1月25日，滬深股市迎來了雞年最后一個交易日。當天，滬指收在1258.05點，漲幅0.48%，成交138.46億元。由此，雞年滬指的K線圖也就清晰可見了———一根下影線為259.82點、上影線為59.53點，而實體僅為10.92點的小陽十字星(2005年6月6日見最低點998.23點，2005年2月25日見最高點1328.53點)。帶有極長下影線的小陽十字星似乎預示著市場未來的轉折。

　　整個雞年的走勢堪稱精彩，這一年里滬深兩市可謂好戲連臺，以下筆者為本報梳理出的五個具有特色的亮點。

　　最振奮的政策

　　2005年4月29日，中國證監會宣布啟動股權分置改革試點工作，并于5月9日晚公布首批4家試點公司。

　　中國證券市場在誕生后的第15年里，終于以“開弓沒有回頭箭”的勇氣向長期以來困擾中國證券市場的股權分置問題“動刀”。經過股改初期的震蕩后，雞年的滬深股市漸漸變得精彩紛呈。

　　經歷了4年熊市的洗禮，中國證券市場的平均估值處于歷史底部。截至2005年12月30日收盤，滬市股票平均價格為4.60元，深市平均股價為4.37元，而滬深兩市的平均市盈率分別為16.33倍和16.36倍。在這種情況下，股改順應了歷史潮流，使得中國股市發生了令人可喜的轉折。

　　伴隨著股改，《關于上市公司股權分置改革的指導意見》、《關于提高上市公司質量意見》、《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》等一系列利好政策相繼出臺，市場迎來了快速發展期。毫無疑問，《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》成為了左右雞年股市最振奮的政策。

　　最多的漲停

　　ST豐華(600615)在雞年中創造了連續25個漲停的驚人記錄，股價從2.04元一口氣飆升到6.81元，累計漲幅達到233.82%。如此兇猛的送錢行情，給持有者送上了一個厚厚的紅包，也讓觀者眼紅不已。

　　連續漲停緣于2005年7月26日的一則公告。當日，ST豐華宣布，根據山東省濟南市中級人民法院裁定，公司訴漢騏集團有限公司借款糾紛案與漢騏集團有限公司訴公司債務追償糾紛案的債務進行了司法沖抵。

　　因此，此前ST豐華對漢騏集團有限公司計提的大額壞賬減值準備金將按照相關會計政策獲得轉回，ST豐華沖回5497.21萬元壞賬準備。使得該股2005年上半年報業績達到每股0.46元，同比增長1973.63%，而此時該股正處于2元的絕對低價區域，連續漲停行情噴薄而出。

　　最失職的莊股

　　2005年12月6日，連續多個交易日成交量稀少(經常每日僅成交100股)的金宇車城(000803)居然全天沒有任何一筆成交，創下了滬深股市的“吉尼斯”記錄。

　　作為滬深股市最堅挺的一只莊股，莊家苦苦支撐著基本面平平，股價卻在10元之上的金宇車城的2005年三季度報告顯示，金宇車城每股虧損0.05元，股東數略有減少，人均持股數量達到12487股。如此高的股價、如此差的基本面以及如此高的控盤程度，莊家肩頭上的壓力可想而知。

　　每日靠著對倒來“畫圖”的莊家，一不小心卻“曠工”了一天，這也成就了金宇車城成為雞年中最失職的一個莊股。從2005年12月底至今的走勢看，該股已經出現明顯的破位趨勢，但是莊家仍試圖以盤中的可觀差價吸引場外資金介入。

　　不過，投資者應該明白，老莊股的覆滅將是滬深股市不可避免的趨勢。最終，無論是“順勢而為的放下”還是“資金鏈斷裂引發的崩盤”，在基本面看不到任何好轉的情況下，金宇車城的時代即將結束。

　　最瘋狂的交易

　　9年前退出中國證券市場的權證產品，在雞年中卷土重來。作為股改的衍生品，權證仍然保持了當年的巨大投機性。

　　第一個權證產品———寶鋼認購權證(寶鋼JTB1，580000)，于2005年8月22日上市交易。盡管寶鋼正股略微高于4.50元的行權價，但這并不影響游資的兇猛“炒新”。T+0的交易和巨大的杠桿效應使得投機資金大量涌入寶鋼JTB1。首日，寶鋼JTB1以0.688元的開盤參考價亮相，當日以1.263元漲停報收。上市后第4個交易日，寶鋼JTB1最高沖上了2.088元，漲勢驚人。

　　更瘋狂的一幕還在兩個月后。10月27日開始，經過連月價值回歸的寶鋼JTB1，在創出0.682元的歷史新低后，終于在底部醞釀了爆發行情。僅20個交易日，寶鋼JTB1就創出了2.110元的新高，從最低點到最高點絕對漲幅超過了209%。其中，寶鋼JTB1曾在2005年11月16日創下單日換手率超越617%的記錄，同日它的成交量也達到了41.71億元，比整個深市的總成交量還超出了兩成多。

　　當然，隨著行權期限迫近，價值嚴重高估的某些權證品種必然會經歷殘酷的泡沫破滅的過程。事實上，這種趨勢在近期已經出現。

　　最絢麗的雞尾行情

　　在2005年12月6日探底1074.01點后，滬指連續8周收出陽線，于1月25日收在1258.05點。此前銀河證券深圳總部王百煉撰文指出，回顧上海證券市場15年的發展歷史，大盤單邊持續上漲并連續拉出7周以上陽線的行情共有6次。如果剔除市場創立之初的“超小盤”行情，就只有4次而已。而過去4次滬指周線7連陽均出自牛市。

　　應該說，隨著股改公司超越500家，股改市值離50%越來越近，股改正積極穩妥地向前推進。投資者對于中國證券市場轉折的預期趨向一致，而市場中的巨大財富效應也使得投資者重新樹立了信心。應該說，周線8連陽的雞尾行情還是一年中最絢麗的一道風景。

　　這里的“雞犬升天”并非成語的本意。希望春節后，狗年能夠延續這波跨年度行情，讓股市“旺”起來。(記者　錢政宜)

　　來源：國際金融報