雖然上市公司2007年實際分紅2757億元創出歷史新高，但按照中國證監會上周六醞釀出臺分紅比例提高10%的規定，至少還有476億元可以分配。統計顯示，已經有1168家公司披露半年報，未分配利潤超過10億元的公司達到了121家，占總數的12.75%。在已披露半年報公司中，誰是未來回報最肥的“羊”，我們將對未分配利潤較高的公司進行淺析。

　　8月22日，證監會宣布就2006年發布的《上市公司證券發行管理辦法》規定中的相關條款修改進行公開征求意見，擬將上市公司發行新股須符合“最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的20%”提高到30%。如果這個規定得到全面執行，那上市公司實際分紅的金額將會繼續大幅增長。

　　根據統計數據，上市公司2007年底未分配的利潤合計8019億元，而實際分紅的金額只有2757億元，僅僅是已分配和未分配利潤總和的25.58%。按照30%的最低分紅標準計算的話，上市公司2007年應該分紅的金額至少是3233億元。也就是說，至少還有476億元沒有分配。

　　統計顯示，1168家上市公司未分配利潤合計達到7216.39億元，今年中期未分配利潤超過10億的公司有上百家。其中，中國石化未分利潤(1098.32億元)、工商銀行未分利潤(654.54億元)、建設銀行未分利潤(606.16億元)、招商銀行未分利潤(212.21億元)、中國平安未分利潤(209.71億元)、鞍鋼股份未分利潤(144.47億元)、興業銀行未分利潤(144.46億元)、中信證券未分利潤(133.47億元)、武鋼股份未分利潤(108.83億元)、兗州煤業未分利潤(106.56億元)、中海發展未分利潤(100.91億元)和中信銀行未分利潤(100.59億元)等12家公司的未分配利潤超過了百億元，還有39家公司未分配利潤也達到了20億元。

　　值得注意的是，未分配利潤較多的公司中，每股未分配利潤超過1元的僅89家，只有80%的公司預期利潤回報達到1元左右，而20%的公司預期利潤回報達到1元。其中，小商品城、濰柴動力、新安股份、中國船舶、吉林敖東、中興通訊、海螺水泥、萊鋼股份、遼寧成大、蘭花科創等10家公司每股未分配利潤達到了3元以上，而今年中期每股收益也超過了0.4元，今年中期它們的每股收益分別為2.34元、3.19元、3.5373元、2.941元、0.8861元、0.41元、0.82元、0.709元、0.61元和1.037元。這幾家公司除了吉林敖東和遼寧成大兩公司今年中期業績下降之外，其余公司今年中期業績均呈現上漲趨勢，而新安股份今年中期凈利潤增長457.35%，中國船舶凈利潤增長達8倍多，小商品城凈利潤也達到了1倍。

　　從資本公積金來看，未分配利潤超過2元的公司中，資本公積金超過3元的公司分別是海螺水泥、中國船舶、中興通訊、中國平安、濰柴動力、中信證券、建發股份、興業銀行等個股，資本公積金分別為7.9961元、7.6547元、6.696元、5.7768元、4.4319元、4.1084元、3.9554元和3.4794元。

　　從業績來看，今年中期每股收益超過1元的公司有14家，今年中期每股收益在0.5元至1元之間的公司有34家，今年中期每股收益在0.2元至0.5元之間的公司有52家，今年中期每股收益在0.2元以下的公司有21家。而今年中期凈利潤增長的公司有92家，凈利潤下滑的公司有29家。通過對比發現，未分配利潤較厚的公司，經營業績成長相對穩定。

　　業內人士分析認為，通常情況下評判上市公司分配能力的財務指標是未分配利潤和資本公積金高低，數額越高分配能力也越強。然而，在下跌階段中，投資股票的年平均收益大約為5.9%，其中90%來自于分紅；而在牛市階段，股票年平均收益率大約為22.6%，其中只有19%來自于分紅。因此，隨著證監會新規的實施，滬深300中像寶鋼股份等22家具有持續高分紅能力的公司，價值將會得到進一步的體現。 (記者 任小雨)