12月5日，中國乘用車發(fā)展史上迎來重大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)次日，上海汽車(600104)發(fā)布公告，上海汽車擬通過全資子公司上海汽車香港投資有限公司以現(xiàn)金方式收購?fù)ㄓ弥袊�所持的上海通�?%股權(quán)，獲得上海通用控股權(quán)。12月4日，上汽集團(tuán)與美國通用汽車公司聯(lián)合宣布，雙方將以印度市場為起點(diǎn)，聯(lián)手拓展亞洲新興市場。雙方將按照50：50股比成立通用上海汽車香港投資公司，并以此作為投資與合作平臺(tái)，利用在華合資企業(yè)成功的管理經(jīng)驗(yàn)，以及本土化開發(fā)的、具備競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品，合力搶抓亞洲新興市場發(fā)展機(jī)會(huì)。根據(jù)計(jì)劃，合資重組后的新印度公司將于明年第一季度開展業(yè)務(wù)。

　　上海通用的贏利能力向來在行業(yè)中位居前列，也因此被譽(yù)為會(huì)下金蛋的“金雞”。即使是1%的利潤也在5000萬元以上，而銷售收入更高達(dá)六七百億元。那么，通用為何會(huì)甘心“成人之美”？在此次交易中，通用獲得的是8450萬美元(約5.77億元人民幣)的現(xiàn)金，與上海通用目前約206億元人民幣的資產(chǎn)比，溢價(jià)高達(dá)2.8倍。這對急需現(xiàn)金的通用來說，也未嘗不是個(gè)好選擇。

　　通用汽車明白：與短期內(nèi)還難以恢復(fù)的北美市場相比，中國市場和亞洲新興市場才能幫助其早日振興。據(jù)預(yù)計(jì)，印度將是中國之后第二個(gè)最具潛力的市場，而通用目前在印度的表現(xiàn)并不好，因此，成全上汽，與中國重要的合作伙伴保持良好的關(guān)系，又能攜手這個(gè)強(qiáng)勢的合作伙伴共同開發(fā)亞洲新興市場不失為明智之舉。如果不能滿足上汽的這個(gè)請求，那么，通用開拓印度市場也將充滿坎坷。

　　這是因?yàn)椋�通用目前自己擁有的多�?shù)產(chǎn)品都是大型車，并不適合在印度市場需求。因?yàn)槟壳靶⌒蛙囋谟《仁�分暢銷，而上海通用、泛亞、上汽通用五菱的一些產(chǎn)品非常適合拿到印度生產(chǎn)，但通用需得到上汽的同意。“在困難的時(shí)候才能知道誰是真正的朋友，應(yīng)該講上汽是通用真正的朋友，通用也是上汽真正的朋友”。

　　對通用來說，上汽是一個(gè)開明的、能講得清道理的合作伙伴，而對上汽來說，通用同樣也是一個(gè)可以信賴，甚至愿意成人之美的合作伙伴。上汽高層告訴記者：“印度時(shí)局并不是太穩(wěn)定，但是美國人搞得定！”上汽與通用開創(chuàng)了國內(nèi)很多的第一。第一個(gè)在國內(nèi)建合資研發(fā)中心、第一個(gè)在國內(nèi)建合資汽車金融公司、第一個(gè)將車載信息系統(tǒng)引進(jìn)到中國并成立合資公司。此次，通用、上汽創(chuàng)造了攜手開拓海外市場的第一。對于上汽來說，選擇目前這個(gè)通用還未走出危險(xiǎn)期的時(shí)機(jī)取得上海通用1%的股權(quán)，確是難得的機(jī)遇，可謂百年一遇。與熟悉當(dāng)?shù)厥袌銮闆r，了解當(dāng)?shù)卣�策的通用汽車共同出擊，既化解了風(fēng)險(xiǎn)，也增強(qiáng)了成功的可能性。

　　次大陸的背景及誘惑

　　本次通用汽車出售上海通用股權(quán)的直接誘因是對印度市場的野心。和近兩年來在國際汽車界風(fēng)光無限的“塔塔Nano”相比，上汽通用五菱和上海通用旗下的部分車型實(shí)際上比塔塔尚未全面上市的Nano更具產(chǎn)品競爭力和價(jià)格優(yōu)勢。和簡陋粗糙的Nano相比，上汽通用五菱和上海通用在微型車方面的產(chǎn)品線豐富得多，如果未來將五菱微面、樂馳、新賽歐等車型經(jīng)過泛亞設(shè)計(jì)中心修改后，這些車型將更能吸引印度消費(fèi)者的目光，因?yàn)樗鼈冇械谋萅ano更加實(shí)用、有的比 Nano更加時(shí)尚、有的則更具性價(jià)比優(yōu)勢。以目前上海通用在國內(nèi)的整車制造能力和產(chǎn)品平臺(tái)看，在短期內(nèi)推出適合印度市場的低價(jià)車型的難度并不大。

