PMI連升三月預(yù)熱二次加息 中國(guó)CPI見(jiàn)頂尚遠(yuǎn)？

　　“制造業(yè)的連續(xù)擴(kuò)張令市場(chǎng)對(duì)即將出爐的10月CPI數(shù)據(jù)憂心忡忡，年內(nèi)再度加息的預(yù)期也‘水漲船高’。”

　　11月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)（CFLP）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從9月份的53.8上升至54.7，這也是該指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月回升，并創(chuàng)下半年以來(lái)高點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，匯豐公布的10月份中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)更是從前一月的52.9強(qiáng)勁跳升1.9個(gè)點(diǎn)至54.8。匯豐指出，該環(huán)比升幅為2004年4月其開(kāi)始展開(kāi)該項(xiàng)調(diào)查以來(lái)的最高紀(jì)錄之一。

　　明年經(jīng)濟(jì)或強(qiáng)勁反彈

　　從CFLP公布的10月份制造業(yè)PMI指數(shù)的各項(xiàng)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，新訂單指數(shù)強(qiáng)勁上升1.9個(gè)點(diǎn)是刺激PMI大幅上升的主因。“中國(guó)制造業(yè)10月份的新接業(yè)務(wù)量整體大幅上升，增幅創(chuàng)6個(gè)月新高。新業(yè)務(wù)整體增幅大于新出口訂單增幅，說(shuō)明10月份的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要源于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。”匯豐指出。

　　此外，10月份制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)從9月份的52.4下降至52.1，同時(shí)供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)從前一月的50.4下降至49.3。“這說(shuō)明新增加的訂單多數(shù)指向明年的需求，而非今年的需求。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就此認(rèn)為：“明年第一季度經(jīng)濟(jì)很可能出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。”

　　不過(guò)，魯政委對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“10月份制造業(yè)PMI指數(shù)的上升態(tài)勢(shì)違背了往年在這一時(shí)節(jié)季節(jié)性下調(diào)的規(guī)律，而且上升的幅度超出了所有機(jī)構(gòu)及分析人士的預(yù)期。一方面，9月份工業(yè)增加值已經(jīng)出現(xiàn)放緩趨勢(shì)；另一方面，第四季度節(jié)能減排進(jìn)入加速推進(jìn)時(shí)期。”在他看來(lái)，10月制造業(yè)PMI如此大幅上升難以解釋。

　　年內(nèi)可能再度加息

　　在各項(xiàng)分類指數(shù)中，最為引人注目的當(dāng)屬購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的表現(xiàn)，較9月大幅攀升4.6個(gè)點(diǎn)至69.9。無(wú)獨(dú)有偶，上周美國(guó)公布的芝加哥PMI指數(shù)也顯示，其分項(xiàng)的購(gòu)進(jìn)價(jià)格也出現(xiàn)了顯著的上升——購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)在10月跳升了14.9個(gè)百分點(diǎn)至68.9。

　　“這可能意味著不斷上升的大宗商品價(jià)格正在不斷增加全球性通脹的風(fēng)險(xiǎn)，而由于美聯(lián)儲(chǔ)弱勢(shì)美元仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)上漲趨勢(shì)仍將長(zhǎng)期持續(xù)。”澳新銀行昨日發(fā)布報(bào)告指出，“不斷攀升的購(gòu)進(jìn)價(jià)格也表明中國(guó)制造業(yè)正面臨著較為嚴(yán)峻的成本壓力，這樣的成本壓力也將對(duì)下游的消費(fèi)者價(jià)格產(chǎn)生明顯的上升壓力。”

　　澳新銀行認(rèn)為，由于過(guò)度的貨幣投放、好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)以及全球大宗商品上漲的壓力，中國(guó)CPI遠(yuǎn)未見(jiàn)頂。“中國(guó)央行需要不斷收緊貨幣政策以防止通脹和通脹預(yù)期失控，因此預(yù)計(jì)中國(guó)央行將允許人民幣持續(xù)升值，同時(shí)，年內(nèi)央行將再加息25個(gè)基點(diǎn)，而12月將是可能的時(shí)點(diǎn)。”

　　對(duì)此，魯政委持相同觀點(diǎn)，他認(rèn)為：“一旦10月CPI超過(guò)4％，年內(nèi)將再次加息，同時(shí)央行會(huì)有1－2次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的舉動(dòng)。”

　　魯政委進(jìn)而指出：“PMI指數(shù)反季節(jié)強(qiáng)勁回升，將進(jìn)一步強(qiáng)化宏觀當(dāng)局關(guān)于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固復(fù)蘇的觀念，并對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)波動(dòng)的擔(dān)憂消退；同時(shí)，購(gòu)進(jìn)價(jià)格分項(xiàng)指標(biāo)的連續(xù)快速爬升，也將大大增強(qiáng)當(dāng)局對(duì)未來(lái)通脹的擔(dān)憂。因此，明年年初即開(kāi)始執(zhí)行較為強(qiáng)硬緊縮的可能性也在上升。”（付碧蓮）