棉價跌停：休整？拐點？

　　昨日，鄭州商品交易所明年１月交割的棉花期貨收于跌停。8月中旬開始的鄭棉上漲行情就此中斷，這究竟是中途休息還是拐點來臨呢？市場人士認為，現在下結論還為時過早，但鄭棉再創新高的可能性已經很小，此后將有一段時間高位盤整，在每噸20000元至22000元區間波動

　　政策調控顯效果

　　對于9月29日的棉價暴跌，分析師認為，這是受到多重因素影響，主要受到調控政策出臺預期影響。

　　金石期貨研究所所長董淑志在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“日前，國家發改委、財政部、農業部等七部門聯合召開全國棉花工作電視電話會議，提出了做好儲備吞吐調控預案、協調好新疆棉運銷、適時發放2011年棉花進口配額、加大力度淘汰落后產能等一系列保障棉市平穩的措施。雖然這些政策調控措施的具體實施還沒有開始，出臺時間、調控力度都還不確定，但調控預期已經給投資者心理帶來影響。”

　　大陸期貨分析師邵青指出：“國儲調控政策也影響了市場。”

　　截至9月27日，儲備棉累計投放市場已經達到591244噸，實際成交581644噸，成交率99.8%，完成了投放計劃的97%；所有已成交儲備棉平均等級3.84，加權均價每噸19098元。市場人士分析，鄭棉暴跌也顯現了持續不斷國儲拋棉的效果。

　　最后，“十一”長假來臨引發大幅減倉，由于放假期間市場不確定性較大，一般投資者都會清倉或空倉過節。“鄭棉多頭已經賺得盆滿缽滿，在鄭棉創十年新高之際，獲利盤平倉沖動較大，多頭減倉較厲害。”董淑志說。

　　需求已經難承受

　　雖然棉價暴跌吸引了市場眼球，但市場更關心鄭棉下跌是短期行為還是長期趨勢。

　　“我更傾向于認為，鄭棉價格已經臨近拐點。”邵青指出，“目前的基本面情況并不支持棉價繼續大幅上漲。”

　　8月中旬啟動的鄭棉行情主要基于新年度棉花減產預期展開。此外，天氣情況也讓供應短缺擔憂上升，如棉花主產區新疆在新棉生長關鍵季節裂鈴吐絮期遭遇低溫，山東、河南遭遇降雨。

　　不過，從行業機構和監管部門統計的數據來看，減產可能并不像市場想象的那么厲害。中儲棉花信息中心最新發布的《中國棉花市場9月月報》認為，在棉價已處歷史高位和全球棉花供需格局有望改善的大背景下，如2010年單產水平能保持在目前水平，則棉價繼續上漲的空間相對有限。此前全國棉花工作電視電話會議預計2010年度我國棉花產量略有減少。隨著減產預期減弱，上漲行情的支撐也會減弱。

　　此外，市場人士認為，棉價此前已經超漲，高棉價下基本面不堪重負。

　　“高棉價已經傳導至下游企業，不少企業開始虧損。最終企業將在成本壓力下，減少或停止訂貨，而需求萎縮又會傳導回上游棉花市場，抑制價格。”董淑志指出，“目前需求影響正在回饋給上游的途中。從基本面來看，鄭棉價格不應該再持續上漲，下半年供需將維持緊平衡狀態，高位震蕩的可能性較高。”