9月CPI料再創新高 年內再度加息可能性不大

　　央行近3年來首度加息震動市場，不過昨日主要金融市場均迅速消化影響，走勢比預期平穩。下一次加息是否會很快到來？分析認為，此次加息未改“適度寬松”的基調，而且美聯儲將實施新一輪量化寬松政策，因此未來一次加息恐怕要等待來年。

　央行的意外加息，讓市場大出意外，昨日，眾多金融機構紛紛調整利率預期，經濟學家們表示，雖然此次加息意味著中國步入加息周期，但是央行對加息仍會保持謹慎，年內不會再度加息。

　　此次加息的時點選擇大出市場意料，業內人士表示，此次加息可能表明9月份的工業生產增速和第三季度GDP增速高于預期，管理層對經濟增長前景傾向樂觀。

　　瑞銀中國經濟學家汪濤表示，在過去一兩個月以來，市場對于全球經濟二次探底的擔憂已經有所緩和，而中國國內經濟活動則保持強勁。在量化寬松預期和境外資本重新流入的推動下，國內資本市場的氛圍迅速變得樂觀。央行加息可能表明9月份的工業生產增速將超過市場預期(同比增長13.5%)，并且三季度GDP增速可能也將強于預期(同比增9.5%)。政府通過加息釋放一個明確的信號，即政府關心控制通脹。這將有助于穩定通脹預期。

　　申銀萬國分析師李慧勇分析稱，在G20會議前夕，中國主動加息可以化解一部分人民幣匯率方面面臨的壓力。

　　一問

　　貨幣政策何去何從

　　貨幣政策并無重大轉變

　　民生銀行冶金金融事業部廣州分部總經理助理龐娉婷對記者說，此次加息只是一次試探性的加息，而且此次加息沒有加活期存款的利息，因為企業的存儲很多都是周轉資金，居民的相當一部分存款也是活期的，看來，央行并非一心想收緊流動性。它只是試試市場的反應，如果樓價還往上漲，央行可能還會再加息一次。

　　投行高盛公司中國經學家喬虹與宋宇認為，加息并不代表政策立場的重大轉變，因為此舉與“采取適度寬松的貨幣政策，提高調控的針對性和靈活性”的官方立場和此前采取的貨幣緊縮措施相符。除非11月、12月份通脹率持續超出預期，否則央行可能不會在年底前急于采取第二次加息措施。

　　二問

　　下一次加息在何時

　　美“量化寬松”收縮中國加息空間

　　對于未來的加息預期，大部分經濟學家保持謹慎。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委表示，此次加息，表明央行緊縮的決心很大，一定要守住全年信貸新增7.5萬億元，廣義貨幣增速控制在17%內的目標，從目前情況看，年內壓力還是比較大的，因為年底財政存款流出比較大，而國際資本流入又在加速。不過，魯政委估計，年內不會再次加息了，下一次加息，最早也要等到明年第一季度。年內可能會通過上調存款準備金率繼續收緊流動性，估計上調次數為1～2次。

　　瑞銀中國經濟學家汪濤預計，本次加息將拉開新一輪加息周期的序幕，直至利率正常化至金融危機前的水平，預計2011年將加息3次。

　　李慧勇表示，此次加息更多是上半年經濟過熱時期該加沒加息的追認，從時間上斷言目前中國進入加息周期為時尚早。預期未來12個月存在加息1次的可能，更大幅度加息的可能現在看還不大。

　　摩根大通中國首席經濟學家王黔昨對本報記者表示:“預期美聯儲在2012年第二季度之前會保持當前聯邦基金目標利率，并將于11月初實施新一輪量化寬松政策。這些因素意味著中國繼續顯著上調利率的空間有限。因此，預期中國人民銀行將于未來數月維持利率不變，以觀察緊縮措施在未來幾個月對房地產行業的影響。預計央行將于2011年第二季度再度加息。”( 方利平、陳海玲)