貨幣戰爭一觸即發 美元為罪魁禍首

　　3年前，《貨幣戰爭》一書紅遍全國。3年后，隨著日本央行時隔4年多再次祭出零利率政策，以阻止日元進一步升值；以及澳元、韓元等貨幣持續強勢下，其政府放言將干預匯市。市場恍然驚呼，貨幣戰爭真的來了！

　　那么，貨幣戰爭的深層次原因究竟是何？匯市又是否真將演繹一場“春秋混戰”？

　　美元暴跌 多國出手干預匯率

　　9月15日，星期三，當指針轉至北京時間11時30分，交易員突然意識到有超級買單正推高美元對日元匯率。而由于成交量迅速放大，散戶級別的單子已很難在第一時間被打入。當天，美元對日元收報85.55，漲幅2.99%，創近5個月來最大單日漲幅。讓人難以理解的是，前一天該貨幣對才觸及15年新低。

　　令人震驚的是，隨后日本財務大臣野田佳彥公開證實，日本財務省進行了匯市干預，但拒絕透露入市干預規模。盡管如此，日元卻并未因此擺脫大幅升值命運。截至上周五收盤，美元對日元收報81.9，9月以來已累計下跌近3%。

　　在日元大幅升值削弱出口加上經濟增長放緩的內外交困下，日本央行10月5日宣布將銀行間無擔保隔夜拆借利率從0.1%下調至零至0.1%。這不僅是該行自2006年來首次重啟零利率政策，更是1個月內兩度出手干預匯市。遺憾的是，據統計，10月1日至8日期間美元對日元仍暴跌約2%。

　　國際貨幣基金組織(IMF)總裁多米尼克·施特勞斯·卡恩7日表示，因世界各國貨幣政策之間缺乏協調，“貨幣戰爭”將可能發生。而如果說是“戰爭”，意味著參與方不僅只有日元一方。事實上，近期包括韓元、澳元、巴西雷亞爾、歐元等貨幣均走出了單邊強勢行情。本國貨幣異常走高下，一些國家央行已紛紛放出信號或出手干預匯率。貨幣戰爭已一觸即發！

　　數據顯示，10月1日至8日期間，歐元對美元累計上漲2.2%，逼近8個月來高點；澳元對美元累計升2.2%至0.9851，創下27年來最高水平；美元對韓幣、美元對泰銖則分別累計下跌1.8%、1.5%。其中后者更一舉創出自07年8月以來新低。

　　然而，日本央行連續干預匯市就如冬天的一把野火，一場“貨幣戰爭”的硝煙也隨之而起。其中韓國政府表示，為防止外資流入過度沖擊韓元，欲加強外匯金融衍生品。同時鑒于匯市近期潛在的大幅波動，計劃在必要時候采取干預措施。資料顯示，韓國目前持有的美國國債已升至今年3月以來最高點393億美元；巴西政府4日則稱，為穩定巴西雷亞爾幣值，增加針對外國投資者在巴西固定收益投資的金融操作稅至4%，同時批準在本土市場增加吸納美元、

　　美元量化寬松埋“惡果”

　　1914年6月，薩拉熱窩事件直接點燃了一戰長達4年的硝煙。而此次貨幣戰爭背后的根源又是什么？

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷向《每日經濟新聞》表示，貨幣戰爭直接原因是美元大幅貶值，造成其他貨幣對美元升值。但歸根結底，最本質原因是市場預期美聯儲將啟動第二輪量化寬松，最終抬升中長期美元走低預期。事實是，目前很多國家都傾向于靠本幣貶值來提振經濟，但結果卻使避險資金大幅涌入大宗商品、黃金等資產，導致通脹預期提升；另一方面，金融危機后，各國政策更傾向于短期性。這樣一來不僅未改善資產負債表，反而通過量化寬松等刺激手段不斷擴大債務水平。