沃森生物133倍發(fā)行PE創(chuàng)紀(jì)錄

　　新股發(fā)行新規(guī)今日起正式實(shí)施，本周將上市的創(chuàng)業(yè)板新股沃森生物(300142)以133.8倍的發(fā)行市盈率(PE)，打破了A股有史以來(lái)的發(fā)行紀(jì)錄。至此，A股發(fā)行市盈率超過(guò)百倍的公司已達(dá)8家，且悉數(shù)為創(chuàng)業(yè)板公司。

　　大規(guī)模的新股上市，讓11月第一周A股市場(chǎng)

　　相關(guān)公司股票走勢(shì)

　　的資金供給有所吃緊。除了二級(jí)市場(chǎng)上有1.83萬(wàn)億元的限售股解禁外，本周一級(jí)市場(chǎng)上還將有“4個(gè)中小板，4個(gè)創(chuàng)業(yè)板”共8只新股進(jìn)行申購(gòu)，合計(jì)發(fā)行股份5.336億股。

　　破天荒的133.8倍PE

　　“一周兩次、同一批次”的新股申購(gòu)節(jié)奏依然沒有改變。和前兩周一樣，今天和周三分別有5家和3家新股進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)，而網(wǎng)上的打新資金只能使用一次。

　　今天進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)的有1個(gè)中小板的金融股和4個(gè)創(chuàng)業(yè)板新股。山西證券(002500)以近4億股的發(fā)行體量登陸深圳中小板，成為僅次于寧波銀行(002142)的中小板發(fā)行第二大個(gè)股。而創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)的公司分別是福星曉程(300139)、啟源裝備(300140)、和順電氣(300141)和沃森生物。

　　其中，沃森生物這家主營(yíng)人體疫苗的公司發(fā)行市盈率達(dá)到了破天荒的133.8倍。刷新了同樣是創(chuàng)業(yè)板公司金龍機(jī)電(300032)在去年12月8日創(chuàng)下的126.67倍的最高紀(jì)錄。

　　沃森生物也成為A股歷史上新股發(fā)行時(shí)估值最高的公司。發(fā)行價(jià)格95元/股，發(fā)行數(shù)量2500萬(wàn)股。

　　參照沃森生物的IPO招股書，其成長(zhǎng)性比歷年的業(yè)績(jī)更為亮麗。從2007年到2009年，沃森生物的銷售毛利率從51.1%上升至2008年的78.87%，2009年達(dá)到86.36%。

　　分析師估值40倍PE

　　沃森生物的高價(jià)發(fā)行，不由得讓人想到發(fā)行價(jià)格第一高、同屬于生物制品企業(yè)的海普瑞(002399)。海普瑞在今年4月份招股，以148元/股的高價(jià)震驚了投資界。但之后對(duì)海普瑞的質(zhì)疑聲就沒間斷過(guò)，海普瑞的股價(jià)也在上市后持續(xù)下跌。最新收盤價(jià)為124.69元，離發(fā)行價(jià)148元/股還有漫漫長(zhǎng)路。

　　相比對(duì)海普瑞的追捧，分析師們對(duì)沃森生物顯得比較冷靜。

　　而綜合幾家券商的研究報(bào)告，對(duì)沃森生物2011年的估值區(qū)間上限基本都定在40倍左右。看高沃森生物上市價(jià)90-120元的國(guó)泰君安，雖然表示“如果市場(chǎng)對(duì)肺炎疫苗等后續(xù)品種強(qiáng)烈看好，股價(jià)也可能達(dá)到120元”。但該機(jī)構(gòu)也稱“(120元)高限相當(dāng)于2011年52倍市盈率”。

　　而與沃森生物具有比價(jià)效應(yīng)的智飛生物(300122)，目前股價(jià)40.99元/股，2009年每股收益0.64元。沃森生物2009年每股收益為0.76元。

　　趕上“末班車”

　　湊巧的是，新股發(fā)行體制改革新規(guī)定(下稱“新規(guī)”)將從今天起正式實(shí)施。也就是說(shuō)，以沃森生物為代表的這批已在10月底前拿到發(fā)行批文的IPO企業(yè)，恰趕上了新方法實(shí)施前的“末班車”。

　　新規(guī)的一個(gè)重要看點(diǎn)就是，網(wǎng)下申購(gòu)的機(jī)構(gòu)投資者最終獲配股份數(shù)將大大提高，證監(jiān)會(huì)希望以這種利益捆綁的方式來(lái)遏制虛假報(bào)價(jià)、哄抬價(jià)格的現(xiàn)象。

　　新規(guī)的效果如何，目前尚難判斷，但可以發(fā)現(xiàn)最近兩批新股發(fā)行的價(jià)格都明顯抬升。9月份發(fā)行的新股平均發(fā)行市盈率為59.747倍，10月15日至今發(fā)行的13只新股平均市盈率則達(dá)到了65.87倍，其中超過(guò)80倍的3只、超過(guò)60倍的4只。

　　打新資金回流

　　對(duì)于本周將上市的新股，根據(jù)計(jì)算可得，要頂格申購(gòu)今日5只新股，共需要585萬(wàn)元資金。根據(jù)自有資金量演算，廣州證券分析師趙巧敏建議，資金量在100萬(wàn)元左右的，可考慮頂格申購(gòu)福星曉程及啟源裝備;資金量較少的投資者可考慮僅參與11月3日的新股申購(gòu)，或可出奇制勝。

　　而從收益率演算，德邦證券則建議優(yōu)先申購(gòu)山西證券和啟源裝備，因預(yù)期收益率比較高。發(fā)行股本較大的山西證券預(yù)期收益率可達(dá)0.4%，啟源裝備在0.25%，其余均為0.15%。