雖然受美股下跌石油價格繼續(xù)創(chuàng)新高的影響，但兩市低開后很快企穩(wěn)反彈，表明A股市場能夠擺脫上周美股下跌的影響，自身反彈動能日趨增強。唯一不足的是目前市場能量同比略有萎縮，股指如需進一步走高需要一個補量的過程。相關數(shù)據(jù)顯示，基金近期倉位保持不變，而保險席位繼續(xù)減倉，只有券商和游資做多積極。我們認為，投資者要密切關注基金的動向，后市基金和保險繼續(xù)缺位的反彈空間則有限。操作上關注預增、中小板和超跌三類機會。

　　逢低吸納半年報預增股

　　上周末岳陽紙業(yè)已經(jīng)發(fā)布同比大幅增長164.38%的半年報。根據(jù)滬深交易所公布的半年報預約披露時間，權(quán)重公司的業(yè)績披露均集中在8月中下旬。從目前的業(yè)績預告來看，中期業(yè)績還是值得謹慎樂觀的。我們認為，7月份，隨著上市公司半年報預增和預警公告必將造成個股分化的加劇，投資者應逢低布局半年報大幅預增的超跌股，回避個股業(yè)績下降的非系統(tǒng)性風險。投資者中線逢低可以吸納大幅超跌的半年報預增股，如南天信息、康恩貝、火箭股份和青島堿業(yè)等。

　　中小盤成長股重獲青睞

　　市場目前已經(jīng)基本形成階段性底部，因而投資者在操作策略上仍可繼續(xù)關注前期的強勢板塊。從近期業(yè)績修正公告可以看出，產(chǎn)品價格變化對公司業(yè)績的影響是最明顯的，而受益于產(chǎn)品價格上漲而調(diào)高業(yè)績增長幅度的中小板公司較多。就市場層面看，2008年春節(jié)后新基金雖然一直在發(fā)行，但由于整體市場資金面的不充裕和新發(fā)基金規(guī)模的越來越小，導致新基金在新的市場環(huán)境下尋找新的盈利模式。較小的規(guī)模，使得新基金對中小盤股的配置比例加大；而市場中線連續(xù)的暴跌，使得部分中小盤成長股重返估值洼地、開始具備相應估值優(yōu)勢的背景下，機構(gòu)資金必然開始重新關注具備成長性并且價格合理而且半年報預增的中小盤股，如獨一味(002219)、興化股份(002109)和華東數(shù)控(002248)。另外，高油價下的新能源、節(jié)能減排、農(nóng)業(yè)股和長周期和抗通脹的醫(yī)藥、旅游、零售、傳媒和科技得到機構(gòu)資金的關注，投資者可以逢低關注超跌的新中基、重慶啤酒和亨通光電等。

　　抓住股票打折良機買進

　　在市場的長河里面，很多原因?qū)е鹿善眱r值會處于高估或低估兩個極端。價值投資者往往能夠拋棄喧囂，抓住股票打折良機買進。最近，我們發(fā)覺，低估導致公司管理層在二級市場回購的行為屢屢發(fā)生，如升華拜克、南京醫(yī)藥和紅豆股份等等。因為，上市公司的管理層對自己的行業(yè)狀況、未來增長潛力、公司所持有的低估資產(chǎn)、新的營銷計劃最清楚，一旦增持股票達到5%，是值得關注的信號。所以，我們感覺，未來將有不少在本輪中級調(diào)整中被錯殺的基本面良好的醫(yī)藥、商業(yè)、傳媒、科技和節(jié)能等超跌股如康恩貝、聯(lián)創(chuàng)光電、宜華木業(yè)、武漢中商等都將有糾錯行情。(華泰證券研究所 陳慧琴)