為大選造勢? 通用汽車本周或提交IPO申請

　　通用汽車距離“重生”越來越近。在經(jīng)歷上周的CEO辭職風(fēng)波后，這家國家控股的汽車巨頭有望在本周正式提交IPO申請。據(jù)透露，此次IPO的規(guī)模最高為160億美元，有望成為美國史上最大的IPO之一。

　　不少分析人士認(rèn)為，美國政府“授意”通用汽車在眼下啟動IPO，可能是希望借通用的成功上市為11月的國會中期選舉造勢，為支持率大幅下滑的民主黨加分。因此，通用很有希望在11月之前掛牌上市。不過，考慮到當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境不佳，加上通用本身還有諸多問題，該股的上市前景仍不明朗。

　　助力民主黨中期選舉？

　　事實(shí)上，通用要重新IPO的消息早就不是什么新聞。早在去年7月，也就是通用提出破產(chǎn)保護(hù)后的一個(gè)月，該公司就表示，計(jì)劃在2010年重啟IPO。只是在最近幾周，有關(guān)通用IPO的消息再度成為媒體關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　上周有媒體爆料稱，通用將在13日提交IPO申請，但沒想到CEO惠特克突然宣布辭職，致使上市計(jì)劃推遲。最新消息稱，通用最早將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一提交IPO申請，計(jì)劃融資120億美元至160億美元，依然有望成為美國有史以來第二大IPO。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從政治角度來說，奧巴馬政府有足夠的理由來推動通用汽車IPO盡快完成，最好是在11月份的國會中期選舉之前。這樣奧巴馬政府也好高調(diào)地宣布，成功地幫助通用汽車實(shí)現(xiàn)“重生”，為自己贏得更多的政治支持。

　　華盛頓智庫卡托研究所的研究員艾肯森認(rèn)為，有關(guān)通用汽車IPO的消息在這個(gè)時(shí)間被重新提及，有“很大可能性”是與政治因素相關(guān)。

　　分析人士指出，對奧巴馬政府而言，如果能在中期選舉前幫助通用汽車摘掉“氧氣罩”，重獲獨(dú)立生存的能力，無疑是一項(xiàng)可以大加炫耀的資本。

　　但這樣做也有風(fēng)險(xiǎn)。艾肯森表示，一旦通用的IPO最終被證明不成功甚至是遭受冷遇，反而可能在中期選舉期間給民主黨陣營“減分”。

　　未來持續(xù)盈利能力存疑

　　如果只看眼前數(shù)據(jù)，現(xiàn)在對通用來說應(yīng)是一個(gè)不錯(cuò)的上市時(shí)機(jī)。過去兩個(gè)季度，通用的業(yè)績表現(xiàn)確實(shí)可圈可點(diǎn)。第一季度，通用實(shí)現(xiàn)盈利8.65億美元；第二季度，該公司再接再厲，在上周公布13億美元的季度盈利，創(chuàng)下六年新高。

　　不過，在投資人看來，通用的表現(xiàn)顯然還沒有到能讓人徹底信服的地步。相比過去兩年累計(jì)虧損的數(shù)百億美元，通用現(xiàn)在所賺的只是一點(diǎn)“零頭”。

　　分析師表示，通用IPO能夠順利完成以及在上市后能否得到市場認(rèn)可，很大程度上取決于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀況。另外，與強(qiáng)大工會之前的摩擦和妥協(xié)，也會在一定程度上影響到通用的競爭力和盈利能力。

　　而在海外，通用還有一個(gè)“燙手山芋”要解決——?dú)W寶，后者也是通用目前依然虧損的唯一一塊業(yè)務(wù)。上半年，通用的歐洲業(yè)務(wù)虧了6億多美元。而在通用上半年的汽車銷售中，歐洲的銷量占20%。新任CEO阿克森需要說服投資人，他能夠扭轉(zhuǎn)歐洲子公司的虧損局面。

　　IHS環(huán)球透視機(jī)構(gòu)的汽車業(yè)分析師喬治表示，如果通用急急忙忙上市，可能不會有很好的發(fā)行價(jià)格，而且現(xiàn)在的環(huán)境也未必是最好。

　　分析師指出，從今年迄今的總體情況看，IPO活動并不樂觀，至少有20多家公司因?yàn)槭袌霾患讯�臨時(shí)取消在今年的IPO計(jì)劃。即便是那些最終完成上市的公司，其股價(jià)表現(xiàn)也不盡如人意。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年迄今在美國上市的公司中，約有三分之二已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。

　　華爾街投行爭搶“肥肉”

　　但無論如何，擺脫政府的“魔爪”對通用來說越快越好。惠特克多次表示，盡快降低政府的持股，對通用的士氣和銷售都至關(guān)重要。去年，通用獲得500億美元的納稅人資金，讓美國政府持有其61%的股份。按計(jì)劃，通用此次可能通過IPO出售20%的股份，從而將政府的持股比例減少至50%以下。

　　一些分析師表示，考慮到未來的諸多不確定性，不排除通用的IPO價(jià)格會有一定的折讓，從而給投資人提供不錯(cuò)的投資機(jī)會。

　　盡管投資人對通用的IPO未必感冒，但華爾街的大行們卻是摩拳擦掌、躍躍欲試。通用的特殊背景極其龐大的融資規(guī)模，讓很多投行削尖腦袋也要占一個(gè)名額，頗有點(diǎn)“賠本賺吆喝”的味道。

　　根據(jù)湯森路透的統(tǒng)計(jì)，通用IPO的承銷費(fèi)率僅為0.75%，為美國迄今前十大IPO中最低的一個(gè)。但即便如此，高盛、摩根大通和摩根士丹利等大行仍趨之若鶩。在很多銀行看來，跟通用這樣有著政府背景的重要客戶做買賣，一次兩次的收費(fèi)不是最重要，提高知名度和建立良好的關(guān)系才是關(guān)鍵。據(jù)估計(jì)，此次通用IPO的承銷商有望獲得總計(jì)1.2億美元的收入，相對來說并不算很高。記者 朱周良