連跌3個月PMI小幅回升 制造業經濟有望"軟著陸"

    8月份官方PMI指數從7月份的51.2升至51.7，雖然這是自4月份開始連續3個月下跌后的小幅回升，不過業內認為總體數據可能因為季節性因素而有所偏高。自2005年開始公布PMI以來，中國的PMI指數從未在8月份出現過回落。

　　前瞻性新訂單超水平

　　野村證券指出，8月份官方PMI指數再次上升，從7月份的51.2升至51.7，大致符合預期：“生產分項指標從7月份的52.7上升至53.1，部分是由于8月份洪災減少促使生產恢復。新訂單和新出口訂單分項指標雙雙回升，表明未來制造業部門將繼續擴張。 ”特別是，前瞻性的新訂單和新出口訂單分項指標分別從7月份的50.9和51.2升至53.1和52.2。實際上，這兩個指標的升幅似乎都超過了季節性因素暗示的水平，表明未來制造業活動將加快發展。盡管8月份政府要求2087家公司在9月底前關閉麾下的低能效工廠，但生產分項指標從7月份的52.7回升至53.1。購進價格分項指標從7月份的50.4躍升至60.5，而原材料庫存從47.8回落至47.3。如果新訂單持續增長，制造商可能不得不開始采購原材料，從而進一步推高購進價格。8月份就業分項指標從7月份的52.2回落至51.7，而積壓訂單指標從46.8回升至48.2。就業指標的下降和積壓訂單的回升表明未來幾個月制造企業將不得不雇用更多員工來滿足訂單需求。強勁的新訂單分項指標應該會幫助降低未來的失業人數。

　　另一方面，8月份進口分項指標從49.3進一步回落至48.4。 “這讓我們有些擔心，因為這可能反映了更加疲軟的經濟前景或者表示未來的加工類出口將更加疲弱。”野村證券分析師指出，不過8月份的新出口訂單指標表明加工類進口（用于加工出口）可能會很快出現增長，“我們相信PMI指數顯示8月份制造業部門的經濟活動略有加速，而且未來幾個月制造業活動可能會繼續擴張。 ”

　　平制造業正在溫和回暖

　　匯豐銀行昨日公布的數據顯示，中國8月匯豐制造業采購經理人指數（PMI）錄得51.9，重返50榮枯上方并創下三個月新高，該結果顯示制造業已出現溫和回暖跡象。

　　“根據這一數值分析，中國8月PMI終結此前連續四個月的跌勢，較7月的49.4勁升2.5個百分點。不過，該指數仍然與年初錄得的歷史高點有將近6個百分點的差距。”匯豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，分項數據顯示，隨著中國制造業的新業務恢復增長，生產需求也相應上升。平均輸入成本在經歷了兩個月的跌勢后，于8月出現回升。不過，新出口訂單指數則降至49.5，7月該指數為49.8。

　　“匯豐PMI重新回到了擴張的景氣區間，表明中國經濟只是增速放緩，但并非萎縮。 ”屈宏斌表示，雖然外需很可能在未來幾個月惡化，但強勁內需將支撐今年下半年和2011年GDP增長率達到9%左右。

　　不過，從分類指數看，8月份的出廠價格指數和投入價格指數均較上個月有所回升，投入價格指數升幅超過11個點，顯示出中國未來整體物價上漲壓力巨大。

　　商務部昨日發布監測數據顯示，上周（8月23日至29日）全國36個大中城市重點監測的食用農產品市場價格比前一周上漲0.2%，連續十周上漲。（ 崔燁）