機構預測CPI、PPI等領先指標將沖高回落

　　經濟增速或趨緩 結構調整仍為重

　　2010年，中國經濟形勢錯綜復雜，經濟預期跌宕起伏。一季度還在擔心“經濟過熱”，二季度卻因房地產調控的深入憂慮“二次探底”。上半年已經走完，形勢究竟如何？

　　從業內資深研究員的分析情況看， 2010年上半年，整體宏觀經濟發展似乎略顯過熱。第一季度11.9%的GDP增加無疑大大高于了全年8%-9%的目標，而最新5月份的CPI為3.1%，也超過了全年3%的心理警戒線。

　　據國家發改委初步預計，6月份居民消費價格指數環比將繼續小幅下降，但由于翹尾影響的增強，同比仍將小幅溫和上漲，上半年居民消費價格漲幅可能在2.6%左右。

　　銀河證券宏觀經濟分析師郝大明認為，上半年經濟高位回落，通脹預期潮起潮落，政策選擇壓房價壓通脹壓產能促減排。預計，上半年CPI同比增長將在2.7%或2.8%。受翹尾因素影響，CPI最高峰將在7月出現。6月CPI同比上漲3.5%，PPI同比上漲6.5%，GDP同比上漲10.3%。此外，出口同比將上漲35%，進口上漲25%，順差為200億美元。

　　中信建投首席宏觀經濟分析師魏鳳春表示，上半年經濟慣性增長，呈現一種“虛熱”狀態。預計上半年CPI同比上漲溫和，6月份達到次高峰，同比增長3.4%，7月達到最高峰同比增長4%，6月GDP增長10.8%。

　　郝大明認為，貨幣政策緊縮效果明顯。年初二次調高存款準備金率，壓貸款，傾向凈回籠，另外二套房首付50%利率1.1倍，相當于加息8次。

　　第一創業研究員預測2010年6月CPI同比上漲3.3%。從月環比看，2010年6月CPI環比為-0.3%。另外，6月PPI同比上漲6.0%。預計GDP增長率將由第一季度的11.9%下降到第二季度的10.6%左右。目前，雖然CPI的同比由于翹尾因素的影響，仍將有所走高。價格是經濟增速的滯后指標，在未來數月，經濟增速的回落必然會對物價指數產生影響，使CPI和PPI同比出現回落走勢。

　　興業證券首席宏觀分析師董先安認為，生產復蘇期中的全面增長時期已經過去，接下去是各行業面臨庫存和成本雙重壓力考驗的時期，預計6月PPI開始見頂回落，工業增加值繼續下滑，而CPI由于翹尾因素的影響6月仍將走高。

　　中金報告認為，目前眾多放緩的領先指標,顯示經濟增速將明顯放慢。但考慮到近期勞動力市場的結構性轉變,政府可能對于經濟增速的下滑有更高的容忍度,短期內政策不大可能出現明顯拐點,而是更加注重經濟結構調整。□ 本報記者 夏 青