　　上海通用未來進(jìn)入印度等新興市場，使用的仍將是通用汽車旗下的品牌，對于上汽而言，短期內(nèi)更多地還是擔(dān)當(dāng)投資者和代工廠的角色，這對在“自主品牌出海”方面野心勃勃的上汽而言，這些都是未來可能會(huì)遇到的問題。但上汽旗下的上海通用和上汽通用五菱有足夠的產(chǎn)品平臺(tái)和生產(chǎn)成本優(yōu)勢，而通用汽車在印度市場則擁有品牌溢價(jià)較高的“雪佛蘭”等品牌。2008年，以低價(jià)車型為主的鈴木汽車在印度市場銷售了60多萬輛小型車，是通用汽車在印度銷量的十倍。而通用若想開拓印度市場，則必須通過上海通用和上汽通用五菱。短期來看，上汽將借助兩個(gè)合資車企和泛亞汽車，盡早向印度市場導(dǎo)入廉價(jià)的、有競爭力的新車型。而遠(yuǎn)期來看，上汽也將會(huì)通過通用汽車在印度的資產(chǎn)向印度市場輸入五菱等上汽自主品牌廉價(jià)車型。對當(dāng)事雙方而言，本次上海通用的股權(quán)變動(dòng)時(shí)雙贏的，也是對中國汽車業(yè)影響深遠(yuǎn)的一件大事。

　　記者觀察

　　股份制企業(yè)的1%股權(quán)是微小的，但50%：50%變成51%：49%的股權(quán)變動(dòng)是控制權(quán)的轉(zhuǎn)變。這是從上世紀(jì)80年代中國乘用車企業(yè)夢寐以求的目標(biāo)。這改變了不平等的股權(quán)合資格局，其歷史影響是深遠(yuǎn)的。股權(quán)之變體現(xiàn)出中國的強(qiáng)大：上汽集團(tuán)今年汽車銷量將達(dá)到265萬輛，不僅成為國內(nèi)首家跨入 200萬輛級(jí)別的汽車集團(tuán)，而且有望超越鈴木和菲亞特，成為世界第八大汽車集團(tuán)。這次控股使上汽通用的銷量和話語權(quán)均大幅提升，中國企業(yè)的世界地位卡上新臺(tái)階。由于上汽擁有上海通用的控制權(quán)，其協(xié)調(diào)合資品牌與自主品牌的能力更強(qiáng)，在確保上海通用企業(yè)利益的同時(shí)，也會(huì)對上海自主品牌汽車的發(fā)展奠定更加良好的基礎(chǔ)。同時(shí)由于上海汽車2007年發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格偏高，目前的轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)仍存在，但這次的股權(quán)變化將對上海汽車的長遠(yuǎn)發(fā)展是重大利好，也有利于上海汽車的轉(zhuǎn)債的行權(quán)。

　　本次上汽對上海通用股權(quán)的增持，對國內(nèi)汽車行業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響。中外股東為話語權(quán)持續(xù)博弈是目前國內(nèi)汽車合資企業(yè)的常態(tài)。由于中國規(guī)定汽車外資的股比最多為50%，因此，幾乎所有的汽車合資企業(yè)均為50%：50%的公司，中外股東股比相同，投票權(quán)相同，高層管理人員人數(shù)相同，在某一些決策上，雙方僵持不下，效率低下。現(xiàn)在，以往“雷打不動(dòng)”的合資股比限制已經(jīng)被上海通用所打破，那么未來對于其他合資車企而言，中方會(huì)不會(huì)在未來以此為例，去說服決策層改變目前強(qiáng)制要求的合資股比結(jié)構(gòu)增持股份？中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)一位人士表示，這對中國的意義是中國依靠實(shí)力走向世界的良機(jī)，而合資企業(yè)內(nèi)中外股東的和諧相處，相互理解和幫助，減少內(nèi)耗，值得其他企業(yè)學(xué)習(xí)。