央企整合今后4月將上演23幕大戲 將掀A股投資熱情

　　在“國新資產管理公司”即將成立之際，國資委更換掌門人的消息引起業界的普遍關注。業內人士認為，從時間上來看，推動國新資產管理公司的成立，并進行資產盤活將是新國資委主任王勇走馬上任后面臨的首要問題。在央企減數達標的壓力下，余下不到5個月整合的力度和速度將前所未有，這必將給A股市場帶來一輪新的投資熱情。

　　李榮融離任后，接任者王勇的首要任務便是盡快組建國新資產管理公司并盤活資產。此前有傳聞稱，國新資產管理公司或將于9月掛牌，注冊資本金200億元人民幣，資金來源主要為國有資本預算，初始資本金為45億元，此后可根據企業情況資金逐年到位。預計有10家左右小型央企有望被國新暫時接管，而暫時裝進的企業未來可能根據產業鏈布局對其進行重新整合，或者改制退出、通過專業化經營重新獲得競爭力后再與第三方進行重組、出售給外部戰略投資者等。

　　而扛在王勇肩頭的央企減數壓力依然沉重。李榮融在7月23日舉行的中央企業負責人會議上表示，今年要把中央企業調整到100家以內,這個不動搖。而實際上至今的整合家數低于預期，只減少6家，按照國資委的硬性要求，余下不到5個月整合的力度和速度將前所未有。

　　“如此密集的重組將是史無前例的，這必將給A股市場帶來一輪新的投資熱情，央企重組主題必將作為一個可持續的熱點，給下半年的市場帶來可持續的投資機會。”中金公司分析師認為，放眼往后看4個月，央企整合的故事會加速被搬到資本市場的舞臺上，而且在不到半年時間里會緊鑼密鼓地上演23幕整合的大戲。

　　分析師認為，由國資委主導的基于國有經濟布局和結構調整的央企重組(含橫向整合、縱向整合和產研重組等方式)可能性及力度最大；依據國家戰略要求、產業結構調整升級方向等角度出發選擇的行業將是未來央企重組的主要領域，未來投資機會更多；此外，央企關聯上市公司中大集團小公司、有資產整合重組相關承諾公司、科研院所控股公司等類型在重組中往往更易于獲得顯著可觀超額收益；而從投資介入時間點上來看，首次重組重大事項公告或董事會決議公告后介入重組主題投資將會獲得顯著可觀的超額收益。

　　華泰聯合證券分析師馮偉認為，2009年底央企資產規模已超過21萬億元，控股的境內外上市公司307家，80%的優質資產已經進入上市公司，而央企也已掌握了A股市場三成的市值。盡管大部分優質央企資產早已注入上市公司，但預計至少尚有近萬億資產待注入A股上市公司中。他認為，未來央企整合的四大類型主要集中在產業鏈相關型企業、商貿流通型企業、科研院所型企業和EVA排名靠后企業。余下的123家央企單位中，科研院所和“小央企”將是優先被其他大型央企單位整合的對象。目前仍有電信科學技術研究院、武漢郵電科學研究院、北京有色金屬研究總院、北京礦冶研究總院等科研院所尚未被央企整合。總的來講，不管這些“小”央企將如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市場機會。（ 劉麗靚）