11月PMI環比升0.5個百分點 經濟景氣度提高

　　昨日，中國物流與采購聯合會發布的數據均顯示，11月PMI繼續回升，達到55.2%，表明經濟景氣指數提高。有專家認為，經濟增長強勁預示著政策對經濟增長放緩已不存在擔憂，轉而將防通脹放在首要位置上。

　　2010年11月份中國物流與采購聯合會(CFLP)發布中國制造業采購經理指數為55.2%，連續第四個月回升，比上月上升0.5個百分點。

　　同時，匯豐昨天公布的中國PMI指數錄得55.3%,整體經營狀況出現八個月以來最強勁的增長,該指數自7月份降至50.0臨界值以下后,目前已回升近6個百分點,且環比升幅則為2004年4月該項調查開始以來的最高紀錄之一。

　　經濟景氣度提高

　　國務院發展研究中心研究員張立群指出，11月份PMI指數繼續提高，預示經濟景氣度提高，這與今年以來投資、出口、消費較高增幅一致。

　　此次PMI超預期上漲主要由產出及新訂單所帶動。生產指數、產成品庫存指數、購進價格指數上升幅度較大，超過1個百分點，尤其以購進價格指數升幅最大，達到3.6個百分點。

　　本月新訂單指數為58.3%，比上月微升0.1個百分點。20個行業中，只有造紙印刷及文教體育用品制造業、石油加工及煉焦業、紡織業、飲料制造業低于50%，其余行業均高于50%，其中尤以煙草制品業、服裝鞋帽制造業為最高，達到70%以上。

　　產成品庫存指數上升，本月產成品庫存指數為47.7%，比上月上升2.0個百分點。

　　購進價格指數繼續攀升

　　購進價格指數繼續攀升，創29個月的新高。本月購進價格指數為73.5%，比上月上升3.6個百分點。分行業來看，20個行業全部高于50%，其中有15個行業高于70%，尤其以化纖制造及橡膠塑料制品業、木材加工及家具制造業、石油加工及煉焦業、化學原料及化學制品制造業、有色金屬冶煉及壓延加工業為最高，達到80%以上。

　　未來走向

　　全年GDP增長可能超10%

　　準確預計到此次PMI數據變化的興業銀行首席經濟學家魯政委表示，12月PMI顯示中國經濟依然處于景氣區間內，并沒有受到之前擔心的國家節能減排措施的沖擊，原因一是拉閘限電被叫停，二是企業有自備電來應對。但是PMI還顯示出另一個信息是企業對未來一整年的生產信心不足，體現在雇員數量不穩定，12月份的這個數有下降，也許是年末，企業認為可以不需要那么多員工。定單數大增，從定單數的上升傳導到GDP需要幾個月的時間，訂單數的上升，顯示明年一季度的GDP增長會很可觀。但采購價格指數顯著上升，意味著PPI上升的壓力較大，11月份的PPI可能上升到5.3%。

　　摩根士丹利亞太區首席經濟學家王慶表示，11月份的PMI值上升得很快，高于市場平均預計值54.8。這個數值比2005年至今(2008年金融危機時的38.8被排除)的平均值55要略高，其中今年第三季度以來的經濟增長動力也很好地延續到了第四季度。但根據摩根士丹利的研究，近幾個月對通脹抵制的措施已開始影響到PMI，預計未來幾個月PMI會有所下降。

　　美林銀行及美國銀行中國經濟分析師陸挺分析到，11月份的PMI高漲可以預示著今年第四季度的GDP增長將高達9.3%，全年的GDP增長將實現10.3%。在食品價格及原材料價格上漲的帶動下，明年全年的CPI將同比增長4.5%。

　　政策預測

　　重點轉向防通脹

　　關于后期的政策變化，專家出現意見分歧。魯政委表示，12月份的PMI顯示，中國經濟強勁，預示著政策對經濟增長放緩已不存在擔憂，轉而將防通脹放在第一重要的位置上，因此12月份加息幾乎已無懸念，明年還會繼續以加息、提高存款準備金率等方式繼續收緊貨幣政策。

　　匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌表示：“預計中國政府將繼續回收流動性,并在未來數月加息25個基點以抑制通脹。”

　　王慶表示，強勁的PMI數值會確保近期為控制通脹而不斷加碼的收緊政策得以繼續，但是忽然加息的必要性卻是不存在的。10月份的外匯占款數量大幅上升，顯示熱錢流入的壓力越來越大，這會令中國政府在考慮是否加息時更加謹慎。

　　陸挺則稱，來自實體經濟的好消息對市場來說并非那么好，因為投資者擔心更強的政策收緊還在后頭。但由于經濟并未過熱，因此未來盡管政策會繼續收緊，但是幅度較小，只是貨幣政策陸續正常化，財政政策還依舊相對寬松。2011年的新增信貸目標可能縮小至6.5萬~7萬億元，不會收縮至扼殺了增長。在明年年底前，利息還會上漲75個基點，但借貸利率的上漲會小一些。文/表 記者陳海玲