專業機構增持，中小投資人放棄，究竟誰的判斷更準確——

　　上周消息面再現利好，包括穩定上市公司分紅制度四大舉措、關于大小非減持數量問題的澄清等，雖然沒能扭轉大盤頹勢，但還是使此前跌宕起伏的行情有少許收斂，大盤全周小幅下挫0.33%。值得注意的是，基金從前一周的“觀望”狀態再次回到“做多”的軌道上，上周合計凈買入38.94億元。

　　機構重新發力做多

　　雖然前一周打破了延續多天的地量行情，但股指沒有站穩之前，基金與大眾一樣不敢輕易出手，上周成交總額再次縮窄到300億元以下。全周基金整體流入滬市的資金為38.94億元，其中買入額為163.99億元，賣出125.04億元，總成交金額289.03億元。

　　分基金公司來看，多軍陣容實力異常強大，讓人眼前一亮。它由基金3944率領，該公司全周交易了27.7683億元，而凈買入金額就達到19.3267億元，主要出擊中國平安、遼寧成大和海油工程等個股，分別凈買入36092.84萬元、19102.78萬元和13621.37萬元。另外它還拋出近億元的大單買入中國南車，同時還分別凈買入中海油服和中國石油4723.13萬元和3842.32萬元，對新股和石油類股票顯示出強大的信心。

　　基金3896緊隨3944之后，向滬市輸送8.4636億元資金。在買入個股上，該公司與后者步伐相當一致，主要買入中國平安、海油工程和招商銀行，凈買金額分別為16144.78萬元、10963.53萬元和9255.14萬元。除了這兩家基金公司以外，另外還有3926、3947等6家基金公司凈買入金額超過3億元。

　　較之“多軍”，“空軍”實力明顯較弱�！翱哲娨惶枴被�金3903凈賣出金額為7.8348億元，不過它全周成交金額也不過11.1462億元，主要賣出寶鋼股份、北大荒和中國南車、海油工程等個股，分別凈賣出27140.22萬元、17373.37萬元、11025.48萬元和5385.85萬元。從其賣出的個股來看，恰好與“多軍元帥”3944形成正面對峙之勢。凈賣出金額較大的還有基金3977和基金3997，分別凈賣出5.0786億元和3.5876億元。前者主要丟棄中國遠洋、興業銀行和大秦鐵路，后者則賣出開灤股份、貴州茅臺和平煤股份。

　　資管機構、QFII和自營盤紛紛協同基金做多。其中資管機構上周凈買入超過12億元，主要買入招商銀行、中國南車和浦發銀行等，凈買金額分別為1.44億元、1.3億元和7556.72萬元；主要做空中國太保、云維股份和五礦發展、工商銀行和北大荒等個股。

　　QFII云集的營業部上周基本上都站在“多軍”陣營當中，凈買入金額超過17億元。其中中金上�；春Ｖ新窢I業部凈買入6.2636億元，瑞銀營業部稍遜一籌，但凈買入金額也高達5.7703億元，申銀萬國上海新昌路營業部同樣不甘人后，凈買入5.2527億元，而高華北京金融街也凈買入1.6698億元。個股方面，中金上�；春Ｖ新窢I業部鐘情于中信證券、中國神華、中煤能源等，其中凈買入中信證券達30945.18億元；瑞銀則青睞中國鐵建、交通銀行和中國平安；申銀萬國上海新昌路營業部與中金類似，咬定中國平安、中信證券和中煤能源不放松，拋出18450.53萬元的大單砸向中國平安。

　　自營盤上周做多熱情同樣高漲。與基金一道凈買入76.82億元，若簡單刨出基金38.94億元的凈買金額，自營盤獨自凈買入35.88億元。其中擔當主力的是中信證券、國泰君安和中國銀行、海通證券等知名券商。其中中信證券自營盤凈買入8.8591億元，主要出擊中國平安、海螺水泥和工商銀行等，凈買金額分別為42014.12萬元、17981.18萬元和8505.71萬元。

　　相比之下，個人投資者熱情依舊不足。上周營業部出逃滬市的資金為51億元，而中小散戶的賬戶數也繼續減少19萬戶。

　　88萬戶中小散戶離場

　　剛過去的八月份可以說是最讓投資者傷心的一個月了，不但期待已久的奧運行情未能如約而至，而且上證綜指更重挫13.63%。接下來讓我們好好盤點八月份，以便能夠更好應對九月股市。

　　在過去一個月里，包括基金在內的機構主要以買入為主�；�金全月成交了516.62億元，而凈買入金額就達到178.4億元。滬市券基持倉比例較上月上升了0.39個百分點至17.56%。個股方面，中國南車、中國平安、華夏銀行、中國鐵建等個股位列基金凈買入前十位置。其中基金一共動用16.11億元資金“狙擊”中國南車，在中國平安、華夏銀行身上也分別花費了11.49億元和5.34億元。

　　豫園商城對基金來說無疑是一場噩夢。該股從停牌時的32.44元到昨日收盤價11.29元，已經跌去近三分之二。面對如此跌勢，基金毫不手軟地拋售6.34億元籌碼，將其推上凈賣出榜冠軍位置。此外五礦發展、中海發展和濟南鋼鐵、海螺水泥等也遭到基金大舉拋售，全月分別凈賣出3.65億元、3.29億元、3.16億元和3.05億元。

　　以往習慣做空的資管機構上月也一改“空性”，改投多軍陣營，合計凈買入16.49億元，總成交100.84億元，主要做多招商銀行、上海機場、中國石化和浦發銀行等，其中凈買入招商銀行2.71億元。被資管機構拋售籌碼較多的主要是中國南車和中國神華，分別凈賣出3.04億元和1.65億元。而券商自營盤也小幅凈買入6.21億元。

　　上個月營業部擔當起最大空頭角色，從滬市總共出逃194.88億元資金，其中出逃最多的是中小散戶。從持股變動情況來看，上月超級戶、大戶持股數量環比小幅增加，而中、小、散戶持股數則分別下降0.08、0.42和0.78個百分點，88萬戶中小散戶黯然離場。