上周五尾盤的扭轉(zhuǎn),以及周一的大幅反彈終于在政策面找到依據(jù)。周一夜間,證監(jiān)會(huì)宣布,從即日起,“大小非”減持情況將在每月上旬定期于中國(guó)證券登記結(jié)算公司網(wǎng)站進(jìn)行披露。這也是證監(jiān)會(huì)主席尚福林6月22日提出要從四方面出手維穩(wěn)后,有關(guān)監(jiān)管部門推出的第一項(xiàng)實(shí)質(zhì)舉措。

　　漲跌兩難陷僵局

　　而對(duì)此,市場(chǎng)昨日的走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn),既沒有保持持續(xù)的反彈,也沒有走出之前“利好見光死”的走勢(shì),而是窄幅整理。其中上證綜指開盤2852.44點(diǎn),最高2868.62點(diǎn),最低2830.77點(diǎn),收盤2846.12點(diǎn),下跌15.30點(diǎn),跌幅0.53%,成交663.65億元；深圳成份指數(shù)開盤9871.80點(diǎn),最高9923.02點(diǎn),最低9784.38點(diǎn),收盤9851.29點(diǎn),下跌19.70點(diǎn),跌幅0.20%,成交334.66億元。

　　市場(chǎng)人士表示,在大幅調(diào)整之后,市場(chǎng)的估值已經(jīng)相對(duì)合理,中長(zhǎng)線資金有逢低建倉的跡象,目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)緩和,在管理層大力維穩(wěn)的主基調(diào)下,市場(chǎng)有企穩(wěn)的跡象,但是同時(shí)對(duì)于奧運(yùn)行情也不可過度追捧,防御和謹(jǐn)慎依然是主基調(diào)。

　　大小非已減持30%

　　管理層繼續(xù)出手規(guī)范

　　中登公司日前首次在月報(bào)中公開披露了“大小非”解禁的相關(guān)信息,并從即日起,“大小非”解禁信息每月上旬定期在中國(guó)證券登記結(jié)算公司網(wǎng)站進(jìn)行披露。

　　中國(guó)證券登記結(jié)算公司21日首度披露了“大小非”減持相關(guān)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,由于股權(quán)分置改革而形成的限售股份共4572.44億股,從2006年6月開始到今年6月底,共解禁842.96億股,占總限售股份的18.43%。這其中,累計(jì)減持250.07億股,占解禁股份的29.67%,即約有30%的大小非已減持。

　　“大小非”指限售非流通股,占上市公司總股本5%以上的被稱為“大非”,低于5%的被稱為“小非”。

　　民族證券策略分析師劉佳章認(rèn)為,大小非問題始終是困擾市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵因素。“前期3000點(diǎn)政策底形成時(shí),一項(xiàng)最主要的利好措施就是證監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)文規(guī)范‘大小非’減持,而近期的反彈也是在證監(jiān)會(huì)主席尚福林強(qiáng)調(diào)要定期披露大小非減持家數(shù)和數(shù)量的談話之后,以及《人民日?qǐng)?bào)》表揚(yáng)自動(dòng)承諾延期減持、承諾較高減持價(jià)格的三一重工的背景之下展開的。”他表示,管理層披露“大小非”減持的利好政策,市場(chǎng)層面卻是頑強(qiáng)頂住了普遍存在的“逢利好出貨”的投資心態(tài)和市場(chǎng)拋壓,市場(chǎng)走勢(shì)還算較為滿意。

　　但是也有市場(chǎng)人士分析,該政策本身沒有太大的實(shí)質(zhì)性意義,與市場(chǎng)此前預(yù)期的“限制大小非流通”存在較大的差距,因此應(yīng)對(duì)投資者預(yù)期產(chǎn)生偏負(fù)面的影響；同時(shí),此舉也在一定程度上反映出,管理層未來的維穩(wěn)政策或仍將以市場(chǎng)化手段為主,不太可能出現(xiàn)強(qiáng)硬干預(yù)市場(chǎng)的措施。

　　維穩(wěn)欠力度

　　后續(xù)還有利好出臺(tái)?

