美國再“砸”500億 中國需警惕成本轉嫁

　　9月7日，美國總統奧巴馬公布了一項總投資500億美元的大規模交通基礎設施更新及擴建計劃，以在促進經濟復蘇的同時，確保經濟長期可持續增長。

　　前兩年，世界各國為了應付金融危機而推出不同的經濟刺激計劃，資料顯示，從2009年底開始至2010年8月，盡管經濟依然處于不確定狀態，但各國均在不同時間、不同形式地逐步淡出刺激計劃。而現在，美國卻反其道而行之，500億美元的新財政投資傳遞出什么樣的信號？將給世界各國帶來什么樣的效應？這背后掩蓋了什么問題？近日，《每日經濟新聞》邀請國家信息中心預測部副研究員張茉楠，為大家解析以上問題。

　　美國刺激空間越來越小

　　NBD：在世界經濟逐步復蘇的大環境下，美國再次實施財政刺激政策，傳遞出什么信號？

　　張茉楠：奧巴馬用500億美元的投資傳遞出的信號可以從兩個層面來看：一方面是給美國老百姓看的。再過兩個月，奧巴馬面臨著中期選舉，在這個時候推出500億美元財政投資計劃，再加上1000億美元企業研發稅收優惠計劃，是向老百姓炫耀自己兩年多來的政績是可圈可點的。另一方面是做給全球各國看的。證明美國還是經濟老大，盡管金融危機對美國造成很大損失，但是美國經濟依舊很有活力、彈性很大。

　　NBD：這項舉措對美國經濟有多大提振作用？對世界各國影響如何？

　　張茉楠：美國每實施一次龐大的財政刺激計劃，實際都在說明美國可以用的經濟刺激空間越來越小了，所帶來的振興效果也越來越小，甚至是負值。500億美元的投資行動對全球的影響不會太大。奧巴馬這樣做是治標方略，不是治本之策，所以，很難達到預期效果。現在各個經濟體越來越成熟、獨立性增強，對美國的認識也就越來越清楚。

　　NBD：美國一直癡迷于大把大把地投錢，錢從哪兒來？

　　張茉楠：美國現在走的是以債養債、利滾利的路子，用其他國家的錢養活美國。美國是最大債務國，中國是美國的最大債權國。美國的財政無度擴張用的是中國的錢，中國在變相地為美國實施債務融資。美國盲目地擴大財政支出、大量投放貨幣，根本不顧及對世界各國的影響和擠出效應。現在的新興國家都面臨著輸入型通脹風險和熱錢流入風險，許多國家都變成了美元的蓄水池，承載流動性。目前，我們也面臨著人民幣升值壓力、熱錢流入帶來的壓力和輸入型通脹壓力。在這種情況下，中國所要進行的經濟結構調整，就有可能因為美國的債務問題增加而受到影響。

　　中國高鐵可以參與競爭

　　NBD：奧巴馬公布的500億美元投資方案中，有建設鐵路等項目，能多大程度上拉動美國經濟？中國高鐵有沒有參與競爭的資本？

　　張茉楠：美國搞擴建鐵路等基礎設施建設無可厚非，基礎設施的產出效應一般周期都很長，現在不可預計究竟能拉動經濟多少個百分點。

　　從優勢層面看，美國有先發優勢而沒有后發優勢，中國沒有先發優勢而具有后發優勢。中國高鐵技術本來是學習歐美的，但是通過自主創新，現在變成全球的領跑者。原先是美國有技術換取中國的市場，現在是美國有市場需要中國的技術。所以，美國500億美元的鐵路等投資，中國可以參與競爭，而且已經具備參與競爭的籌碼。美國準備放松出口管制，為相關的產業創造利益。那么，今后我們也應該如此，凡是有利于本國相關產業發展的問題，就應該與美國談判獲取利益，不能只是被動地接受美國轉嫁成本了。

　　NBD：美國一旦沒有了后發優勢，與一個勁地投資聯系起來看，這里面掩蓋了美國經濟體系的什么問題？

　　張茉楠：主要問題是美國已經面臨著產業斷檔。

　　NBD：為什么這么說？

　　張茉楠：無論從短期、中期還是長期的三個經濟周期看，美國都處于三期疊加的下行通道之中。從短期的庫存周期看，上一輪的美國經濟之所以蒸蒸日上，是得益于去庫存化的回補，特別是中國新一輪內需的強勁復蘇，實際上帶動了美國的庫存減緩和增加庫存。但現在世界各國都面臨著第二輪去庫存化的過程，前一輪的庫存補進已經結束。所以，在短期經濟周期內看不到美國新的經濟動力，包括就業等領域都缺少動力。

　　從中周期看，帶動美國經濟增長的房地產業和企業設備投資是兩大支柱產業。美國的房地產市場自刺激政策淡出以后，目前面臨著二次探底的風險。二手房市場占據美國房地產八成以上，僅7月份，成交量大幅下滑了27.2%，新商品房銷售也跌了一成以上，是1968年以來的最低點。

　　從長周期看，美國是由技術進步和信息產業帶動經濟，盡管美國投資量很大，但技術、信息和綠色能源等產業的周期轉化過程很長，短期內不可能見效，況且，與發展中國家之比已經沒有太大的優勢可言，很大范疇都處在同一個起跑線上。

　　所以，從三個周期看，美國沒有進入新一輪的經濟增長周期，沒有新的經濟增長點，投資再大也扭轉不了經濟下滑的趨勢。

　　中國需避免美國轉嫁成本

　　NBD：美國政府在經濟方面還面臨著其他哪些問題？

　　張茉楠：美國與中國不同，中國是面臨著經濟結構的調整，而經濟結構的調整過程中能釋放出大量的潛能與改革恒力。美國是一個完全成熟的經濟體，產業替代處于空檔期，原先是靠房地產和金融，自房地產和金融泡沫破滅以后，導致財政大幅縮水，原因就是因為沒有后續產業的跟進。

　　美國目前還面臨著高失業率，8月份達到9.6%，美國不是周期性的失業而是結構性的失業，這說明美國是處于長期的經濟蕭條狀態。特別是很多制造業20年前實現了大規模轉移，把高端的服務業轉移到印度等地區，低端制造業轉移到中國等地區，所以，能夠帶動就業的產業越來越少。靠短期的投資、補貼和減稅政策，是挽救不了美國經濟的。

　　NBD：針對目前經濟的不確定性，中國今后應該如何實施自己的戰略？

　　張茉楠：中國應該把風險成本減低到最小的前提下，形成四個獨立，也就是貨幣政策獨立、金融政策獨立、財政政策獨立和經濟結構獨立。我們要避免美國轉嫁成本，最主要的著力點應該放在國內，不僅要著眼于近期保八政策，更要著眼于長期，不僅僅是結構經濟調整，更多是應該注重上位，在全球具有話語權和主導權。這樣，才能在與美國博弈的過程中，相對制約美國的某些政策走勢。（徐奎松）