最近汽車行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)漲聲一片，已經(jīng)不可避免地影響整個汽車行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。但也有分析師表示，由于行業(yè)發(fā)展較為迅速，經(jīng)過接連重挫，汽車股的股價已經(jīng)跌入了一個較為合理的價格，具備了初步的投資價值。

　　高油價影響行業(yè)增長

　　3月12日，紐約油價再次刷新盤中記錄，最高觸及110.20美元/桶。原油外依存度接近一半的我國也無法獨善其身，國內(nèi)成品油價格也一路攀升。盡管出于宏觀調(diào)控的目標，政府對成品油零售價進行了強有力的管制，但2008年油價上漲是不可扭轉(zhuǎn)的趨勢。有證券分析師認為，今年國內(nèi)成品油價格存在整體上漲可能，或?qū)⒂?~5月份小幅上調(diào)一次，但整體價格會保持穩(wěn)定，不會大起大落。

　　盡管我國汽車行業(yè)目前仍然保持較為快速的增長勢頭，油價若繼續(xù)上漲，考慮到用車成本的增加，將推遲部分消費者的購車行為；同時物價整體上漲因素將造成消費者可選消費品支出減少，從而影響汽車銷量。

　　長城證券判斷，2008年占汽車最大份額的轎車市場無法保持2007年約25%的增速，預計2008年國內(nèi)轎車市場同比增長約18%，同時由于油價的高企、鋼價成本的上升以及轎車市場競爭的加劇，將造成整車企業(yè)盈利能力降低。

　　汽車股初步具備投資價值

　　與長城證券相比，國金證券較為樂觀了，其分析報告中指出，2月份汽車行業(yè)銷量為66.4萬輛，同比增長19.9%，環(huán)比下滑22.8%，這是在雪災和春節(jié)長假影響下實現(xiàn)的，需求依然是非常旺盛的，行業(yè)基本面并沒有出現(xiàn)減弱的跡象。國金證券還認為，前兩個月的銷量代表性仍然不強，3月份即將迎來全年的銷量高峰。按照統(tǒng)計，近期汽車股股價大幅下調(diào)，目前重卡類企業(yè)2008年動態(tài)PE(市盈率)已降至15倍，轎車股降至20倍以下，客車股約為22倍，估值已具備吸引力。

　　從前兩月銷量數(shù)據(jù)來看，國金證券認為目前汽車各細分子行業(yè)需求非常旺盛，行業(yè)基本面并沒有發(fā)生變化，市場的主要擔心在于鋼材價格上漲是否會嚴重影響汽車企業(yè)的盈利能力，鋼價上漲對行業(yè)影響是負面的，但汽車行業(yè)規(guī)模效應、持續(xù)新車型的推出和企業(yè)內(nèi)部挖潛等因素也將消化一部分成本上漲壓力，因此其影響程度是有限的。

　　1季度業(yè)績預增概率較大的子行業(yè)是商用車，國金證券重點推薦買入中國重汽和金龍汽車，同時認為，濰柴動力、宇通客車、上海汽車和長安汽車股價調(diào)整也提供了較高的安全邊際，繼續(xù)維持上述公司的“買入”評級。（王燦彬）