巴菲特解密投資“不倒翁”：王傳福比蓋茨聰明

　　靠100美元起家，45年中創造了4300倍的投資神話，沃倫·巴菲特因而成為100年來華爾街最偉大的投資大師。近日，他做客央視財經頻道《對話》，與老搭檔查理·芒格，老朋友比爾·蓋茨一道接受陳偉鴻采訪，娓娓道來投資可口可樂、中石油、比亞迪的浮沉，解密投資“不倒翁”的秘笈。節目會在17日晚21：55播出，昨日本報獨家打探到精彩內容和幕后花絮，讓您先睹為快。

　　他如何成財富“不倒翁”？

　　為對話投資大師，《對話》欄目組也煞費苦心。主持人陳偉鴻為巴菲特精心呈上幾份有趣又“神秘”的小道具，激發起八旬老人的童心，借機“挖掘”出大師的投資智慧。

　　第一份禮物，是一個與巴菲特神似的“不倒翁”。比亞迪掌門人王傳福形象詮釋說，巴菲特的神話、巴菲特的性格，就像個“不倒翁”——“總是成功，總是不倒”。

　　觀眾會看到，這個“重心很低”、搖來搖去卻總不倒的中國式玩偶，一下子就吸引了大師的注意力，老人眼中流露出一種富有興趣的童真，并隨之滔滔道出不敗“訣竅”：仔細考察、弄清一個企業前景，在價位合適時購買并長期持有。“如不了解，寧可放棄”。

　　巴菲特介紹，是60年前把自己招進哥倫比亞大學的恩師格林厄姆教會了他這一訣竅。恩師教誨可總結為幾大原則：“第一，你要把股票當成一個生意，而不是一個不停上下浮動的東西；不能根據謠言判斷一只股票真實的價值。”“第二，是邊際效益安全的理念。如果你認為一只股票值十塊錢，那么九塊五或九塊七都不要買，等價格比你心理價低很多時再買。”

　　巴菲特強調：“投資的企業應該在其領域具有優勢”、“短期來看可能有些人比你賺的多，但是只要你不賠錢，回報是持續且合理的。”

　　“不倒翁”著意提到50年的老搭檔，伯克希爾·哈撒韋公司副董事長查理·芒格。“他是秘密武器”、“我常犯錯，他很早就告誡我說，不要因為一只股票便宜就去買，更重要是要看這個企業業務基礎好，可持續。”巴菲特甚至撰文稱，芒格的思想“讓我用不可思議的一種速度，從大猩猩變成了人類”。”

　　在60年來一直堅持的原則下，即使遭遇金融危機這一“實實在在的危機”，伯克希爾·哈撒韋公司也有足夠實力應對，巴菲特稱，“整個體系不會崩潰，我們貸款不多，反而可以更低價格買入股票。”

　　他的財富怎樣“滾雪球”？

　　巴菲特另一為人熟知的投資智慧，恰如其自傳書名《滾雪球》——從17歲了解股票到80歲高齡，他一生都在尋求很濕的雪和很長的坡，以長壽和優良的投資機會將雪球越滾越大。現場主持人也擺上了“滾雪球”形象的道具。回答陳偉鴻和嘉賓的提問時，巴菲特坦誠回顧了投資可口可樂、中石油、比亞迪，以及不選微軟的正確與錯誤。

　　陳：可口可樂讓你在這上面掙了100多億美元。當時為什么會“滾”這個雪球？

　　巴：1886年人們就開始喝可口可樂和相關產品，每天消費掉16億瓶，這個數量每年還在增長，在人們生活中角色無可取代，這種情況不會發生變化。

　　陳：1989年到1999年10年間可口可樂股票漲了14倍，但1999年到2009年，它的市值基本上就沒有增加。像我這樣的普通投資者可能就會很困惑，后面這十年該怎么辦，你那時有沒有困惑過？

　　但斌(東方港灣投資管理公司總經理)：98年之后到現在，可口可樂基本上是跌了30%。在它高估時，是否值得長期投資？

　　巴：如果我要買一個漢堡，今天1塊錢，明天50美分，那我會更喜歡明天50美分的漢堡。大多數人不喜歡股票下跌，但是我喜歡。在某些時機，如果我賣了可口可樂的股票，之后當它更便宜時買入，我會賺錢。但我對做出這樣的預測并不是很在行，所以我只用自己一向所遵從的長期投資理念來操作。

　　中石油和康菲石油，

　　承認在后者上犯錯誤

　　陳：當別人在中國石油40多塊錢還在買時，您早就把它拋了，是不是意味著，當別人正貪婪時，您早已開始了恐懼？

　　巴：我忘了什么時候買的，但當我讀年報時，我覺得這家公司當時值1000億美金，而當時它核心業務估價只是350億美金，所以我就買了。后來這個價格上升之后我覺得這個價格并不是被低估了，實際上它是一個很好的公司，但我們還是賣掉了。

　　劉建位(上海社科院產業經濟學博士)：但2008年油價非常高、股市也非常牛時，您卻買了康菲石油，金融危機發生，康菲石油也在不斷地下跌，超過40%，您又把康菲石油賣掉了一部分，您好像在這兩只石油股采用的是不同的做法？

　　巴：這是一個很好的問題，我犯了一個很大的錯誤。