　　6月22日,尚福林在證監(jiān)會(huì)黨委會(huì)議上提出了四條維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的措施,即堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向,合理平衡市場(chǎng)供求關(guān)系,有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏；以適當(dāng)方式定期公布上市公司解除限售存量股份數(shù)據(jù)；鼓勵(lì)和引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市；逐步完善股票市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制。

　　隨后,7月14日的《人民日?qǐng)?bào)》對(duì)尚福林“維穩(wěn)”四策進(jìn)行了整版解讀。這組文章分別以《有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏》、《讓“大小非”減持更透明》、《鼓勵(lì)引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市》、《逐步完善內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制》為題,對(duì)上述舉措進(jìn)行闡釋。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為,定期披露大小非減持“清單”是其中一個(gè)舉措。另外尚有三條措施尚未落地,分別是“有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏”、“鼓勵(lì)引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市”以及“逐步完善內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制”。

　　對(duì)于“逐步完善內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制”,有市場(chǎng)人士解讀為平準(zhǔn)基金做鋪墊。在上周五上午10時(shí)半左右,有人在博客中預(yù)言,下午1時(shí)半之后會(huì)有意外表現(xiàn),果然出現(xiàn)了意外逆轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)。著名財(cái)經(jīng)評(píng)論家侯寧認(rèn)為,“護(hù)盤資金”入場(chǎng)已經(jīng)不容置疑,但是到底算不算“平準(zhǔn)基金”還難下定論,來源到底是“社保基金”,還是如“券商、保險(xiǎn)資金”等“嫡系”,目前也并不清晰,但有資金在輿論配合下一起出動(dòng)護(hù)盤,這點(diǎn)卻是可以肯定的。

　　機(jī)構(gòu)資金依然保持謹(jǐn)慎

　　值得關(guān)注的是,據(jù)上證所公布的最新交易數(shù)據(jù)顯示,在上周五上證綜指尾市飆升3.49%的凌厲行情中,機(jī)構(gòu)資金凈流出11.31億元,其中,煤炭石油、鋼鐵、房地產(chǎn)、銀行、電力等大市值板塊均遭到機(jī)構(gòu)的拋售,反映出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于政策信號(hào)并不樂觀。

　　從昨日的盤面表現(xiàn)看,也出現(xiàn)了游資洶涌、機(jī)構(gòu)回避的態(tài)度。昨日盤面全天維持震蕩格局,權(quán)重股走得相對(duì)偏弱,其中中石油、中石化、工商銀行、中國(guó)人壽拖累指數(shù)超過了10個(gè)點(diǎn)。而題材股表現(xiàn)活躍,其中,上海地產(chǎn)股的集體啟動(dòng),界龍實(shí)業(yè)、棱光實(shí)業(yè)、天宸股份等封漲停,海博股份、外高橋、愛建股份、申通地鐵、上海物貿(mào)、耀皮玻璃、漢鐘精機(jī)等多數(shù)個(gè)股也有較大漲幅。另外,擁有奧運(yùn)概念的酒店旅游股也順勢(shì)而起,峨眉山、西藏旅游漲停。

　　打破僵持要靠宏調(diào)政策

　　金圓融執(zhí)行董事冉蘭對(duì)此分析認(rèn)為,“近期國(guó)際原油走軟、夏糧豐收導(dǎo)致了投資者對(duì)于通脹壓力的預(yù)期大為緩解；雖然PPI依然在高位運(yùn)行,但是CPI回落的趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)”。他表示,國(guó)內(nèi)不少資金對(duì)CPI數(shù)據(jù)非常敏感,而近期的一些跡象給這些投資者吃了定心丸。“市場(chǎng)跌到目前的位置,中長(zhǎng)線資金已經(jīng)開始入場(chǎng)”。

　　“目前雖然底部的跡象已經(jīng)出現(xiàn),但是還需要過程”,他坦言自己擔(dān)任投資經(jīng)理的陽光私募“圓融成長(zhǎng)一號(hào)基金”,目前建倉速度非常緩慢。“我個(gè)人對(duì)于市場(chǎng)非常有信心,但是從資產(chǎn)管理的角度來看,目前資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅降低,都非常謹(jǐn)慎”。

　　萬聯(lián)證券研發(fā)中心總經(jīng)理黃曉坤表示,“近期大盤反彈,說明了市場(chǎng)對(duì)奧運(yùn)行情的期待,維穩(wěn)大局下市場(chǎng)信心恢復(fù)、周邊市場(chǎng)造好,有利于A股持續(xù)反彈,但宏調(diào)從緊不放松的基調(diào)制約了市場(chǎng)流動(dòng)性,人心思漲的情緒反而制約了政策行情的高度,預(yù)計(jì)3200-3300點(diǎn)壓力較大”。

　　而冉蘭也表示,對(duì)于政策的把握是下半年股市投資的要點(diǎn)。“雖然貨幣政策從緊的基調(diào)不放松,但是從紡織行業(yè)出口退稅率提高來看,政府已經(jīng)在有意識(shí)地利用財(cái)政政策對(duì)沖貨幣政策的負(fù)效應(yīng)”,他預(yù)計(jì)雖然從緊的基調(diào)不放松,但下半年貨幣政策可能將向“適度從緊”微調(diào)。“我對(duì)奧運(yùn)后行情反而更為看好”。(記者 賈肖明)