黃光裕卷土重來 7日內或公布應對方案

　　股東“票決”沒有為“國美內戰”畫上句號。昨日，黃光裕發出感謝信，在感謝社會各界支持的同時，也再度呼吁大家“一如既往地支持創始股東為維護所有股東正當權益的合理訴求”，稱“堅信必將最終取得全面的勝利”。據了解，黃光裕方面可能在7日之內，對于非上市門店是否將分而治之、是否將與陳曉方面談判等問題做出回應。不過，業內人士表示，在機構投資者集體支持陳曉的情況下，雙方和談的可能性大增。

　　黃光裕

　　不排除談判可能

　　不放棄原有立場

　　“投票最終各有勝負，我們也達到了一定的目的。”黃光裕方面的發言人昨日接受記者采訪時表示，在這封感謝信中，黃光裕表示，自創始股東提出召開特別股東大會以來，得到了包括投資機構和個人投資者、媒體、消費者、全體員工、供應商、合作伙伴，甚至廣大的網絡公眾的有力聲援與支持，感謝信最后呼吁各界一如既往地支持創始股東為維護所有股東正當權益的合理訴求，“我們堅信必將最終取得全面的勝利。創始股東將不懈努力，鞏固國美的行業領先地位。”

　　投票結束后，國美電器發表公告，稱樂于與大股東溝通，消弭分歧。對于對方遞來的“橄欖枝”，上述人士告訴記者，談判不是沒有可能，但是黃光裕不會放棄此前的立場。“大股東立場明確，陳曉在短期內離職將是最佳選擇，這也是大股東的關鍵訴求。”

　　對于投資者最為擔心的國美分裂，這位人士表示，大股東此前曾表態，如果動議全被否決，剝離其私人擁有的370余家非上市門店是必然結果，目前的情況是動議部分通過，大股東方面可能在7日內再做出決定。不過這位人士也同時指出，陳曉方面已經要求大股東在今年11月1日之前把國美370多家非上市門店無條件收回。這部分資產最終如何，可能仍要視雙方磋商情況而定。

　　一邊倒“挺陳”

　　貝恩話語權擴大

　　機構投資者

　　業內人士表示，投票結果顯示，機構投資者對于陳曉的支持幾乎是“一邊倒”的，顯然保持國美穩定才有利于他們追求最大利益。黃光裕方面沒有能在董事會任免方面消除股東們的憂慮，被質疑能力的鄒曉春和黃燕虹不符合股東的維穩心理，機構投資者同樣考慮了管理團隊在股權激勵機制下，后續的穩定性等等問題。在這種情況下，與剝離門店相比，雙方坐下來磋商的可能性大增。

　　在昨天下午北京市中小企業服務中心與大成律師事務所就國美事件召開的研討會上，曾代理達能娃哈哈之爭的大成律師事務所高級合伙人呂良彪表示，國美大戰最終是投資者行使自己權利得到平衡的結果。“理性的妥協才是國美最大的勝利。”而機構投資正在影響中國公司的走向。以貝恩為例，“其進入國美不是偶然，是有預謀的。”

　　整個國美內戰告一段落后，貝恩只用了16億元，就獲得了國美9.98%股權，市值超過38.4億元，收益率超140%。如果當初貝恩任由大股東將陳曉掃地出門，根據協議，其約16億元的投資，也能收回24億元，收益率為50%;9月15日，在貝恩實施債轉股后，獲得國美9.98%股權，按照當日國美電器收盤價2.34港元計算，貝恩持股市值為37.4億元，投資收益率高達137%，堪稱贏家。呂良彪表示，機構投資者在東道國投資，都要考慮本土化的問題而實行“買辦戰略”，與創始人相比，陳曉是更合適的人選。而在未來國美的發展中，貝恩也將擁有相當大的發言權。

　　在國美大戰中，竺稼重獲委任的動議是八項提案中唯一以近乎全票通過的提案，這意味著，大股東黃光裕本人也投出了贊成票，為日后的和談埋下伏筆。有分析人士表示，根據目前的情況，黃光裕可以暫時同意陳曉留任，伺機再做調整，但陳曉最終的結果肯定是淡出董事會。

　　市場

　　國美股價受挫

　　擔心分裂結局

　　受特別股東大會結果影響，國美電器(00493.HK)股價昨日開盤報2.4港元，較前一個交易日收盤價2.49港元下跌3.61%。此后繼續震蕩，國美股價一度跌至2.34港元，下挫6.02%，最終收于2.4港元，跌幅3.61%。市場猜測頗多。蘇格蘭皇家銀行發表報告稱，并不認為特別股東大會結果將完全消除由于黃光裕和現任管理層以及貝恩之間的紛爭給股價帶來的壓力，預計黃光裕在不久會采取進一步的行動，譬如進一步在二級市場購買國美電器的股票。蘇格蘭皇家銀行分析師預計，如果黃光裕按照之前的計劃，在今年11月1日之前收回370家非上市門店，國美上市公司勢必在今年第四季度加速開店進程。德銀維持了國美電器買入投資評級，目標價為3.73港元，稱國美電器股東特別大會的結果屬正面，雖然否決發行20%新股的一般議案，但符合國際的企業管治指引。管理層及貝恩過去12個月令國美的經營得以改善。不過，德銀也認為，投票結果不代表雙方爭執終結，黃光裕可能繼續采取其他行動，以及終止非上市國美門市的管理協議。雖然管理收入只占盈利約10%，但其網絡對國美仍很重要。美銀美林的報告同樣認為爭奪戰未完，雖然董事會已表達意愿希望與前主席黃光裕談判解決，但談判能見度很低,其談判結果將影響將來公司的股價。

　　對于國美供應商而言，心情并不輕松，一位家電供應商負責人表示，由于目前情況尚不明朗，雖然雙方合作未受影響，但他們一直保持“謹慎補貨”的態度。國美分裂可能帶來地震式的影響。黃光裕方面370余家非上市門店則一直委托國美上市公司經營管理，從合同的層面，雙方的采購協議中明確認定，上市門店是非上市門店的擔保方。假如國美分裂成了兩家，這樣的協議到期后，自然無法再執行。到那時，非上市門店如果單獨采購的話，從談判到供貨都會面臨不小的麻煩。

　　晨報記者 劉映花