上周五尾盤的扭轉,以及周一的大幅反彈終于在政策面找到依據。周一夜間,證監會宣布,從即日起,“大小非”減持情況將在每月上旬定期于中國證券登記結算公司網站進行披露。這也是證監會主席尚福林6月22日提出要從四方面出手維穩后,有關監管部門推出的第一項實質舉措。

　　漲跌兩難陷僵局

　　而對此,市場昨日的走勢相對平穩,既沒有保持持續的反彈,也沒有走出之前“利好見光死”的走勢,而是窄幅整理。其中上證綜指開盤2852.44點,最高2868.62點,最低2830.77點,收盤2846.12點,下跌15.30點,跌幅0.53%,成交663.65億元；深圳成份指數開盤9871.80點,最高9923.02點,最低9784.38點,收盤9851.29點,下跌19.70點,跌幅0.20%,成交334.66億元。

　　市場人士表示,在大幅調整之后,市場的估值已經相對合理,中長線資金有逢低建倉的跡象,目前國內外經濟環境相對緩和,在管理層大力維穩的主基調下,市場有企穩的跡象,但是同時對于奧運行情也不可過度追捧,防御和謹慎依然是主基調。

　　大小非已減持30%

　　管理層繼續出手規范

　　中登公司日前首次在月報中公開披露了“大小非”解禁的相關信息,并從即日起,“大小非”解禁信息每月上旬定期在中國證券登記結算公司網站進行披露。

　　中國證券登記結算公司21日首度披露了“大小非”減持相關數據。數據顯示,由于股權分置改革而形成的限售股份共4572.44億股,從2006年6月開始到今年6月底,共解禁842.96億股,占總限售股份的18.43%。這其中,累計減持250.07億股,占解禁股份的29.67%,即約有30%的大小非已減持。

　　“大小非”指限售非流通股,占上市公司總股本5%以上的被稱為“大非”,低于5%的被稱為“小非”。

　　民族證券策略分析師劉佳章認為,大小非問題始終是困擾市場的一個關鍵因素。“前期3000點政策底形成時,一項最主要的利好措施就是證監會連續發文規范‘大小非’減持,而近期的反彈也是在證監會主席尚福林強調要定期披露大小非減持家數和數量的談話之后,以及《人民日報》表揚自動承諾延期減持、承諾較高減持價格的三一重工的背景之下展開的。”他表示,管理層披露“大小非”減持的利好政策,市場層面卻是頑強頂住了普遍存在的“逢利好出貨”的投資心態和市場拋壓,市場走勢還算較為滿意。

　　但是也有市場人士分析,該政策本身沒有太大的實質性意義,與市場此前預期的“限制大小非流通”存在較大的差距,因此應對投資者預期產生偏負面的影響；同時,此舉也在一定程度上反映出,管理層未來的維穩政策或仍將以市場化手段為主,不太可能出現強硬干預市場的措施。

　　維穩欠力度

　　后續還有利好出臺?

　　6月22日,尚福林在證監會黨委會議上提出了四條維護市場穩定的措施,即堅持市場化導向,合理平衡市場供求關系,有序調節融資節奏；以適當方式定期公布上市公司解除限售存量股份數據；鼓勵和引導長期資金入市；逐步完善股票市場的內在穩定機制。

　　隨后,7月14日的《人民日報》對尚福林“維穩”四策進行了整版解讀。這組文章分別以《有序調節融資節奏》、《讓“大小非”減持更透明》、《鼓勵引導長期資金入市》、《逐步完善內在穩定機制》為題,對上述舉措進行闡釋。

　　市場人士認為,定期披露大小非減持“清單”是其中一個舉措。另外尚有三條措施尚未落地,分別是“有序調節融資節奏”、“鼓勵引導長期資金入市”以及“逐步完善內在穩定機制”。

　　對于“逐步完善內在穩定機制”,有市場人士解讀為平準基金做鋪墊。在上周五上午10時半左右,有人在博客中預言,下午1時半之后會有意外表現,果然出現了意外逆轉的態勢。著名財經評論家侯寧認為,“護盤資金”入場已經不容置疑,但是到底算不算“平準基金”還難下定論,來源到底是“社保基金”,還是如“券商、保險資金”等“嫡系”,目前也并不清晰,但有資金在輿論配合下一起出動護盤,這點卻是可以肯定的。

　　機構資金依然保持謹慎

　　值得關注的是,據上證所公布的最新交易數據顯示,在上周五上證綜指尾市飆升3.49%的凌厲行情中,機構資金凈流出11.31億元,其中,煤炭石油、鋼鐵、房地產、銀行、電力等大市值板塊均遭到機構的拋售,反映出機構投資者對于政策信號并不樂觀。

　　從昨日的盤面表現看,也出現了游資洶涌、機構回避的態度。昨日盤面全天維持震蕩格局,權重股走得相對偏弱,其中中石油、中石化、工商銀行、中國人壽拖累指數超過了10個點。而題材股表現活躍,其中,上海地產股的集體啟動,界龍實業、棱光實業、天宸股份等封漲停,海博股份、外高橋、愛建股份、申通地鐵、上海物貿、耀皮玻璃、漢鐘精機等多數個股也有較大漲幅。另外,擁有奧運概念的酒店旅游股也順勢而起,峨眉山、西藏旅游漲停。

　　打破僵持要靠宏調政策

　　金圓融執行董事冉蘭對此分析認為,“近期國際原油走軟、夏糧豐收導致了投資者對于通脹壓力的預期大為緩解；雖然PPI依然在高位運行,但是CPI回落的趨勢已經出現”。他表示,國內不少資金對CPI數據非常敏感,而近期的一些跡象給這些投資者吃了定心丸。“市場跌到目前的位置,中長線資金已經開始入場”。

　　“目前雖然底部的跡象已經出現,但是還需要過程”,他坦言自己擔任投資經理的陽光私募“圓融成長一號基金”,目前建倉速度非常緩慢。“我個人對于市場非常有信心,但是從資產管理的角度來看,目前資金的風險偏好大幅降低,都非常謹慎”。

　　萬聯證券研發中心總經理黃曉坤表示,“近期大盤反彈,說明了市場對奧運行情的期待,維穩大局下市場信心恢復、周邊市場造好,有利于A股持續反彈,但宏調從緊不放松的基調制約了市場流動性,人心思漲的情緒反而制約了政策行情的高度,預計3200-3300點壓力較大”。

　　而冉蘭也表示,對于政策的把握是下半年股市投資的要點。“雖然貨幣政策從緊的基調不放松,但是從紡織行業出口退稅率提高來看,政府已經在有意識地利用財政政策對沖貨幣政策的負效應”,他預計雖然從緊的基調不放松,但下半年貨幣政策可能將向“適度從緊”微調。“我對奧運后行情反而更為看好”。(記者 賈肖明)