接手西非鐵礦項(xiàng)目 中國(guó)鋁業(yè)能否“石”來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)？

　　在滬港兩地上市的中國(guó)鋁業(yè)（６０１６００．ＳＨ）２９日宣布與礦業(yè)巨頭力拓簽署協(xié)議，雙方將共同開發(fā)位于西非的西芒杜鐵礦項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士指出，此舉拉開了中國(guó)鋁業(yè)由單一鋁產(chǎn)業(yè)向“多金屬”礦業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的序幕。

　　３月１９日，中國(guó)鋁業(yè)控股股東中鋁公司宣布與力拓集團(tuán)簽署非約束性合作諒解備忘錄，合資開發(fā)位于西非幾內(nèi)亞的世界級(jí)鐵礦西芒杜項(xiàng)目。其中中鋁公司將投入１３．５億美元，持有合資公司４７％的股權(quán)。雖然該項(xiàng)目和上市公司并無(wú)直接聯(lián)系，但消息傳開后，中國(guó)鋁業(yè)還是收于漲停。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次諒解備忘錄升級(jí)為正式協(xié)議時(shí)，改由中國(guó)鋁業(yè)接手，對(duì)上市公司是一個(gè)實(shí)質(zhì)性的利好。

　　實(shí)際上，對(duì)于中國(guó)鋁業(yè)來(lái)說(shuō)，拓展鋁冶煉加工以外的業(yè)務(wù)非常必要。今年４月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的電解鋁價(jià)格從近１７０００元／噸曾一度跌至１４０００元／噸，而與此同時(shí)，為了推動(dòng)節(jié)能減排工作，國(guó)家發(fā)展改革委在５月中旬宣布全面清理對(duì)電解鋁等高能耗行業(yè)的電價(jià)優(yōu)惠。“雖然一季度中國(guó)鋁業(yè)扭虧為盈凈賺６．２７億元，但二季度在雙重?cái)D壓下，預(yù)計(jì)公司僅能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。”西南證券研究員蘭可表示。

　　在蘭可看來(lái)，中國(guó)鋁業(yè)較高的用電成本將對(duì)公司的盈利形成長(zhǎng)期制約。雖然中國(guó)鋁業(yè)董事長(zhǎng)熊維平之前向記者表示，將利用甘肅、云南等地豐富的煤炭和水力資源，分別打造煤電鋁和水電鋁的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，努力控制能源成本，但這顯然不是朝夕之舉。“中國(guó)鋁業(yè)的凈資產(chǎn)收益率很難回到上輪周期年均２１．６％的水平，預(yù)計(jì)這一指標(biāo)未來(lái)幾年不會(huì)超過(guò)１０％。”安信證券分析師衡昆用“黃金時(shí)光難再”來(lái)形容當(dāng)前的中國(guó)鋁業(yè)。

　　上海有色金屬網(wǎng)更是指出，從全球電解鋁的成本曲線來(lái)看，中國(guó)電解鋁企業(yè)的成本大多處于中高端，而隨著中東等能源豐富地區(qū)大型電解鋁項(xiàng)目的不斷投產(chǎn)，中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)中將處于不利的位置。在這種局面下，中鋁公司提出了“國(guó)際化的多金屬礦業(yè)公司”戰(zhàn)略目標(biāo)。７月２１日時(shí)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委也批準(zhǔn)中鋁公司的主業(yè)調(diào)整為礦產(chǎn)資源開發(fā)（不含石油、天然氣）和有色金屬冶煉加工并舉。蘭可認(rèn)為，目前國(guó)際上的鐵礦石價(jià)格較前期已有明顯回落，中國(guó)鋁業(yè)選擇此時(shí)正式介入應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

　　不過(guò)，蘭可指出，中國(guó)鋁業(yè)參與西非鐵礦項(xiàng)目，短期內(nèi)對(duì)公司而言轉(zhuǎn)型象征意義大于實(shí)際盈利意義。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，一座鐵礦從開發(fā)到投產(chǎn)，至少需要３—５年的時(shí)間，這意味著西非項(xiàng)目短期內(nèi)無(wú)法給中國(guó)鋁業(yè)貢獻(xiàn)利潤(rùn)。此外，“我的鋼鐵”研究部經(jīng)理曾節(jié)勝也指出，西非的基礎(chǔ)設(shè)施較差，且與中國(guó)海運(yùn)距離較遠(yuǎn)，這會(huì)增加項(xiàng)目所產(chǎn)鐵礦石的到岸成本。并且，目前淡水河谷等大型礦山正在擴(kuò)產(chǎn)，５年后鐵礦石市場(chǎng)有供大于求的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)中國(guó)鋁業(yè)而言也是不小的挑戰(zhàn)。（何欣榮）