川企騰中收購悍馬，議論四起。筆者不想簡單地下結論，而想從整個收購過程來考察。感覺騰中收購悍馬的過程很像前不久熱播的電視劇《潛伏》。其中悍馬品牌就是汽車業中被我黨成功策反過來的“余則成”。

　　騰中收購悍馬，相當于汽車業中的“余則成”被策反，可以在全球重要的汽車市場美國安插一枚重要的棋子，悍馬成為“臥槽馬”，為今后企業的國際化戰略鋪路。事實上，我國汽車企業要想打入國際市場特別是品牌高端市場，美國市場絕對是至關重要的。目前雖然我國一些自主品牌進入了美國市場，但基本上是經濟實用型和低端市場，難登大雅之堂，占據的市場份額也有限，難以與德國、日本、韓國等一些國家抗衡。通過花費數億美元收購美國知名品牌悍馬而進入全球視野，不失為一種捷徑。收購悍馬，不僅可以利用原來的銷售網絡在美國銷售，還有機會掌握動力和制造技術、培育技術團隊，獲得制造管理經驗，從而為今后企業創造自己的獨立汽車品牌打下基礎。

　　“余則成”雖然已經被策反了，但接下來的問題是，他還要“潛伏”在原來惡劣的經營環境里，面對各種風險，他能否長期堅持并發展壯大？況且長期脫離中國這個根據地，他是否有點“水土不服”？仔細分析，騰中收購悍馬后將主要面臨以下幾個風險：

　　一是悍馬品牌在美國只是一個小眾品牌，而且由于其整體設計有悖環保潮流、耗油過大、價格貴等自身缺點，銷量嚴重下滑(悍馬今年前5個月在美國市場累計售出5113輛，同比下降超過6成)，品牌價值也有所降低，今后若干年內仍會處于虧損狀態，投資風險較大。

　　二是按照協議，收購悍馬要安排關鍵高級管理層及營運隊伍，要承續與悍馬經銷網絡相關的現行的經銷商合約，要保證3000名高薪的工作人員崗位，還要保證研發的投資和技術的改進，這樣的規定使得騰中今后在生產運營成本方面不會存在太多的下降空間，同時還要面臨如何適應美國汽車管理文化的問題，經營風險不小。

　　三是騰中通過收購悍馬進入汽車制造業，不但要承擔交易涉及的現金，還要考慮后者所有債務，并為悍馬品牌及其研發進行巨額投資，在金融危機背景下，民營企業騰中如何支撐龐大的海外運營成本將是一個謎。

　　四是從交易雙方發布的交易條款看，騰中只是獲得了“使用悍馬品牌的權利”，而且最關鍵的悍馬的總裝、部件和材料供應的長期合同，則屬于未確定事項。這和收購悍馬品牌、獲得悍馬的生產技術不是一回事。(劉滿平)