自從2005年申請破產保護以后，關于中國企業(yè)收購德爾福部分業(yè)務的傳聞一直不斷。最近的“緋聞”則集中在北京，兩周前有傳聞稱，天寶集團成功引入首鋼等重要戰(zhàn)略投資者準備收購德爾福制動、懸架等業(yè)務；上周又有新消息稱，北京汽車工業(yè)控股有限責任公司以及北京海納川汽車部件股份有限公司聯(lián)合包括天寶集團等坐落在北京的民營零部件企業(yè)，希望在北京市政府牽頭下對德爾福進行收購。業(yè)內認為，倘若傳聞屬實，一旦收購成功，除了可以做大做強北京的零部件產業(yè)外，還能令天寶集團等民營企業(yè)趁機打進世界整車廠的采購體系。

　　北汽控股大拋橄欖枝？

　　記者就這兩個傳聞與多位證券分析師以及北京市汽車流通協(xié)會副秘書長吳剛等人進行交流，以上人士均無法確認消息的真實性。一位在德爾福中國從事產品研發(fā)的工作人員稱，近期外界關于并購德爾福的傳聞滿天飛，不過目前還沒有哪個消息被德爾福內部擺上臺面討論的。

　　但德爾福目前確實正在就制動、懸架、底盤及轉向系統(tǒng)等非核心業(yè)務撒網(wǎng)尋買家；同時，北京已制定了加快汽車產業(yè)發(fā)展的相關措施，未來京城將打造高端零部件園區(qū)。有了解北京市汽車發(fā)展計劃的人士稱，“德爾福的任何一塊資產對我們都是有用的，其技術優(yōu)勢要比我們領先15年。”作為全球領先的汽車與汽車電子零部件及系統(tǒng)技術供應商，德爾福受到北汽控股以及其他企業(yè)的青睞并不出奇。

　　天寶首鋼聯(lián)盟收購？

　　第一個版本的傳聞稱，天寶集團已經向德爾福拋出橄欖枝，準備就制動、懸掛等業(yè)務跟德爾福進行談判，并不排除整體收購的可能性。該集團目前已經引入首鋼等重要戰(zhàn)略投資者，并成立了與收購對接的新公司。這個傳聞或許是故事的開頭，并沒有包含故事的結局。其實，天寶集團在香港上市的子公司北泰創(chuàng)業(yè)在汽車底盤系統(tǒng)及零部件研發(fā)制造方面有成熟的營銷網(wǎng)絡以及服務體系，因此整合傳聞中將收購的德爾福制動、懸架等業(yè)務方面有一定的優(yōu)勢。

　　然而這家在2007年度中國汽車零部件百強中名列27位的企業(yè)，向來致力于擴張海外市場，在金融危機中也受重挫，由于2400萬美元的外匯合約虧損和合作伙伴3.266億元的債務追索，前段時間在香港已經申請臨時清盤。即使引進首鋼這樣能夠提供資本以及原材料的合作對象，在目前歐美市場持續(xù)低迷的情況下，天寶必須積極尋找國內市場中的商機，依靠大的整車廠“乘涼”。

　　民企聯(lián)手抄底后各分一塊？

　　第二個版本的傳聞提到，北汽控股以及海納川聯(lián)合包括天寶集團等民營零部件企業(yè)，希望在北京市政府牽頭下對德爾福進行整體收購，然后各公司分別購得制動、懸架等資產并移植到北京生產。

　　事實上，在國家《汽車產業(yè)調整和振興規(guī)劃》出臺之后，北京市工業(yè)促進局汽車產業(yè)處負責人也表示，北京將建高端零部件園區(qū)、高端汽車電子園區(qū)等產業(yè)園區(qū)。

　　北京的零部件工業(yè)發(fā)展較為緩慢，一汽、上汽和東風都有自己的主供零部件體系，但北汽控股旗下的北京奔馳、北京現(xiàn)代、北汽福田等的很多零部件均無法在北京找到供應商。雖然北汽控股聯(lián)合北京工業(yè)投資公司已經共同出資成立了北京海納川汽車部件股份有限公司，但目前現(xiàn)有的情況下，北汽控股發(fā)展高端汽車零部件產業(yè)，沒有太多的平臺與資源，與實力強大的民營零部件企業(yè)聯(lián)合不失為一種好辦法。

　　動機分析

　　民企欲一步跨進整車廠采購體系

　　在廣東省汽車用品行業(yè)協(xié)會會長林健忠看來，這種跨國并購是天寶集團等民營企業(yè)打進世界整車廠零部件采購網(wǎng)絡的一個捷徑，另外一方面，還可以使得國內零部件企業(yè)改變產品利潤低的現(xiàn)實。作為北美第一大零部件供應商，德爾福一直靠OEM方式獲利，有很多產品實際上是中國貼牌生產的，而在國外經過一定的技術改進甚至直接向美國三大車廠供應，產品成本價與售價之間有較大利潤差距。

　　而對于北京的零部件企業(yè)來說，這種收購還有另外一番意義。按照北京汽車產業(yè)發(fā)展的相關措施，在2012年，北京要實現(xiàn)產銷汽車150萬輛，比2008年翻一番，汽車行業(yè)實現(xiàn)產值也將從2008年的1024億元增加到2400億元，增加值從去年的161億元增加到370億元。然而目前北京的汽車零部件產業(yè)基礎薄弱，大部分是低技術含量的產品，甚至都難以進入北京整車廠的配套環(huán)節(jié)。利用這個機會，將德爾福的先進技術納為己有，并且移植至北京生產，從而為處于發(fā)展中的北汽控股旗下整車廠提供配套產品，也是民營企業(yè)們化解金融危機影響、實行由出口轉內銷的一個歷史機遇。

　　(林輝瑩)