通脹與衰退并行 英歐央行將艱難維穩(wěn)

　　在歐債危機(jī)及不佳經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響下，市場(chǎng)對(duì)二次衰退的擔(dān)憂也逐漸升溫。不過(guò)，分析人士認(rèn)為，目前的經(jīng)濟(jì)狀況并非瀕臨二次衰退，只是出現(xiàn)了暫時(shí)性的疲軟。

　　本周，澳大利亞央行、歐洲央行及英國(guó)央行將先后召開(kāi)議息會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“中場(chǎng)休息”的背景下，維穩(wěn)仍將是各大央行最有可能采取的戰(zhàn)略。

　　⊙記者 王宙潔

　　復(fù)蘇或現(xiàn)暫時(shí)性疲軟

　　海外媒體5日援引分析師的話稱，截至目前，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能顯示的，僅僅是經(jīng)濟(jì)增速正在放緩，而非重返衰退。分析認(rèn)為，即使是二次衰退疑慮最嚴(yán)重的歐洲，工廠活動(dòng)仍在增長(zhǎng)，盡管增長(zhǎng)速度有所放緩。

　　美國(guó)方面，最新的不安情緒來(lái)自2日公布的6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，該報(bào)告顯示民間部門(mén)雇員情況再度表現(xiàn)黯淡，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)年內(nèi)首次出現(xiàn)減少。不過(guò)，部分分析人士依然對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表示樂(lè)觀。

　　“我們不認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)二次衰退，數(shù)據(jù)告訴我們，經(jīng)濟(jì)在第二季度初期動(dòng)能相當(dāng)強(qiáng)勁，只是在第二季末動(dòng)能大幅減弱。”分析機(jī)構(gòu)“環(huán)球視線”首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析師尼戈?duì)枴じ咛乇硎尽?/p>

　　亦有分析師提出，若情況比單純的疲弱階段還嚴(yán)重，這將令各大央行“傷腦筋”。由于目前各大央行已將短期利率降至接近零的水準(zhǔn)，因此沒(méi)剩多少政策空間來(lái)幫助他們應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重疲弱。

　　“問(wèn)題是，在復(fù)蘇脆弱的情況下，央行繼續(xù)維持低利率而讓自身的可信度面臨風(fēng)險(xiǎn)是否值得。”倫敦巴克萊資本的分析師塞蒙·海耶表示。目前，全球一些央行陷入救經(jīng)濟(jì)還是抗通脹的矛盾抉擇中，但是鑒于復(fù)蘇疲弱，維穩(wěn)仍是不會(huì)出錯(cuò)的選擇。

　　歐洲兩大央行成最后防線

　　英國(guó)央行的處境顯得最為艱難。該國(guó)5月的通貨膨脹率高達(dá)3.4%，遠(yuǎn)高于設(shè)定的2%目標(biāo)。英國(guó)央行此前表示，不認(rèn)為通脹是短暫現(xiàn)象，也不認(rèn)為這是持久現(xiàn)象。但分析人士認(rèn)為，通脹維持在高檔越久，該國(guó)央行就越難忽視這項(xiàng)問(wèn)題。

　　8日，該國(guó)央行將公布其最新的利率決定，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，為了對(duì)抗高赤字給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該國(guó)央行或維持利率不變。

　　和英國(guó)央行同一天公布利率決定的還有歐洲央行。有評(píng)論認(rèn)為，歐洲央行可能是對(duì)抗二次衰退威脅的最后防線，因?yàn)闅W洲央行通常扮演“提款機(jī)”的角色。

　　“在歐元區(qū)，你可以為經(jīng)常賬赤字進(jìn)行自動(dòng)融資。”歐洲央行總裁特里謝曾經(jīng)表示。歐洲央行提供融資的對(duì)象不僅包括歐元區(qū)二線國(guó)家的貿(mào)易赤字，還包括這些國(guó)家的銀行和政府。

　　根據(jù)蘇格蘭皇家銀行的研究，早在2008年中期，歐洲央行提供的3320億歐元額外流動(dòng)性中，已經(jīng)有2250億歐元被希臘、葡萄牙、愛(ài)爾蘭和西班牙的銀行借走。希臘和愛(ài)爾蘭借走的流動(dòng)資金相當(dāng)于各自年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的33%，葡萄牙借走的則相當(dāng)于其GDP的20%。

　　這也令歐洲央行在做利率決策時(shí)不能草率行動(dòng)。“我懷疑特里謝會(huì)讓這次的會(huì)議成為平凡乏味的會(huì)議之一。”施羅德投資英國(guó)和歐洲利率策略主管戴維·斯凱梅表示。

　　海外媒體近日發(fā)布的調(diào)查顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行至少一年內(nèi)維持利率不變，明年第三季度加息25個(gè)基點(diǎn)。而認(rèn)為歐洲央行會(huì)在今年年底前上調(diào)利率的人數(shù)，僅僅占據(jù)10%。

　　需求疲軟或阻礙澳加息

　　和歐洲地區(qū)面臨復(fù)蘇風(fēng)險(xiǎn)的處境不同，澳大利亞則在經(jīng)濟(jì)走出衰退后再度面臨增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)。分析人士預(yù)計(jì)，澳大利亞央行在6日結(jié)束的議息會(huì)議上或連續(xù)第二個(gè)月維持基準(zhǔn)利率不變，因有跡象顯示該國(guó)央行此前激進(jìn)的升息措施正導(dǎo)致國(guó)內(nèi)零售銷售和房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫。

　　澳大利亞政府5日公布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)6月服務(wù)業(yè)表現(xiàn)指數(shù)自47.5升至48.8，仍連續(xù)第二個(gè)月低于50水平，這顯示該國(guó)服務(wù)業(yè)繼續(xù)收縮。

　　自去年10月以來(lái)，澳央行已經(jīng)六次上調(diào)利率，累計(jì)加息幅度達(dá)150個(gè)基點(diǎn)，這令該國(guó)在收回政策刺激方面遙遙領(lǐng)先。但外部經(jīng)濟(jì)的不確定性，令澳央行一直以來(lái)快速的“退出”步伐不得不暫告段落。上月初，澳大利亞央行宣布，將基準(zhǔn)利率維持在4.5%的水平不變，這是2月份來(lái)該國(guó)央行首次停止加息。

　　澳大利亞股市5日收低0.4%，尾盤(pán)回吐早盤(pán)的漲幅。澳大利亞聯(lián)邦銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克萊格·詹姆斯說(shuō)，“澳大利亞央行已經(jīng)完成利率正常化，進(jìn)一步升息意味著緊縮，這在第二季度通脹數(shù)據(jù)公布之前不太可能發(fā)生。”