央行加息打響“反通脹戰(zhàn)役” 對(duì)市場沖擊有限

　　中國人民銀行于19日晚間宣布，自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未調(diào)整外，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率均相應(yīng)調(diào)整。

　　值得注意的是，此次加息也是央行時(shí)隔3年后的首度加息。至此，中國成為繼印度、巴西之后，又一選擇加息這一貨幣工具的新興市場國家。但與此同時(shí)，美國、歐盟、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行仍舊維持低利率政策不變。

　　長期以來，一方面擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)過熱，惡性通脹抬頭；另一方面，美國的寬松量化和零利率政策遙遙無期，中國一旦加息，人民幣升值和熱錢的壓力將持續(xù)上升，在這種情況下，央行的貨幣政策長期陷入兩難境地。那么央行選擇在這樣一個(gè)時(shí)間點(diǎn)加息的目的何在？接下來將給資本市場、外匯市場、以及房地產(chǎn)市場帶來哪些影響？

　　年內(nèi)連續(xù)加息可能性不大

　　社科院學(xué)者、著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人馬光遠(yuǎn)在接受中國商報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次央行頂著種種壓力宣布加息，其劍鋒所指是極為明顯的，那就是置熱錢涌入和人民幣升值壓力于不顧，將加息的利劍指向國內(nèi)日益嚴(yán)峻的物價(jià)走勢(shì)和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，這雖然無奈，但極為明智。

　　在談到如何看待選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)加息時(shí)，馬光遠(yuǎn)表示，選擇此時(shí)加息，釋放調(diào)控通脹預(yù)期的信號(hào)是十分有必要的，此外，由于加息的幅度不大，并不會(huì)因此而加大對(duì)人民幣升值的預(yù)期。

　　馬光遠(yuǎn)坦言，盡管各方都在遮遮掩掩，但中國目前已經(jīng)進(jìn)入通脹時(shí)代是一個(gè)不爭的事實(shí)，就貨幣政策的基本目的而言，管理通脹預(yù)期是其首當(dāng)其沖之責(zé)，在8月份CPI再次沖高至3.5%之后，最樂觀的預(yù)計(jì)，起碼在兩年時(shí)間內(nèi)，中國的物價(jià)指數(shù)再次回到3.0%之內(nèi)基本無望。

　　在被中國商報(bào)記者問到年內(nèi)是否還有連續(xù)加息的可能時(shí)，馬光遠(yuǎn)直言不諱地表示了否定的態(tài)度。

　　中期研究院首席宏觀策略分析師付鵬在接受中國商報(bào)記者采訪時(shí)也直言，“必須清楚地意識(shí)到此次加息更多的是一種信號(hào)的釋放，并不是加息周期的到來。”央行選擇這一時(shí)點(diǎn)加息,象征性的意義要遠(yuǎn)大于實(shí)際意義,很大程度上只是借此舉表明了央行決心控制流動(dòng)性的態(tài)度,對(duì)實(shí)際情況的改善或發(fā)揮不了太大的作用。

　　而針對(duì)此前 “反加息派”一直強(qiáng)調(diào)的中國先于美國加息的種種弊端，馬光遠(yuǎn)表示，中美所處環(huán)境是完全不同的，美國當(dāng)前面臨的最重大問題是通縮，因此年內(nèi)加息的可能性為零，但中國面臨的重大問題是通脹。

　　“此外，由于因?yàn)槿嗣駧诺凸朗强陀^存在的，因此不管中國加息不加息，人民幣升值的預(yù)期都在。”

　　溫和加息對(duì)市場沖擊有限

　　馬光遠(yuǎn)分析，這次加息的力度非常溫和，只有0.25個(gè)百分點(diǎn)，而且，加息之后負(fù)利率的基本狀況依舊沒有改變。這依然說明央行在選擇加息時(shí)選擇的艱難，既不能力度過大導(dǎo)致熱錢的大量涌入和強(qiáng)烈的人民幣升值預(yù)期，又必須傳遞出貨幣政策轉(zhuǎn)型的明確信號(hào)。

　　“即使在加息之后，通脹的狀況不會(huì)有實(shí)質(zhì)性的改變，但起碼預(yù)示著，實(shí)行了兩年之久的適度寬松的貨幣政策已經(jīng)在逐步退出政策的舞臺(tái)，貨幣政策在逐漸回歸適度從緊。”馬光遠(yuǎn)表示，就控制未來的房價(jià)等資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通脹而言，這次加息的“藥量”顯然只是象征性和警示性的。

　　談到加息對(duì)資本市場影響時(shí)，中期研究院首席策略分析師付鵬對(duì)中國商報(bào)記者預(yù)測，“此次加息對(duì)資本市場產(chǎn)生的結(jié)果將會(huì)是非常有限的，雖然短期或?qū)⑾菡鹗帲�但股市趨�?shì)難改。”

　　中信證券宏觀分析師諸建芳表示，加息顯示了管理層對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的樂觀判斷，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升更有信心。

　　國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、總經(jīng)濟(jì)師李迅雷認(rèn)為，雖然央行的加息對(duì)股市是偏利空的消息，但對(duì)股市影響多大，要看加息是連續(xù)性行為還是單次行為，目前尚不好判斷。上投摩根基金公司的市場部總監(jiān)王翔也直言，央行此次加息“出乎很多分析師預(yù)料”，但對(duì)市場的影響現(xiàn)在還難以確定。　　

　　地產(chǎn)泡沫能否被刺破

　　此前央行已經(jīng)連續(xù)四次動(dòng)用存款準(zhǔn)備金手段,但房地產(chǎn)調(diào)控和通脹并未收到明顯成效，此次動(dòng)用加息“利器”，是否有助于將房地產(chǎn)泡沫刺破?

　　長盛基金鄧永明指出，此次加息很大程度上與前期房地產(chǎn)調(diào)控政策遲遲未達(dá)到預(yù)期效果有關(guān)，這也進(jìn)一步表明了政府對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的決心。

　　民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰也認(rèn)為,加息主要是針對(duì)房價(jià),而加息也有利于房價(jià)的盡快回調(diào)和物價(jià)上漲趨勢(shì)的進(jìn)一步回落。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，加息不會(huì)直接影響CPI，但會(huì)解決流動(dòng)性的問題，達(dá)到控制投資的目的，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的投資影響最大。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副教授馮科認(rèn)為，從目前的房價(jià)和股市表現(xiàn)來看，中國的貨幣政策仍寬松。中國對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)看好，有信心實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長，因此選擇了從控制地產(chǎn)及股市泡沫入手，對(duì)貨幣政策進(jìn)行收緊。 記者 白 琳