自從2005年申請破產保護以后，關于中國企業收購德爾福部分業務的傳聞一直不斷。最近的“緋聞”則集中在北京，兩周前有傳聞稱，天寶集團成功引入首鋼等重要戰略投資者準備收購德爾福制動、懸架等業務；上周又有新消息稱，北京汽車工業控股有限責任公司以及北京海納川汽車部件股份有限公司聯合包括天寶集團等坐落在北京的民營零部件企業，希望在北京市政府牽頭下對德爾福進行收購。業內認為，倘若傳聞屬實，一旦收購成功，除了可以做大做強北京的零部件產業外，還能令天寶集團等民營企業趁機打進世界整車廠的采購體系。

　　北汽控股大拋橄欖枝？

　　記者就這兩個傳聞與多位證券分析師以及北京市汽車流通協會副秘書長吳剛等人進行交流，以上人士均無法確認消息的真實性。一位在德爾福中國從事產品研發的工作人員稱，近期外界關于并購德爾福的傳聞滿天飛，不過目前還沒有哪個消息被德爾福內部擺上臺面討論的。

　　但德爾福目前確實正在就制動、懸架、底盤及轉向系統等非核心業務撒網尋買家；同時，北京已制定了加快汽車產業發展的相關措施，未來京城將打造高端零部件園區。有了解北京市汽車發展計劃的人士稱，“德爾福的任何一塊資產對我們都是有用的，其技術優勢要比我們領先15年。”作為全球領先的汽車與汽車電子零部件及系統技術供應商，德爾福受到北汽控股以及其他企業的青睞并不出奇。

　　天寶首鋼聯盟收購？

　　第一個版本的傳聞稱，天寶集團已經向德爾福拋出橄欖枝，準備就制動、懸掛等業務跟德爾福進行談判，并不排除整體收購的可能性。該集團目前已經引入首鋼等重要戰略投資者，并成立了與收購對接的新公司。這個傳聞或許是故事的開頭，并沒有包含故事的結局。其實，天寶集團在香港上市的子公司北泰創業在汽車底盤系統及零部件研發制造方面有成熟的營銷網絡以及服務體系，因此整合傳聞中將收購的德爾福制動、懸架等業務方面有一定的優勢。

　　然而這家在2007年度中國汽車零部件百強中名列27位的企業，向來致力于擴張海外市場，在金融危機中也受重挫，由于2400萬美元的外匯合約虧損和合作伙伴3.266億元的債務追索，前段時間在香港已經申請臨時清盤。即使引進首鋼這樣能夠提供資本以及原材料的合作對象，在目前歐美市場持續低迷的情況下，天寶必須積極尋找國內市場中的商機，依靠大的整車廠“乘涼”。

　　民企聯手抄底后各分一塊？

　　第二個版本的傳聞提到，北汽控股以及海納川聯合包括天寶集團等民營零部件企業，希望在北京市政府牽頭下對德爾福進行整體收購，然后各公司分別購得制動、懸架等資產并移植到北京生產。

　　事實上，在國家《汽車產業調整和振興規劃》出臺之后，北京市工業促進局汽車產業處負責人也表示，北京將建高端零部件園區、高端汽車電子園區等產業園區。

　　北京的零部件工業發展較為緩慢，一汽、上汽和東風都有自己的主供零部件體系，但北汽控股旗下的北京奔馳、北京現代、北汽福田等的很多零部件均無法在北京找到供應商。雖然北汽控股聯合北京工業投資公司已經共同出資成立了北京海納川汽車部件股份有限公司，但目前現有的情況下，北汽控股發展高端汽車零部件產業，沒有太多的平臺與資源，與實力強大的民營零部件企業聯合不失為一種好辦法。

　　動機分析

　　民企欲一步跨進整車廠采購體系

　　在廣東省汽車用品行業協會會長林健忠看來，這種跨國并購是天寶集團等民營企業打進世界整車廠零部件采購網絡的一個捷徑，另外一方面，還可以使得國內零部件企業改變產品利潤低的現實。作為北美第一大零部件供應商，德爾福一直靠OEM方式獲利，有很多產品實際上是中國貼牌生產的，而在國外經過一定的技術改進甚至直接向美國三大車廠供應，產品成本價與售價之間有較大利潤差距。

　　而對于北京的零部件企業來說，這種收購還有另外一番意義。按照北京汽車產業發展的相關措施，在2012年，北京要實現產銷汽車150萬輛，比2008年翻一番，汽車行業實現產值也將從2008年的1024億元增加到2400億元，增加值從去年的161億元增加到370億元。然而目前北京的汽車零部件產業基礎薄弱，大部分是低技術含量的產品，甚至都難以進入北京整車廠的配套環節。利用這個機會，將德爾福的先進技術納為己有，并且移植至北京生產，從而為處于發展中的北汽控股旗下整車廠提供配套產品，也是民營企業們化解金融危機影響、實行由出口轉內銷的一個歷史機遇。

　　(林輝瑩)