股基持倉維持“地量” 分析師:把握階段投資機會

　　久盤之后的股市再度破位下跌，鑒于前期持倉比例已經較低，偏股型基金上周持倉“就地臥倒”，維持“地量”。上周基金經理調整頻率創歷史新高，表明震蕩市中投資績效獲取壓力加大。

　　根據國信金融工程部基金倉位測算模型，偏股型基金上周沒有明顯增減倉動作，截至上周四，平均持倉較前周五略增0.22個百分點。具體而言，股票型基金持股比例略增0.2個百分點至74.3%；混合型基金由前周末的60%增加0.26個百分點，至上周四的60.3%。

　　上周6家公司公告了14只基金的基金經理變動，變動頻率是近幾周來的一倍，雖然大部分屬于基金公司內部人員調動及增聘，少數幾名基金經理離職，但周變動頻率創下歷史最高。

　　國信證券基金分析師楊濤認為，市場步入結構調整后，基金投資績效獲取壓力導致各公司基金經理變動頻頻，這將對基金長期績效獲取產生影響。

　　從基金發行與上市情況看，截至上周五有6只新基金公告成立，含2只債券型、4只偏股型，合計募集規模93.4億份，2只債券型募集規模均超過了20億份，在股市疲弱情勢下，債券型基金頻頻獲得市場認可。

　　今年上半年在股市調整、市場整體流動性依然較為充裕的背景下，債市與股市的蹺蹺板效應再現，固定收益率基金整體實現正收益，債券型基金加權平均上漲1.76%；受到債市上漲和貨幣市場利率上行等因素影響，貨幣型基金加權平均七日年化收益率1.76%，與去年相比有較大幅度的提升。

　　截至6月30日，上證指數半年來下跌26.82%，滬深300指數下跌28.32%，深成指下跌31.48%。偏股型基金業績表現與A股市場正向相關，股票配置比重高的被動指數型基金整體調整幅度最大，加權平均下跌27.8%，大盤風格指數型基金的調整幅度大于小盤風格指數型基金。

　　長城證券基金分析師閻紅測算，二季度調整以來，基金整體股票配置比重有所下降。從行業指數的表現來看，周期性行業的調整幅度明顯大于防御性行業。防御性行業的基金在上半年表現較為抗跌。

　　由于海外主要股指在一季度仍然保持了上行趨勢，并且從上半年整體調整幅度來看，低于A股市場，QDII基金的整體調整幅度小于投資A股的偏股型基金，加權平均下跌8.99%。其中2007年底成立的4只大盤QDII基金的調整幅度低于2008年成立的次新基金。

　　展望后市，閻紅認為，從下半年整體的時間跨度來看，大類資產配置上宜靈活把握，在A股市場探底完成后，逐步逢低買入資產配置能力強的藍籌風格權益類基金，總體采取穩健靈活的策略，把握階段性投資機會。(記者 陶俊潔 趙曉輝）