近年，國(guó)際原油價(jià)格不斷高漲，今年7月曾逼近150美元每桶大關(guān)，高盛甚至預(yù)測(cè)未來將達(dá)到每桶200美元。究其原因，行業(yè)中可謂是眾說紛紜。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是以中國(guó)和印度為代表的新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)原油需求的持續(xù)增長(zhǎng)及全球供給不足所致。數(shù)據(jù)顯示，2007年全球原油每日需求為8550萬(wàn)桶，但供給僅為8480萬(wàn)桶。而今年原油供需關(guān)系將繼續(xù)緊張，供給缺口依然存在。

　　與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)不同，石油輸出國(guó)組織——?dú)W佩克卻認(rèn)為，是國(guó)際游資(投機(jī)者和指數(shù)投資者)的炒作導(dǎo)致了原油價(jià)格的攀升。全球股市和其他資本市場(chǎng)的低迷更加劇了游資的流進(jìn)速度，芝加哥原油期貨市場(chǎng)交易量的成倍增加就是說明。

　　不過，也有一些機(jī)構(gòu)卻對(duì)國(guó)際游資的炒作導(dǎo)致了原油價(jià)格高漲的說法不以為然。在他們看來，游資的炒作并沒有增加全球?qū)嵨镌�油的需求。因�(yàn)閲?guó)際原油市場(chǎng)主要有兩類參與者：一類是原油實(shí)際生產(chǎn)者(如石油公司)與消費(fèi)者(如航空公司)，兩者交易實(shí)物原油并通過期貨對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；另一類是國(guó)際游資， 他們不直接買賣實(shí)物原油，只通過交易期貨從差價(jià)中獲利，本質(zhì)上并沒有增加對(duì)原油的需求。另外，原油期貨的大量增加沒有使得市場(chǎng)上的原油庫(kù)存減少，因?yàn)槭�油期貨不牽扯原油本身�?/p>

　　而我們認(rèn)為，游資不但沒有導(dǎo)致油價(jià)高漲，反而對(duì)國(guó)際油價(jià)的形成機(jī)制起到了潤(rùn)滑的作用，甚至?xí)�抑制油價(jià)過快上漲。

　　一方面，游資增加了原油期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性，使原油生產(chǎn)者和消費(fèi)者之間能夠通過交易原油期貨來對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，降低原油生產(chǎn)者的資金成本，間接地降低了原油價(jià)格。另一方面，投機(jī)者總認(rèn)為自己對(duì)未來原油供需的判斷比市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格反映的供需關(guān)系準(zhǔn)確，并根據(jù)自己的判斷來決定期貨價(jià)位。現(xiàn)貨市場(chǎng)投資者同時(shí)也會(huì)收到期貨市場(chǎng)價(jià)格的影響，參考期貨交易的價(jià)格調(diào)整現(xiàn)貨價(jià)格。因此投機(jī)者的參與無形中減小了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性。

　　歸根到底，原油價(jià)格還是要依據(jù)最根本的需求和供給關(guān)系來決定，要想從根本上解決高油價(jià)，還是要從節(jié)約和高效使用能源下手，而不是緣木求魚地把槍口對(duì)準(zhǔn)國(guó)際游資。