“準備好撿帶血的籌碼沒有?”昨日一基金人士向記者笑稱。

　　昨日滬深股市再度陰跌,逼近前低,距離上一輪牛市的頂點2245點只有一步之遙。雖然不少研究報告和基金觀點稱估值大幅下跌后已經合理,長期建倉機會已經來臨,但是從交易信息看,基金當前依然采取波段操作的謹慎態度。不少市場人士認為,在全球經濟景氣的下滑尚沒有見底之前,市場難見趨勢性機會,參與階段性反彈成為常規盈利模式。

　　　　對大小非征暴利稅?證監會不認可

　　對于跌跌不休的市場,投資者對于救市的企盼越來越強烈。在當前的環境中,針對流動性不足的直接救市和放松宏調刺激經濟成為兩大關注焦點。但是從昨日的信息來看,管理層的舉措比市場的預期還是“慢半步”。

　　日前,央行在其網站發布名為《引導貨幣信貸合理增長,優化信貸結構,加大對“三農”、小企業、災后重建的信貸支持》的新聞稿稱,將引導貨幣信貸合理增長,“保持必要的總量調控力度”。多位專家指出,央行的表態意味著短期內貨幣政策不會明顯松動,從緊貨幣政策仍將繼續。

　　另外,雖然《人民日報》發表訪談文章,文中有經濟學家建言對“大小非”開征暴利稅,并建議將“大小非”所持股份與二級市場投資者所持股份區分為兩類性質不同的股票———控股股權和普通股權并分離交易平臺。但據媒體報道,證監會相關人士對此建議并不認可,稱對“大小非”的政策將堅持原有施政態度。

　　在低迷的人氣中,消息面的利空讓市場再次跌入泥潭當中。昨日上證綜指纏繞著2300點波動,最高點也一度觸及2329點,最低達到前期低點2284點,但未擊穿,盤中熱點輪換,讓本已疲弱的市場再度疲于奔命,找不著方向感。成交量不足是制約昨日股指停滯不前的重要因素,雖然盤中個股出現普漲局格,也沒能改變成交量問題。

　　　　優質抗跌股補跌基金低位等籌碼

　　伴隨著市場下跌的,是再度響起的唱多之聲。

　　國泰基金在其最新的策略報告中稱,“目前市場估值水平與海外成熟市場已經比較接近,已具有長期投資價值,戰略性的建倉機會已經來臨,雖然宏觀經濟的不確定性仍然制約市場的短期走勢,但從長期看,市場的風險已經很小。9月份以后將迎來政策的敏感期,預期政府將逐步放松宏觀緊縮政策,這有利于市場走穩。”

　　實際上,隨著奧運會之后基金發行冰封期結束,基金再度密集發行,之前被禁聲的基金公司,近期的言論開始逐漸高調起來。但是自相矛盾的是,雖然一邊大力唱多,但是從交易信息來看,基金自己仍在大玩波段,明顯對后市信心不足。導致近期A股走勢起伏,有較大上漲后緊接著就是下跌。8月20日和8月21日的走勢就是如此,而最近出現這種現象的就是8月29日和9月1日這兩日。

　　大智慧TopView數據顯示,在日前大盤跌破2300點后,基金、保險和QFII三大機構資金連續流入市場,但在上周五一直做多的基金,卻突然“翻臉”做空。由于主力之一的基金突然做空,上周五三大機構累計成交78.46億元資金凈流入僅7113萬元。

　　據統計,經過連續5天的凈買入,基金在上周五突然做空。8月29日基金成交額達67.63億元,總體買入32.29億元,賣出35.33億元,凈賣出3.04億元。據大智慧研究所分析,根據基金近幾天的交易情況來看,在近期的幾次下跌中,有部分基金抄底,而8月29日趁上漲賣出的可能正是這部分基金所為。

　　值得關注的是,近期暴跌的都是基金扎堆的重倉股。作為中小板龍頭的蘇寧電器,繼周一跌停后,昨日再度大跌8.43%；而作為防御性品種的貴州茅臺,近期也陰跌不休,昨日創下調整以來的新低129.99元。

　　而申銀萬國證券策略分析師安昀認為,在當前環境下,各個行業的估值差異有逐步縮小的趨勢,一些抗跌優質股的估值優勢在慢慢消逝。“在熊市當中,強勢股的補跌幾乎難以避免,之前跌得少,現在就跌得多”,萬聯證券研發中心總經理黃曉坤表示。

