全球市場(chǎng)屏息 美國(guó)中期選舉或影響QE2規(guī)模(圖)

　　本周，澳大利亞加息、美國(guó)中期選舉、美聯(lián)儲(chǔ)公布第二輪貨幣寬松政策(QE2)、歐洲和英國(guó)及日本央行進(jìn)行利率決策，美國(guó)公布10月就業(yè)數(shù)據(jù)，一系列重磅事件和數(shù)據(jù)的出臺(tái)，讓全球投資者屏緊了呼吸。

　　目前，全球聚焦QE2，其不僅將決定美元的幣值、全球流動(dòng)性和金融市場(chǎng)的走向，而且可能帶動(dòng)歐洲、英國(guó)、日本卷入新一輪放水行動(dòng)。

　　焦點(diǎn)一

　　美國(guó)中期選舉

　　中期選舉結(jié)果或影響QE2規(guī)模

　　今日美國(guó)中期選舉將揭曉。工行廣東省分行外匯分析師戴偉愉表示，民主黨還是共和黨取勝，將對(duì)美國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生影響。

　　如果共和黨贏得眾議院選舉，則奧巴馬的財(cái)政政策會(huì)受到更多制約，美聯(lián)儲(chǔ)的壓力更大，估計(jì)QE2維持的規(guī)模會(huì)偏大，持續(xù)時(shí)間也會(huì)更加長(zhǎng)，而且，由于貨幣政策沒(méi)有財(cái)政政策的有力配合，其效果也會(huì)打折扣，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂也會(huì)加大。

　　如果民主黨繼續(xù)保持在眾議院中的優(yōu)勢(shì)，則QE2持續(xù)的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景也會(huì)偏向樂(lè)觀。

　　小貼士

　　美國(guó)中期選舉：中期選舉大都在選舉年11月的第一個(gè)星期二舉行。中期選舉的實(shí)質(zhì)是民主黨和共和黨爭(zhēng)奪對(duì)國(guó)會(huì)的控制權(quán)。

　　量化寬松(QE)：是指央行直接向銀行體系注入資金，而QE2就是第二輪量寬。央行通常透過(guò)從銀行買入大量國(guó)債及企業(yè)債等金融資產(chǎn)，來(lái)執(zhí)行量寬措施。曾運(yùn)用量寬的國(guó)家是日本�，F(xiàn)在仍用量化寬松的國(guó)家有美國(guó)和英國(guó)。

　　焦點(diǎn)二

　　最可能結(jié)果：

　　未來(lái)5個(gè)月5000億美元

　　公布在即揣測(cè)四起

　　QE2已在市場(chǎng)討論兩個(gè)月，但這個(gè)舉措史無(wú)前例，效果無(wú)人知曉，甚至連聯(lián)儲(chǔ)局官員也明顯對(duì)本周應(yīng)推出多大規(guī)模的QE2仍心中無(wú)底。

　　聯(lián)合國(guó)經(jīng)社事務(wù)部全球經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)中心主任洪平凡在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，QE2的規(guī)模估計(jì)在5000億美元～1萬(wàn)億美元。

　　他分析稱，美國(guó)財(cái)政政策受政治約束，很難再繼續(xù)用來(lái)作刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的工具，保證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)擔(dān)全部落到貨幣政策上了，美聯(lián)儲(chǔ)壓力很大。而目前美元利率已經(jīng)降至零了，聯(lián)儲(chǔ)只能采取量化政策。

　　鷹派官員或壓低規(guī)模

　　聯(lián)儲(chǔ)局內(nèi)部明顯分裂，部分鷹派官員至近日仍不斷公開(kāi)抨擊QE2，因此QE2最終規(guī)模大小仍存在變量。目前，市場(chǎng)普遍預(yù)期，聯(lián)儲(chǔ)局將宣布先在未來(lái)5個(gè)月購(gòu)買5000億美元債券，并為之后再買更多資產(chǎn)留下空間。

　　不過(guò)，市場(chǎng)也不排除為平息鷹派不滿，而推出預(yù)期為小的方案的可能，這將導(dǎo)致美股大幅回落；同時(shí)亦不能排除伯南克再采取“驚喜策略” ，推出一個(gè)較預(yù)期更激進(jìn)的方案，這或刺激美股急漲。

　　然而，有分析員表示，投資者對(duì)QE2不及預(yù)期的擔(dān)心太夸張，因?yàn)槿绻鸔E2真的不能令復(fù)蘇加速，聯(lián)儲(chǔ)局還可推出QE3、QE4等。

　　抗衡弱美元

　　歐日恐被迫泵水

　　繼聯(lián)儲(chǔ)局周四凌晨公布議息結(jié)果后，英國(guó)銀行及歐洲央行將于同日晚上公布議息結(jié)果，日本央行則會(huì)周五早上結(jié)束議息會(huì)議，各國(guó)央行或會(huì)以不同形式推出貨幣寬松措施抗衡美元，變成短短兩日內(nèi)或有4家央行推出寬松措施。

