地方融資平臺"拉大車" 地方債務(wù)存地區(qū)風(fēng)險差異

　　6月23日，國家審計署向全國人大常委會提交的審計報告顯示，通過審計調(diào)查18個省、16個市和36個縣本級政府，截至2009年底這些地方的政府性債務(wù)余額高達(dá)2.79萬億元。審計署審計長劉家義表示，從債務(wù)余額與當(dāng)年可用財力的比率看，省、市本級和西部地區(qū)債務(wù)風(fēng)險較為集中，有7個省、10個市和14個縣本級超過100%，最高的達(dá)364.77%。從償債資金來源看，2009年這些地區(qū)通過舉借新債償還債務(wù)本息2745.46億元，占其全部還本付息額的47.97%，“財政資金償債能力不足”。

　　一石激起千層浪。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，應(yīng)對地方政府融資平臺公司違規(guī)融資和地方政府違規(guī)擔(dān)保承諾行為進(jìn)行重點清理規(guī)范。

　　地方融資平臺“小馬拉大車”

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部副部長魏加寧這樣定義地方政府投融資平臺：由地方政府發(fā)起設(shè)立，通過劃撥土地、不動產(chǎn)、股權(quán)、規(guī)費(fèi)、債券、稅費(fèi)返還等資產(chǎn)，組建一個資產(chǎn)和現(xiàn)金流均可達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的地方國有企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)。必要時輔之以地方財政的變相擔(dān)保或由地方人大出具“安慰函”作為還款承諾，以實現(xiàn)平臺的對外融資，并將融到的資金主要投入于市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及公用事業(yè)等領(lǐng)域。

　　地方政府投融資平臺公司的成立，在城市發(fā)展和地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)中起到了杠桿作用，所作出的貢獻(xiàn)值得肯定。但由于地方政府對其監(jiān)管存在空白區(qū)，自審自批，加之多數(shù)地方政府沒有形成良好的信息披露機(jī)制，銀行很難對其進(jìn)行有效的資產(chǎn)信用評估。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說，部分地方政府負(fù)債率過高的風(fēng)險原因有三：一是地方融資平臺項目多由地方政府提供隱性擔(dān)保，這將直接導(dǎo)致銀行不良貸款出現(xiàn)隱性化和長期化趨勢，成為銀行最難把握的問題；二是地方政府往往通過多個融資平臺公司從多家銀行獲得信貸資金，銀行難以獲得一些地方政府真實的負(fù)債及擔(dān)保狀況；三是一旦未來政策收緊，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪調(diào)整周期，地方財力下降且支出增加，有可能形成信貸資金系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，地方政府融資平臺缺乏監(jiān)管約束，融資金額超過部分政府實際可承受能力，造成“小馬拉大車”的局面是風(fēng)險的關(guān)鍵所在。尤其是房地產(chǎn)價格出現(xiàn)波動之后，地方政府的土地財政受影響，將引發(fā)地方政府投融資平臺的風(fēng)險。“如果地價下跌，土地出讓困難，則還款就會發(fā)生困難，政府就必須動用其他方式，如財政資金來償還貸款�！蔽杭訉幷f。

　　連平表示，地方政府投融資平臺貸款由于期限都比較長，一般都在三年以上、十年以內(nèi)，因此短期還不會出問題，但進(jìn)入集中還款周期后，問題就會集中顯露出來。

　　地方政府債務(wù)存在地區(qū)風(fēng)險差異

　　“2009年我們調(diào)研的結(jié)果顯示：過去，每個地方政府頂多只有2到4家融資平臺；現(xiàn)在，有的一級政府就有十幾家平臺。過去，地方政府投融資平臺大多集中在省一級，或地級市；現(xiàn)在，縣級市、區(qū)都有。”魏加寧說。

　　據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，目前，全國各級政府共有各類投融資平臺3800多家，其中70%在區(qū)、縣。正是由于這些投融資平臺井噴式出現(xiàn)，其中的監(jiān)管不力和信息不對稱有可能使得銀行不良貸款率呈現(xiàn)隱性上升的局面。