央企整合今后4月將上演23幕大戲 將掀A股投資熱情

　　在“國新資產(chǎn)管理公司”即將成立之際，國資委更換掌門人的消息引起業(yè)界的普遍關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認為，從時間上來看，推動國新資產(chǎn)管理公司的成立，并進行資產(chǎn)盤活將是新國資委主任王勇走馬上任后面臨的首要問題。在央企減數(shù)達標的壓力下，余下不到5個月整合的力度和速度將前所未有，這必將給A股市場帶來一輪新的投資熱情。

　　李榮融離任后，接任者王勇的首要任務(wù)便是盡快組建國新資產(chǎn)管理公司并盤活資產(chǎn)。此前有傳聞稱，國新資產(chǎn)管理公司或?qū)⒂?月掛牌，注冊資本金200億元人民幣，資金來源主要為國有資本預(yù)算，初始資本金為45億元，此后可根據(jù)企業(yè)情況資金逐年到位。預(yù)計有10家左右小型央企有望被國新暫時接管，而暫時裝進的企業(yè)未來可能根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈布局對其進行重新整合，或者改制退出、通過專業(yè)化經(jīng)營重新獲得競爭力后再與第三方進行重組、出售給外部戰(zhàn)略投資者等。

　　而扛在王勇肩頭的央企減數(shù)壓力依然沉重。李榮融在7月23日舉行的中央企業(yè)負責人會議上表示，今年要把中央企業(yè)調(diào)整到100家以內(nèi),這個不動搖。而實際上至今的整合家數(shù)低于預(yù)期，只減少6家，按照國資委的硬性要求，余下不到5個月整合的力度和速度將前所未有。

　　“如此密集的重組將是史無前例的，這必將給A股市場帶來一輪新的投資熱情，央企重組主題必將作為一個可持續(xù)的熱點，給下半年的市場帶來可持續(xù)的投資機會。”中金公司分析師認為，放眼往后看4個月，央企整合的故事會加速被搬到資本市場的舞臺上，而且在不到半年時間里會緊鑼密鼓地上演23幕整合的大戲。

　　分析師認為，由國資委主導(dǎo)的基于國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的央企重組(含橫向整合、縱向整合和產(chǎn)研重組等方式)可能性及力度最大；依據(jù)國家戰(zhàn)略要求、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級方向等角度出發(fā)選擇的行業(yè)將是未來央企重組的主要領(lǐng)域，未來投資機會更多；此外，央企關(guān)聯(lián)上市公司中大集團小公司、有資產(chǎn)整合重組相關(guān)承諾公司、科研院所控股公司等類型在重組中往往更易于獲得顯著可觀超額收益；而從投資介入時間點上來看，首次重組重大事項公告或董事會決議公告后介入重組主題投資將會獲得顯著可觀的超額收益。

　　華泰聯(lián)合證券分析師馮偉認為，2009年底央企資產(chǎn)規(guī)模已超過21萬億元，控股的境內(nèi)外上市公司307家，80%的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)進入上市公司，而央企也已掌握了A股市場三成的市值。盡管大部分優(yōu)質(zhì)央企資產(chǎn)早已注入上市公司，但預(yù)計至少尚有近萬億資產(chǎn)待注入A股上市公司中。他認為，未來央企整合的四大類型主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)型企業(yè)、商貿(mào)流通型企業(yè)、科研院所型企業(yè)和EVA排名靠后企業(yè)。余下的123家央企單位中，科研院所和“小央企”將是優(yōu)先被其他大型央企單位整合的對象。目前仍有電信科學(xué)技術(shù)研究院、武漢郵電科學(xué)研究院、北京有色金屬研究總院、北京礦冶研究總院等科研院所尚未被央企整合。總的來講，不管這些“小”央企將如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市場機會。（ 劉麗靚）