　　焦點(diǎn)三

　　QE2及中期選舉市場(chǎng)影響

　　股市：美股承壓 “新興”走俏

　　多重因素影響 大市或反復(fù)波動(dòng)

　　美國(guó)

　　股市

　  美股本周面臨今年來(lái)最重要的一周，主因是聯(lián)儲(chǔ)局公布次輪量寬政策(QE2)內(nèi)容、國(guó)會(huì)中期選舉及就業(yè)報(bào)告為首的多個(gè)重要數(shù)據(jù)結(jié)果，料將令大市走勢(shì)反復(fù)波動(dòng)。

　　市場(chǎng)憧憬聯(lián)儲(chǔ)局本周推QE2刺激經(jīng)濟(jì)，連同預(yù)期共和黨將在國(guó)會(huì)中期選舉取得更多議席，對(duì)企業(yè)較有利，令美股連升兩個(gè)月；本周踏入塵埃落定的日子，投資者將看到他們的憧憬及預(yù)期，是否成真。

　　盡管市場(chǎng)已頗大程度反映了這兩個(gè)利好因素，但QE2的實(shí)質(zhì)內(nèi)容與國(guó)會(huì)選舉的最終結(jié)果，料仍將為股市帶來(lái)重大影響。

　　有統(tǒng)計(jì)顯示，最近30年的美國(guó)中期選舉后的一周，市場(chǎng)幾乎全是上漲的。若歷史再次重演，美國(guó)股市可能會(huì)在中期選舉后經(jīng)歷至少90天的上漲行情。

　　分析報(bào)告中指出，中期選舉通過(guò)兩種方式影響市場(chǎng)走勢(shì)。首先，中期選舉制造政治僵局，而這通常會(huì)提振市場(chǎng)行情。此外，Gendreau稱，“市場(chǎng)不喜歡不確定性，一旦選舉結(jié)果出來(lái)，不管是什么結(jié)果，不確定性掃除，市場(chǎng)便會(huì)攀升�！�

　　QE2如箭在弦新興市場(chǎng)看俏

　　新興市場(chǎng)

　　QE2即將揭曉，經(jīng)濟(jì)專家大多對(duì)其刺激經(jīng)濟(jì)的功效表示有存疑，繼斯蒂格利茲和克魯明之后“新末日博士”魯賓尼(Roubini)也認(rèn)為QE2成效將十分有限，但他相信聯(lián)儲(chǔ)局有機(jī)會(huì)推出更多的QE措施。

　　新鮮出爐的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、英國(guó)教授皮沙里(C.Pissarid)就指QE2對(duì)改善就業(yè)并無(wú)幫助。中、日等國(guó)仍在不斷買入美債，可見(jiàn)美國(guó)并沒(méi)有歐洲那樣的主權(quán)評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，皮氏批評(píng)美國(guó)的問(wèn)題是缺乏財(cái)政紀(jì)律，如果聯(lián)儲(chǔ)局再啟動(dòng)QE2，英國(guó)銀行和歐央行都將群起仿效，形成大家都爭(zhēng)相推出更多QE措施的惡性循環(huán)。

　　QE2已是如箭在弦，大摩前策略師碧斯就認(rèn)為，新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)很強(qiáng)，基本因素扎實(shí)，距離泡沫爆破還有一半路程。

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，不論QE2是否有實(shí)效，這已成為美國(guó)的國(guó)策，預(yù)料市場(chǎng)上資金充裕的情況不會(huì)逆轉(zhuǎn)，各地股市特別是新興市場(chǎng)將繼續(xù)受到追捧。

　　市場(chǎng)影響

　　目前最主流的預(yù)測(cè)。股市和美債或短暫回落，但只要美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有為日后再購(gòu)買更多資產(chǎn)封口，股債都有望上升。市場(chǎng)已計(jì)入這規(guī)模的因素，美元估計(jì)下跌。

　　根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，伯南克的性格是寧愿方案太刺激，也不愿太謹(jǐn)慎，因此不能排除此方案。股市等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)實(shí)時(shí)大漲，商品可受惠投資者擔(dān)心美元急瀉而大升，美元進(jìn)一步下滑。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》上周放風(fēng)報(bào)道此版本后，規(guī)模較市場(chǎng)預(yù)期小的可能不應(yīng)抹殺。屆時(shí)預(yù)料美股債券顯著下跌調(diào)整，美元反彈，但只要聯(lián)儲(chǔ)局不排除再買債券的可能，股市長(zhǎng)遠(yuǎn)仍可看好。

　　好處是可平息局內(nèi)鷹派不滿和外國(guó)對(duì)美元急跌的憂慮。市場(chǎng)反應(yīng)較難預(yù)料，須連同議息聲明如何評(píng)估經(jīng)濟(jì)狀況一起看。(記者楊欣)

　　美股、美債及新興市場(chǎng)債券會(huì)大跌，美元反彈。