全球市場屏息 美國中期選舉或影響QE2規模(圖)

　　本周，澳大利亞加息、美國中期選舉、美聯儲公布第二輪貨幣寬松政策(QE2)、歐洲和英國及日本央行進行利率決策，美國公布10月就業數據，一系列重磅事件和數據的出臺，讓全球投資者屏緊了呼吸。

　　目前，全球聚焦QE2，其不僅將決定美元的幣值、全球流動性和金融市場的走向，而且可能帶動歐洲、英國、日本卷入新一輪放水行動。

　　焦點一

　　美國中期選舉

　　中期選舉結果或影響QE2規模

　　今日美國中期選舉將揭曉。工行廣東省分行外匯分析師戴偉愉表示，民主黨還是共和黨取勝，將對美國未來的經濟政策產生影響。

　　如果共和黨贏得眾議院選舉，則奧巴馬的財政政策會受到更多制約，美聯儲的壓力更大，估計QE2維持的規模會偏大，持續時間也會更加長，而且，由于貨幣政策沒有財政政策的有力配合，其效果也會打折扣，市場對于美國經濟前景的擔憂也會加大。

　　如果民主黨繼續保持在眾議院中的優勢，則QE2持續的時間不會太長，市場對于美國經濟前景也會偏向樂觀。

　　小貼士

　　美國中期選舉：中期選舉大都在選舉年11月的第一個星期二舉行。中期選舉的實質是民主黨和共和黨爭奪對國會的控制權。

　　量化寬松(QE)：是指央行直接向銀行體系注入資金，而QE2就是第二輪量寬。央行通常透過從銀行買入大量國債及企業債等金融資產，來執行量寬措施。曾運用量寬的國家是日本。現在仍用量化寬松的國家有美國和英國。

　　焦點二

　　最可能結果：

　　未來5個月5000億美元

　　公布在即揣測四起

　　QE2已在市場討論兩個月，但這個舉措史無前例，效果無人知曉，甚至連聯儲局官員也明顯對本周應推出多大規模的QE2仍心中無底。

　　聯合國經社事務部全球經濟監測中心主任洪平凡在接受本報記者采訪時表示，QE2的規模估計在5000億美元～1萬億美元。

　　他分析稱，美國財政政策受政治約束，很難再繼續用來作刺激經濟增長的工具，保證經濟復蘇的負擔全部落到貨幣政策上了，美聯儲壓力很大。而目前美元利率已經降至零了，聯儲只能采取量化政策。

　　鷹派官員或壓低規模

　　聯儲局內部明顯分裂，部分鷹派官員至近日仍不斷公開抨擊QE2，因此QE2最終規模大小仍存在變量。目前，市場普遍預期，聯儲局將宣布先在未來5個月購買5000億美元債券，并為之后再買更多資產留下空間。

　　不過，市場也不排除為平息鷹派不滿，而推出預期為小的方案的可能，這將導致美股大幅回落；同時亦不能排除伯南克再采取“驚喜策略” ，推出一個較預期更激進的方案，這或刺激美股急漲。

　　然而，有分析員表示，投資者對QE2不及預期的擔心太夸張，因為如果QE2真的不能令復蘇加速，聯儲局還可推出QE3、QE4等。

　　抗衡弱美元

　　歐日恐被迫泵水

　　繼聯儲局周四凌晨公布議息結果后，英國銀行及歐洲央行將于同日晚上公布議息結果，日本央行則會周五早上結束議息會議，各國央行或會以不同形式推出貨幣寬松措施抗衡美元，變成短短兩日內或有4家央行推出寬松措施。

　　焦點三

　　QE2及中期選舉市場影響

　　股市：美股承壓 “新興”走俏

　　多重因素影響 大市或反復波動

　　美國

　　股市

　  美股本周面臨今年來最重要的一周，主因是聯儲局公布次輪量寬政策(QE2)內容、國會中期選舉及就業報告為首的多個重要數據結果，料將令大市走勢反復波動。

　　市場憧憬聯儲局本周推QE2刺激經濟，連同預期共和黨將在國會中期選舉取得更多議席，對企業較有利，令美股連升兩個月；本周踏入塵埃落定的日子，投資者將看到他們的憧憬及預期，是否成真。

　　盡管市場已頗大程度反映了這兩個利好因素，但QE2的實質內容與國會選舉的最終結果，料仍將為股市帶來重大影響。

　　有統計顯示，最近30年的美國中期選舉后的一周，市場幾乎全是上漲的。若歷史再次重演，美國股市可能會在中期選舉后經歷至少90天的上漲行情。

　　分析報告中指出，中期選舉通過兩種方式影響市場走勢。首先，中期選舉制造政治僵局，而這通常會提振市場行情。此外，Gendreau稱，“市場不喜歡不確定性，一旦選舉結果出來，不管是什么結果，不確定性掃除，市場便會攀升。”

　　QE2如箭在弦新興市場看俏

　　新興市場

　　QE2即將揭曉，經濟專家大多對其刺激經濟的功效表示有存疑，繼斯蒂格利茲和克魯明之后“新末日博士”魯賓尼(Roubini)也認為QE2成效將十分有限，但他相信聯儲局有機會推出更多的QE措施。

　　新鮮出爐的諾貝爾經濟學獎得主、英國教授皮沙里(C.Pissarid)就指QE2對改善就業并無幫助。中、日等國仍在不斷買入美債，可見美國并沒有歐洲那樣的主權評級風險，皮氏批評美國的問題是缺乏財政紀律，如果聯儲局再啟動QE2，英國銀行和歐央行都將群起仿效，形成大家都爭相推出更多QE措施的惡性循環。

　　QE2已是如箭在弦，大摩前策略師碧斯就認為，新興市場的增長很強，基本因素扎實，距離泡沫爆破還有一半路程。

　　簡單來說，不論QE2是否有實效，這已成為美國的國策，預料市場上資金充裕的情況不會逆轉，各地股市特別是新興市場將繼續受到追捧。

　　市場影響

　　目前最主流的預測。股市和美債或短暫回落，但只要美聯儲沒有為日后再購買更多資產封口，股債都有望上升。市場已計入這規模的因素，美元估計下跌。

　　根據經驗，伯南克的性格是寧愿方案太刺激，也不愿太謹慎，因此不能排除此方案。股市等高風險資產實時大漲，商品可受惠投資者擔心美元急瀉而大升，美元進一步下滑。

　　《華爾街日報》上周放風報道此版本后，規模較市場預期小的可能不應抹殺。屆時預料美股債券顯著下跌調整，美元反彈，但只要聯儲局不排除再買債券的可能，股市長遠仍可看好。

　　好處是可平息局內鷹派不滿和外國對美元急跌的憂慮。市場反應較難預料，須連同議息聲明如何評估經濟狀況一起看。(記者楊欣)

　　美股、美債及新興市場債券會大跌，美元反彈。