6月CPI同比增幅或超3.2% 年內加息可能性不大

　　國家統計局將于今日公布6月份CPI數據。而在此前，市場早已作出預測，“超過3%、高于5月”似乎已達成普遍共識。同時，伴隨著“下半年全球經濟面臨下行風險”的前瞻，中國年內控制通貨膨脹率在3%以內的壓力似乎正在逐步舒緩，而央行加息的可能性也越來越弱。

　　CPI：年內3%板上釘釘？

　　“6月CPI將較5月數據出現輕微上漲，同比漲幅在3.2%-3.5%之間。”這是記者在多家研究機構發布的預測報告中看到的數據。上海社科院金融研究中心副主任潘正彥在接受本報記者采訪時表示：“6月CPI環比會稍漲一些，但是不會很高。”同時，興業銀行資深經濟學家魯政委預測，6月CPI同比漲幅為3.2%。

　　“6月食品價格與5月份相比已經出現下滑，而這在很大程度上決定了6月CPI環比漲幅將相當有限。目前，CPI同比、環比漲幅都存在下滑的趨勢。”潘正彥分析指出，“而國際、國內的雙重因素導致了這樣的趨勢，其中國際市場因素的影響更為明顯。下半年，國際大宗商品價格尤其是油價不會出現大幅上漲，同時國際貿易摩擦加劇也將抑制大宗商品的價格。”

　　魯政委進而表示：“雖然零售數據指向消費依然穩健，但年初以來接連推出的地方融資平臺清理、地方債引而不發、房地產調控等措施，通過地方投資下滑主導了內需的萎縮，從而降低了我國對國外商品，尤其是大宗商品和機器設備的吸收能力。”魯政委預計，6月份PPI同比增幅僅為6.3%，出現15個月以來首次環比負增長。

　　而當前市場就“CPI同比增幅將在六七月見頂”的觀點已越來越盛。“年內CPI維持在3%以內的同比增幅幾乎可以說已是‘板上釘釘’的事。”魯政委直言。

　　利率：加息可能越來越小

　　而在高通脹的可能性越來越小的同時，央行加息的可能性同樣在縮小。“下半年經濟增幅放緩的趨勢，以及通貨膨脹的可控，將導致適度寬松貨幣政策的持續。”潘正彥表示。

　　“預計，在第二季度末對下半年宏觀政策重新定調的過程中，財政政策和貨幣政策基調不會調整；但會對前期過廣、過猛的投資信貸收緊進行微調。”魯政委分析，“具體來說，在財政、投資政策方面，除已開始的地方債和融資平臺企業債發行加速外，在6月末完成融資平臺清理后，預計會允許項目此前已上馬、操作透明規范、具有還本付息能力的融資平臺繼續向前推進。”

　　“在貨幣政策方面，對信貸節奏的調控力度預計將有所放松，如果7-10月CPI上行伴隨高順差，則人民幣對美元匯率可能出現小幅升值；如果CPI上行并未伴隨高順差，而是存款增速的繼續下降，則在7-9月份之間存在最多單邊提高1次存款利率的可能。”魯政委進而指出。

　　潘正彥同樣認為，三季度銀行放貸將會有所放松，而預計四季度則將會與三季度保持較為相當的力度。“三季度沒有什么加息的可能性，而且年內加息的可能性也已經越來越小了。”