上汽5億美元為通用抬轎值不值？

　　中新網(wǎng)11月19日電 美國當(dāng)?shù)貢r間11月18日，通用汽車正式回歸紐約證券交易所，同時在加拿大多倫多證券交易所上市。通用本次IPO規(guī)模達(dá)201億美元，創(chuàng)下美國有史以來最大IPO紀(jì)錄。此前有關(guān)上汽有意入股通用的傳聞也得到證實，上海汽車集團(tuán)股份有限公司宣布，出資近5億美元收購?fù)ㄓ?.97%的股份。

　　與先前預(yù)估的5%相比，上汽的入股比例明顯偏小。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，上汽采取了審慎的做法，更多意義上是表達(dá)作為通用在中國最緊密合作伙伴的支持態(tài)度。而對通用來說，上汽入股帶來的“中國概念”對投資者的吸引力不容忽視，此前華爾街還炒作過中國工商銀行、中國國際金融公司申購新股的消息。

　　0.97%的股份不算多，但近5億美元的投資對一家國資背景的中國車企來說不能算少，上汽這一“友情抬轎”的舉動到底值不值，成為關(guān)注焦點。

　　盡管上市首日以34.19美元的股價收盤，比發(fā)行價每股33美元上漲1.19美元，漲幅達(dá)3.6%，被美國媒體譽(yù)為“一鳴驚人”，但通用目前尚未完全走出困境是不爭的事實。

　　通用在IPO申請書中也表示，未來面臨一系列“風(fēng)險因素”，例如成本高企，高度依賴銷售量，顧客對公司新產(chǎn)品的接受度，現(xiàn)金流帶來的挑戰(zhàn)等。

　　據(jù)了解，通用在歐洲仍處于嚴(yán)重虧損中。目前通用正在和德國政府談判，以減輕其子公司歐寶的固定費用開支。如果無法實現(xiàn)，歐洲業(yè)務(wù)仍將拖累通用業(yè)績。歐寶勞資委員會主席兼歐寶監(jiān)事會副主席Klaus-Franz日前表示，“通用IPO為時過早。盡管通用連續(xù)3個季度實現(xiàn)正營業(yè)利潤，但是只有當(dāng)歐洲的重組完成之后，其投資價值才算明了。”

　　在路演過程中，通用將全球市場占有率、中國和巴西市場的領(lǐng)先地位作為主打賣點。但從目前來看，全球汽車業(yè)仍處于復(fù)蘇期，要完全恢復(fù)到金融危機(jī)以前的水平，仍有很長的路要走。通用對中國市場的依賴也是一大風(fēng)險。通用在招股書中警告，如果在中國市場表現(xiàn)不佳，其業(yè)績將受重大影響。但目前中國市場在紅紅火火的同時，已出現(xiàn)過剩跡象，發(fā)改委等部門多次發(fā)出警惕汽車業(yè)產(chǎn)能過剩的警告。

　　而被通用視為救命稻草的電動車Volt盡管全球熱銷，被認(rèn)為是通用未來新的增長極，但未來到底有多遠(yuǎn)，誰也難以預(yù)料。戴姆勒集團(tuán)CEO蔡澈認(rèn)為，未來十年內(nèi)，電動車在整體市場中所占份額的百分比將是個位數(shù)，至少在他眼里，“尚未看到電動車的前景”。

　　盡管通用的IPO時機(jī)遭受質(zhì)疑，但上汽對通用顯然信心十足，上汽集團(tuán)董事長胡茂元認(rèn)為，目前是美國汽車業(yè)歷史低谷，年銷量約1100萬輛。如果經(jīng)濟(jì)回歸正常，美國汽車年銷量將在1700萬輛左右，屆時，通用北美利潤將有望達(dá)80億美元以上。

　　“上汽的入股對通用是一種觸動，通用以后會更加開放” 國家信息中心信息資源開發(fā)部主任徐長明在解讀上汽參股通用時表示，“無論成功失敗，對中國汽車業(yè)都有啟發(fā)。因為，下一個5到10年，中國汽車企業(yè)融入國際化是大趨勢，是必須走的路”。