　　　　散戶冬眠2000點或受考驗

　　“基金都開始玩波段了,散戶就可以冬眠了”,一位網友昨日在中國上市公司調研網上發言自嘲。但是基金經理們也表示無奈,在熊市當中,采取買入持有策略并非最好選擇。利用流動性不足的時機,趁跌買入散戶帶血的籌碼,趁反彈賣出,已經成為以基金為代表的機構投資者當前的策略。

　　國信證券首席策略分析師湯小生預計市場在“期盼與失望”之間的徘徊仍將繼續,建議耐心等待以及前期提及的逢跌買入的“左邊建倉”策略是較佳的行為準則。安昀則分析稱,9月市場弱勢整理的概率比較大,在不考慮外生刺激的情況下,市場將在2000-2300之間波動。他表示,A股估值雖然早已大幅下跌,但是經濟景氣的下滑才剛剛開始。若2010年經濟見底的判斷成立,那么至少在2009年中期之前,市場難見趨勢性機會,參與階段性超跌反彈成為常規盈利模式。

　　擅長技術分析的南京證券廣州先烈中路營業部策略分析師古振華則分析認為,由于近期股指在2300—2500點反復已近一個月,成為又一成交密集區,一旦股指跌破前期低點2284.58點并破位下行,2300點上方將成為未來的阻力位,作為向下打開空間的需要,2001年牛市的最高點2245點將面臨直接的考驗,而且,由于2245點距離2300點阻力位也只有50點的距離,其承受的壓力將會很大并有可能不保,為以后的反彈提供空間,股指必須下行,脫離2300-2500的成本密集區域,所以股指有考驗2000點的可能,只有在2100-2000點才有短線搶反彈的可操作性。

　　“目前制約股市的核心問題是經濟增速下滑尚未見底和市場信心的缺失,大盤上行突破走強暫時缺乏市場基礎,市場仍然存在調整壓力,不排除未來指數破位下行的可能,估計本月指數波動的主要區間是2000-2400點”,古振華建議,將倉位減至最低,現金為王,觀望為上,如果沒有極度深跌,不要輕易出手。

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　　　　證監會回應發改委:

　　　　沒必要對“大小非”征暴利稅

　　在《人民日報》昨日發表對發改委經濟研究所研究員李琨的訪談中,李琨要求對“大小非”開征暴利稅,并建議將“大小非”所持股份與二級市場投資者所持股份區分為兩類性質不同的股票———控股股權和普通股權并分離交易平臺。證監會有關人士昨日表示對“大小非”的政策將堅持原有施政態度,不會因此改變。

　　“大小非”解禁是否股市下跌的重要原因?李琨認為,以“大小非”為主體的凈賣出力量遠遠大于以基金為主體的買入力量,這是股指之所以持續調整的一個重要原因。上述證監會人士認為,股市下跌的主要原因在于國內外經濟放緩、油糧價格上漲、次貸危機等因素,“大小非”不是股市調整的主因。從中國證券登記結算公司提供的公開數據來看,“大小非”解禁后減持數量并非占股市交易主力。

　　是否需要對“大小非”減持行為開征暴利稅?李琨的觀點很明確,因為“大小非”獲得成本低,只有純收益而無風險,所以必須開征暴利稅。他還表示,“大小非”所持股權,是傳統計劃經濟體制下資源配置的結果,沒有經過市場交易環節。這種情況與市場經濟條件下企業通過競爭獲得原始股溢價權有著本質的不同,理論上并不具有在二級市場上進一步獲得股票溢價所得的權利。

　　證監會上述人士表示,沒必要對“大小非”開征暴利稅,如果要開征,那么應當平等地對所有證券投資所得都要征稅。“大小非”持有股權時間長,也承擔了企業能否上市、能否盈利的風險,和其他流通股一樣是平等的,而且國有大股東和其他類別的大股東都向流通股股東支付了對價。

　　李琨認為,即使經歷股改,“大小非”和流通股仍舊是不同股不同權,在此基礎上,他建議把A股的股份重新分為兩類,提出要區分股票性質,明確地為兩類股票“正名”。即,將“大小非”所持股份與二級市場投資者所持股份區分為兩類性質不同的股票,前者根據其實際情況可考慮界定為控股股權,后者為普通股權。他要求分離大宗交易平臺,“大小非”不能無條件進入流通股市場。

　　證監會的態度是,堅決反對已經解決了的股權分置問題,再搞出兩個分裂的市場,再重新進行“二次股改”,這等于顛覆股改成果。(記者賈肖明 付海燕)