資者地位的四大措施，“國家設立證券投資者保護基金”即位列其中。同時在列的另外三項措施則分別是對客戶保證金強制托管，證券公司清算時，應當優先支付因挪用客戶資產而形成的債務；內幕交易給投資者造成損失的，行為人應當依法承擔賠償責任；保薦人要對欺詐上市的公司承擔連帶責任。隨著證券法修訂草案進入二審，更多保護中小投資者的措施最終將以法律的形式一一確定。

　　股權分置改革中，中小投資者的權利主張也得到更多認同。保護中小投資者現實利益被視為這場關系中國股市乃至全局晴雨改革的關鍵，監管當局出臺的一系列措施讓中小投資者擁有了更多的話語權，并得以通過現行的法律規則，來申訴與保護自己的利益。

　　盡管如此，調查數據仍然顯示，在中國上市公司業績最好的二00四年，仍有百分之九十五的中小投資者賠錢。對中小投資者的保護往往陷入這樣一個怪圈：規范整頓市場、打擊違法違規的措施，往往沖擊二級市場股價，最終又導致中小投資者利益受損。

　　對此有業內人士對記者表示，保護中小投資者是一個世界性話題，必須針對中國具體國情，透徹地解剖其獨特的市場結構，理清保護者與被保護者之間的關系，才有可能找到解決問題的出路。“這不僅需要決策者的決心，更要避免出臺政策的無連貫性和某些政策的草率性”。完