中新社北京十一月二十五日電題 股市期待理性救市
作者：魏希
中國權威證券媒體《證券日報》日前發表特約評論員文章《維護資本市場關乎國家利益》，文章一經刊登應者如潮。引用民生證券一位管理人員的評論：當前股市的這種持續下跌走勢，既沒有發揮出國民經濟晴雨表的作用，又損害了市場各個參與主體，表現出了十分明顯的非理性成份。這篇文章的及時發表，對大家穩定心態有著十分積極的作用。
確實，自十一月十日以來，深、滬兩市持續下跌，上周四更擊穿一千四百點，自一九九九年“五一九”行情以來滬深A股平均股價首次跌破十元關口，投資者恐慌情緒不斷蔓延。管理層連續推出一系列政策利好仍未扭轉股市下挫大局，這不僅讓所有資深研究者大跌眼鏡，也與中國整體宏觀良好發展形勢相悖。
有市場人士指出，目前市場確實出現不正常的走勢，處在一個非理性投資時期。
清華大學經濟研究中心主任胡祖六曾于日前撰文稱，八大宏觀大趨勢將推動中國的資本市場與基金業實現量與質的大飛躍。這八大因素包括：GDP的高速增長、高的國內儲蓄率、民營化的大潮流、以養老基金為核心的社保制度的改革、金融重組、IT產業蓬勃發展、股權文化的形成和金融開放。
對照此八條，目前中國國內證券市場無論從國情面或政策面都不應一路狂瀉。國家統計局據其最新統計稱，今年中國GDP增長百分之八、突破十萬億不成問題。外資題材利好出臺、重組并購漸入佳境、社保入市亦悄然臨近。
國信證券研究員肖建軍認為，有三大因素制約深滬股市的走強：
一是國有股、法人股不能上市流通造成的股權結構問題；二是證券市場發揮融資功能形成的新股擴容壓力；三是因為市場規范監管的加強、機構投資者比重提高、證券市場對外開放等因素的影響，市場操作理念由瘋狂投機向理性投資逐步轉變。
肖建軍說，可以看出這些利空因素影響都是非常深遠的，股份全流通更是涉及證券市場基礎的重大問題，如何解決一直都是擺在市場和管理層面前的嚴峻挑戰。用周小川在談學習十六大報告時的話說“如果將發展先停下來解決這些問題，先消化歷史包袱，然后再繼續發展，很可能是不現實的，也是不可行的”。
無疑股市的下跌有市場自身的原因，但是近期股市持續下跌中投資者產生的恐慌情緒，顯然不是純粹市場因素可以解釋的。業內人士稱，股市期待理性投資，只有這樣，才能真正為廣大投資者堅定信心，排除干擾，辨清方向，從而有效的促進證券市場的持續健康的平穩發展。
