相關方案獲高票通過 廣汽上市只待落槌

　　“不出意外的話，8月25日之后，2238將是廣汽的新代稱。”廣汽股份有限公司一位全程參與上市的人士對本報表示。

　　2238是即將在港股上市的廣汽集團的證券代碼。7月16日，私有化駿威汽車（00203.HK）方案獲得高票通過后，廣汽實現整體上市大考過關。

　　在這個過程中，大幅度提高換股對價成為關鍵節點。此前，駿威股價節節下跌，此后則迅速攀升，并最終幫助廣汽在相關投票中占據主動。

　　自2002年啟動上市計劃以來，廣汽8年上市之路坎坷不平。這也促使廣汽傾盡全力確保此次上市成功。“畢竟上市進行了這么多年，不要因為一點點的利益（導致）沒做成，這就得不償失了。”上述廣汽人士表示。

　　關鍵的投票

　　7月16日，在先后召開的法院會議和股東特別大會上，廣汽私有化駿威的方案分別獲得98.59%和99.46%的高票通過。下一步，只待8月24日香港高院大法官敲槌確認，則廣汽集團即可于8月30日開始在港正式掛牌交易。

　　在此之前的一個多月時間里，廣汽股份有限公司辦公室的電話一直無人接聽。“一直都在外面跑，基本沒在公司。”上述人士表示，這種忙碌現在看來非常值得。

　　對于方案高票通過，廣汽集團董事長張房有表示，這表明駿威股東對廣汽集團負責任的態度和極富吸引力的投資價值的認可，也表明他們對廣汽集團的競爭優勢及發展前景充滿信心。

　　然而，廣汽此番上市并非沒有曲折。自1月19日提交相關申請之后，廣汽借道駿威實現整體上市就為外界矚目，駿威汽車股價也出現攀升。然而自5月19日公布換股對價之后，駿威汽車股價節節下跌，跌幅一度達約30%。

　　其時，廣汽公布的換股對價是每1股駿威股份可換0.37861股廣汽H股。廣汽方面認為，這相當于駿威汽車每股股價達到了5.16港元-5.49港元，實現了較大幅度溢價。然而，市場并不領情，方案公布當日，駿威汽車股價即急跌24%。當時，香港凱基證券認為，廣汽提出的私有化駿威價格“并不吸引”，建議趁高減持。

　　“其實基金股東對這個對價是滿意的。”上述人士介紹說。廣汽方面此前已經進行過了解，發現基金股東的持倉成本平均為兩塊多港元，在當時換股對價計算已經盈利了。

　　駿威汽車有兩大基金股東，分別是持有5.22%股權的Platinum及持有15.47%股權的鄧普頓資產。事實上，廣汽宣布換股對價后，這兩家基金股東很快就表態支持廣汽私有化駿威方案。

　　按照規定，在相關投票中，基金股東中必須有不超過6%的反對票。兩家基金股東的表態基本可以消除廣汽在這方面的疑慮。

　　但行事謹慎的廣汽仍然進行了多方接觸。當時已經可以確認的是，有60%-70%的股東會在今后的相關投票中表態支持。但也存在一個問題，在股東特別大會之前率先召開的法院會議上，參與投票的獨立股東，每一股東僅一票。也就是說，即使贏得了大股東的支持，但眾多中小股東的態度仍然重要。

　　按照規定，廣汽換股方案若通過，還必須得到全部獨立股東的75%以上票數同意，且有不超過10%的獨立股東投反對票。最終，在法院會議投票中，35位獨立股東，加上香港結算（代理人）有限公司，共計投出了33張贊成票，3張反對票。

　　這一結果達到上述要求，相當于參與投票的獨立股東所代表的安排股份中，有98.59%投票同意，其后的特別股東大會，相關方案更是一鼓作氣獲得高票通過。

　　提高換股對價

　　提高換股對價是相關方案獲得高票通過的關鍵。在駿威股價大幅下跌后，6月8日，廣汽大幅度提高換股對價，從原每1股駿威股份可換0.37861股廣汽H股提升為可換0.474026股廣汽H股。

　　對價提升后，駿威汽車股票相關作價也由原先的5.16-5.49港元提高到6.46-6.89港元，升幅達約25%。當時，廣汽股份人士對本報表示，這次提升幅度相當大，已經是廣汽能夠給出的最高比例對價，體現了廣汽對于在港股上市的決心。

　　此舉主要是為了贏得小投資者的支持。在穩定了基金股東之后，廣汽將注意力集中于考慮小投資者的利益。經了解，廣汽發現最新的一批駿威投資者在4.50港元左右進入。后陸續有減倉，平均下來，小投資者的持倉成本在3.8港元左右。

　　事實上，提高換股對價也出乎基金等大股東的意外，其盈利幅度進一步擴大。廣汽測算認為，提高換股對價后大多數股東起碼能夠保本。這一舉動也切實得到了市場回應。相關公告發布當天，駿威股價升2.26%，收于3.62港元，此后連續攀升。

　　廣汽內部人士認為，從對廣汽集團整體利益考慮，這一點讓利是非常值得的。

　　根據安排，相關方案將提交香港高等法院聆訊。在獲得高票通過的基礎上，這一步應僅屬于走完既定程序。8月25日，在法院聆訊獲批之后，廣汽集團H股股票將正式上市交易，同時駿威汽車將從港股退市。8月30日，廣汽集團將正式掛牌在H股上市。

　　至此，廣汽將最終實現整體上市，這距離其2002年開啟上市計劃以來已有8年。這也讓外界對廣汽H股上市及其今后的融資、回歸A股，乃至更大規模的兼并重組，都充滿了遐想。