我們認為汽車下鄉政策的實施，對農村市場的需求起到了積極的帶動作用。在目前農村消費釋放的初級期，其對產品的價格敏感性較高，因此汽車下鄉政策延續一年將為農村市場提供一個持續積極的消費環境，受益板塊仍然是微車以及輕卡，其中微車市場主要受益到企業包括東安動力、長安汽車以及上海汽車；輕卡行業則由于政策持續廣發證券認為其價格體系有望維持穩定，因此行業的利潤空間將相對穩定，我們重點關注江淮汽車、東風汽車以及福田汽車。

　　購置稅減免幅度縮小，短期消費心理上會有影響

　　我們認為在今年年初行業在政策的帶動下，市場消費逐漸恢復，但是隨著經濟的逐步好轉以及居民收入水平的提高，購置稅政策的作用更加傾向于調整產品的結構。新的持續政策基本符合我們的預期。目前市場仍然處于供不應求的狀態，暢銷車型一般需要預訂，部分新上市車型的預訂周期已經達到了4個月。因此廣發證券認為市場需求的旺盛雖然存在一部分消費者對政策不確定性的提前購車，但是在供應緊張的情況下仍然預訂，說明對市場的真實需求仍然十分旺盛。因此廣發證券認為在經濟逐漸好轉的情況下，政策的調整對需求的影響不會很大。短期消費心理上的影響反而會帶動12月份市場上有現車的1.6L及以下品牌銷量的提升。

　　以舊換新政策額度提高，有望刺激潛在需求

　　我們認為以舊換新政策的單車補貼金額提高到1.8萬元，有利于加快目前國內車輛的更新速度，尤其是黃標車的更新速度，對于國內的節能減排以及消費結構調整起到積極的作用。受益的板塊主要側重于商用車板塊，密切關注補貼細則的出臺。

　　行業評級：我們維持行業“買入”的評級。重點關注受益政策的東安動力、長安汽車、上海汽車、江淮汽車、東風汽車、福田汽車。對于以舊換新政策我們認為商用車板塊的受益將相對明顯，重點關注中國重汽、宇通客車、金龍汽車等。

　　風險提示：購置稅政策對消費心理的影響超出廣發證券的預期。