通脹與衰退并行 英歐央行將艱難維穩

　　在歐債危機及不佳經濟數據的影響下，市場對二次衰退的擔憂也逐漸升溫。不過，分析人士認為，目前的經濟狀況并非瀕臨二次衰退，只是出現了暫時性的疲軟。

　　本周，澳大利亞央行、歐洲央行及英國央行將先后召開議息會議。市場普遍預計，在經濟復蘇“中場休息”的背景下，維穩仍將是各大央行最有可能采取的戰略。

　　⊙記者 王宙潔

　　復蘇或現暫時性疲軟

　　海外媒體5日援引分析師的話稱，截至目前，各項經濟數據能顯示的，僅僅是經濟增速正在放緩，而非重返衰退。分析認為，即使是二次衰退疑慮最嚴重的歐洲，工廠活動仍在增長，盡管增長速度有所放緩。

　　美國方面，最新的不安情緒來自2日公布的6月非農就業報告，該報告顯示民間部門雇員情況再度表現黯淡，非農就業人數年內首次出現減少。不過，部分分析人士依然對經濟增長表示樂觀。

　　“我們不認為會出現二次衰退，數據告訴我們，經濟在第二季度初期動能相當強勁，只是在第二季末動能大幅減弱。”分析機構“環球視線”首席美國經濟分析師尼戈爾·高特表示。

　　亦有分析師提出，若情況比單純的疲弱階段還嚴重，這將令各大央行“傷腦筋”。由于目前各大央行已將短期利率降至接近零的水準，因此沒剩多少政策空間來幫助他們應對經濟的嚴重疲弱。

　　“問題是，在復蘇脆弱的情況下，央行繼續維持低利率而讓自身的可信度面臨風險是否值得。”倫敦巴克萊資本的分析師塞蒙·海耶表示。目前，全球一些央行陷入救經濟還是抗通脹的矛盾抉擇中，但是鑒于復蘇疲弱，維穩仍是不會出錯的選擇。

　　歐洲兩大央行成最后防線

　　英國央行的處境顯得最為艱難。該國5月的通貨膨脹率高達3.4%，遠高于設定的2%目標。英國央行此前表示，不認為通脹是短暫現象，也不認為這是持久現象。但分析人士認為，通脹維持在高檔越久，該國央行就越難忽視這項問題。

　　8日，該國央行將公布其最新的利率決定，市場分析人士認為，為了對抗高赤字給經濟帶來的風險，該國央行或維持利率不變。

　　和英國央行同一天公布利率決定的還有歐洲央行。有評論認為，歐洲央行可能是對抗二次衰退威脅的最后防線，因為歐洲央行通常扮演“提款機”的角色。

　　“在歐元區，你可以為經常賬赤字進行自動融資。”歐洲央行總裁特里謝曾經表示。歐洲央行提供融資的對象不僅包括歐元區二線國家的貿易赤字，還包括這些國家的銀行和政府。

　　根據蘇格蘭皇家銀行的研究，早在2008年中期，歐洲央行提供的3320億歐元額外流動性中，已經有2250億歐元被希臘、葡萄牙、愛爾蘭和西班牙的銀行借走。希臘和愛爾蘭借走的流動資金相當于各自年度國內生產總值(GDP)的33%，葡萄牙借走的則相當于其GDP的20%。

　　這也令歐洲央行在做利率決策時不能草率行動。“我懷疑特里謝會讓這次的會議成為平凡乏味的會議之一。”施羅德投資英國和歐洲利率策略主管戴維·斯凱梅表示。

　　海外媒體近日發布的調查顯示，市場預計歐洲央行至少一年內維持利率不變，明年第三季度加息25個基點。而認為歐洲央行會在今年年底前上調利率的人數，僅僅占據10%。

　　需求疲軟或阻礙澳加息

　　和歐洲地區面臨復蘇風險的處境不同，澳大利亞則在經濟走出衰退后再度面臨增長放緩的風險。分析人士預計，澳大利亞央行在6日結束的議息會議上或連續第二個月維持基準利率不變，因有跡象顯示該國央行此前激進的升息措施正導致國內零售銷售和房地產市場降溫。

　　澳大利亞政府5日公布的數據顯示，該國6月服務業表現指數自47.5升至48.8，仍連續第二個月低于50水平，這顯示該國服務業繼續收縮。

　　自去年10月以來，澳央行已經六次上調利率，累計加息幅度達150個基點，這令該國在收回政策刺激方面遙遙領先。但外部經濟的不確定性，令澳央行一直以來快速的“退出”步伐不得不暫告段落。上月初，澳大利亞央行宣布，將基準利率維持在4.5%的水平不變，這是2月份來該國央行首次停止加息。

　　澳大利亞股市5日收低0.4%，尾盤回吐早盤的漲幅。澳大利亞聯邦銀行高級經濟學家克萊格·詹姆斯說，“澳大利亞央行已經完成利率正常化，進一步升息意味著緊縮，這在第二季度通脹數據公布之前不太可能發生。”