日前，證監會發布了《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定征求意見稿》，鼓勵引導上市公司增加現金分紅和股票分紅。這項政策受到了業內人士的普遍好評，但與此同時，取消與上市公司分紅有直接聯系的紅利稅呼聲也隨之而起。

　　分紅對投資者來說本是件好事，但分紅后所繳納的紅利稅卻成為了投資者一個傷痛。

　　因為，在目前中國股市上，只有A股的個人持有者和基金交納紅利所得稅。

　　2005年，財政部、國家稅務總局發布了《關于股息紅利個人所得稅有關政策的通知》，其中規定：對個人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計入個人應納稅所得額，依照現行稅法規定計征個人所得稅。

　　而現行稅法的規定是：個人因持有中國的債券、股票、股權而從中國境內公司、企業或其他經濟組織取得的利息、股息、紅利所得，需按20%的比例繳納個人所得稅。因此，紅利所得稅在本質上屬于個人所得稅范疇，其納稅主體為取得紅利收入的個人。

　　而依據會計核算原則，企業法人投資股票的紅利所得直接沖減投資成本，無需繳納紅利所得稅，因此個人投資者成為股息紅利所得稅的納稅主體。

　　也就是說，個人投資者和基金分紅要扣10%紅利稅，而機構投資者分紅不扣稅。如此一來，同樣是投資于一家上市公司的股票，中小投資者較之于那些機構投資者來說，卻要少得10%的紅利，從而使得現金分紅變成了一種對中小投資者的“歧視”。

　　很多投資者認為，企業用于分配的利潤都是稅后利潤。這部分錢分給股民的時候，股民再繳一次稅是重復繳稅。

　　而作為機構投資者的基金也很無奈。因為在所有機構投資者中，基金是特殊的一類，上市公司給基金的分紅，同樣需要扣除10%的“個人所得稅”。

　　一位基金公司負責人表示，由于目前國內還沒有個人財產申報制度，基金的持有人大多以個人投資者為假設，因此基金得到的分紅同樣被扣10%，但是，基金的分紅是在企業交了25%的企業所得稅之后，再扣10%，這實際上存在雙重征稅。

　　分析人士指出，紅利稅使上市公司分紅的實際意義發生了“質變”，使“回報”變成了“損失”：投資者的損失＝應繳紅利稅＝上市公司分紅金額×10%。也正因如此，上市公司分紅越多，投資者的損失也越多。結果是：上市公司多分紅不如少分紅，少分紅不如不分紅，因為只有當上市公司的分紅金額為“0”時，投資者才不承受損失。

　　例如：由甲、乙兩公司的股票，在某一天的收盤價都是每股10元，甲公司是股權登記日，每股派現1元。這樣第二天甲公司股票的除息價為9元，假設漲跌幅為0，而投資者的實得紅利只有0.90元，另有0.10元繳納了紅利稅，于是甲公司的股價與紅利之和為9.90元，持有甲公司股票的投資者每股虧損0.10元。而乙公司因為不分紅，第二天的股價還是10元，假設漲跌幅為0，這樣上市公司分紅還不如不分紅，分紅反倒給投資者帶來了損失。而且，上市公司現金分紅率越高，造成投資人隱性貼權虧損就越大。

　　“證監會一直在與相關部門就紅利稅問題進行溝通研討，”證監會有關負責人近日的表態似乎讓投資者看到了希望。

　　但是，有稅務專家指出，征收“紅利稅”是《個人所得稅法》規定的，要取消恐怕不易，須經全國人大常委會審議，建議可采取財政部、國家稅務總局經國務院批準后對股息、紅利應納稅所得額暫減免征收的方式，來降低投資者的稅負。 (記者 侯捷寧)