凱恩股份關聯交易玄機何在？記者觸了它的逆鱗

　　一系列對上市公司凱恩股份的質疑，因為采寫記者被當地公安網上通緝的事情而在業內全面引爆。

　　今年6月5日，《經濟觀察報》刊載了署名為記者仇子明的文章《凱恩股份“偷天換日”謎團》。文章直指“從諸多證據來看，當年凱恩集團改制時，政府文件被有意篡改，致使國有資產被嚴重賤賣。而上市公司的資產也有被侵吞的嫌疑。”隨后，仇子明又跟蹤報道了凱恩股份相關的負面新聞。

　　昨日，本報獨家報道仇子明已經因為此事而遭到凱恩股份所在地浙江麗水遂昌縣公安局的網上通緝，罪名是“損害公司商業信譽罪”。同時《經濟觀察報》也就此事發布了支持記者的正式聲明。

　　到目前為止，凱恩股份方面都沒有對報道中所指的若干涉嫌違規細節予以正面回應，該公司依然處在多重質疑之中。

　　收購疑云

　　媒體對凱恩股份的質疑，要追溯到該公司改制之日。

　　2001年，遂昌縣屬國有獨資企業浙江遂昌凱恩集團有限公司進行改制。公開資料顯示，這家公司總資產1 .36億元，凈資產709萬元，所屬土地評估值1317萬元，但最終的轉讓價格僅為89萬元。受讓方為王白浪、邱忠瑞、張程偉等16位自然人，多數為該公司高管。

　　根據“縣委【1998】25號”《關于進一步推進國有、城鎮集體企業股份合作制改造的若干意見》文件的表述，“對整體購買且購買時一次性付清價款的，經收取部門批準，可按購買數額的大小給予15%左右的價格優惠。”

　　然而另一份“遂政【1999】24號”《關于改制企業土地使用權處置的意見》的表述是“對改制企業經資產核銷、剝離后，按85%優惠”。也就是說，原本應該以8.5折價格購買的資產，瞬間變成了1.5折。

　　2004年，凱恩股份在中小企業板上市。凱恩股份招股說明書第45頁在介紹發起人股東凱恩集團的基本情況時，也引用了上述兩文件原文“優惠85%”。

　　這也是89萬元收購價格的由來，即使按照凈資產轉讓，8.5折優惠后的收購價也應該是506萬元，這個MBO的過程中出現了典型的曲解、篡改政府文件和國有資產流失。

　　而且，在改制過程中，還有一塊土地還沒有被計入轉讓資產中。媒體所獲得的土地估價報告顯示，公司所有的兩批土地資產中遂地價(2001)第1號是在縣城中心的環城南路13號的一宗土地，為改制而評估的價值是771.9257萬元；遂地價(2001)第2號是原一車間、三車間等的生產車間、倉庫、辦公樓、草料場等17宗土地，為改制而評估的價值是1317.18萬元。

　　而在凱恩集團改制時的《資產轉讓協議》中，前者的土地資產并沒有被列入其中，王白浪等人只支付了后面17宗土地的出讓金。

　　侵吞上市公司資產

　　上市之后，凱恩股份的資產重組和數筆資金往來也遭到了質疑。

　　2003年，凱恩股份、張陸根、計皓(凱恩股份現任董事長)分別出資630萬元、270萬元、600萬元設立凱豐紙業，注冊資本1500萬元。2004年6月1日，即凱恩股份上市前一個月，張陸根、計皓分別出資840萬元、560萬元增資凱豐紙業。增資后，張陸根持有凱豐紙業的持股比例達38.28%。

　　2004年7月5日，凱恩股份上市，當年9月便以1100萬元人民幣收購自然人張陸根所持有的凱豐紙業股權。實際上，凱豐紙業并非優良資產，該公司2005年虧損865.76萬元。2007年，凱恩股份甚至試圖將凱豐紙業的大部分股權轉讓給一家芬蘭公司。有消息稱凱恩股份收購凱豐紙業涉嫌侵吞上市公司資產。

　　另外，據舉報人出示的材料，2004年9月16日，凱恩股份從中國銀行(601988,股吧)麗水遂昌縣支行的賬戶上，把1100萬元付至張陸根個人賬戶。但2004年9月22日和27日，凱恩股份主管財務工作的現任董事顧飛鷹卻從張陸根賬戶上分別取出310萬元和800萬元存入其個人賬戶上。據了解，顧飛鷹是王白浪的親戚。

　　2004年9月27日，顧飛鷹從張陸根賬戶上取出的這800萬元存入自己賬戶的當天，這筆錢又被匯入其丈夫的賬戶上。

　　2005年4月4日，其丈夫又將這筆錢中的795萬元通過其在建設銀行(601939,股吧)天水支行的個人賬戶匯入王靜波在建設銀行杭州城西支行的賬戶，而王靜波為王白浪的胞弟。

　　知情人士稱，王靜波用這筆資金于2005年4月在杭州設立一家名為杭州凱恩投資有限公司(下稱“杭州凱恩”)，并通過該公司將上述資金又回籠至王白浪所掌控的凱恩集團。

　　記者“握有鐵證”

　　在報道發出之后，凱恩股份很快做出了一定的回應。該公司發布澄清公告稱，收購凱豐紙業“履行了有關法律法規規定的程序”，并稱遂昌縣政府未對凱恩集團改制有“任何異議”。

　　對于收購凱豐紙業一事，凱恩股份公告稱“經向公司實際控制人王白浪問詢，上述1110萬元的股權轉讓款未轉入凱恩集團有限公司賬戶及王白浪控制的賬戶，凱恩集團有限公司和王白浪不存在侵占上市公司利益的情形”。

　　總體而言，公告中并沒有對媒體質疑的諸多關鍵性細節進行正面回應。此后，凱恩股份再無對此報道的正式回應。

　　凱恩股份的董秘田智強公開表示，公司早已對仇子明惡意誹謗、誣陷的違法犯罪行為向遂昌縣公安局報案，公安局已經正式立案偵查。不過，他表示對于記者仇子明被公安局網上通緝一事并不知情。

　　昨日，仇子明在微博上發帖表示手上有王白浪的犯罪鐵證，并稱正在某地隱居。不過，截至記者發稿時止，他多條與此案有關的微博均被刪除。

　　南方都市報記者昨日隨即致電田智強，但其手機已經處于無人接聽的狀態。

　　凱恩股份的股價并沒有受到管理層負面消息的影響，近期跟隨大市一路走高，累計漲幅已經接近14%，昨日該股還微漲0.67%。但從近期的公開資料來看，凱恩股份的控股股東對其手中的持股連續減持。 　南都記者 劉昊 　

　　鏈接

　　凱恩股份位于浙江遂昌，以生產特種紙為主業，2004年7月5日登陸深交所，但其并非傳統造紙企業，而是世界上僅有的兩家能系列化生產高、中、低壓電解電容器紙的企業之一，在國內電解電容器紙行業處于相對壟斷地位，并維持有較高的毛利水平。