專家稱暫時不會構成拋售壓力

　　據本報數據中心統計，到今年6月底，華爾街五大投行持有的中國股票數量僅為前期高點的近三分之一，已宣布破產的雷曼兄弟持有3家公司股票，投資力度最大的摩根士丹利持有9家公司股票。分析人士認為，由于五大投行的QFII額度相對于中國股市總市值而言較小，所以暫時不會構成拋售壓力。

　　持倉量大幅萎縮

　　今年二季度，五大投行以及旗下的基金管理公司共持有25家中國上市公司股票，全部為A股，總股數為215，475，993股；而持倉量最高是在2006年四季度，共持有92家上市公司的733，673，761股。目前持倉量僅為高點時的30%。

　　在A股市場投資力度最大的是摩根士丹利，今年二季度仍然持有9家上市公司的140，958，899股股票。其中，最多的是美的電器81，049，401股，占其總股本的4.28%。

　　此外，還有沈陽機床12，183，511股、北京銀行9，458，365股、廣州國光2，510，148股、中聯重科24，922，022股、深天馬2，126，241股、東方航空2，630，300股、龍溪股份4，588，036股和四川美豐1，490，875股。

　　雷曼兄弟則僅有3只股票，分別是晉西車軸504，293股、深天馬A1，191，411股、長城電工585，373股。值得注意的是，雷曼兄弟持有股票時間最長的是宜華木業，早在2006年6月30日就持有該股票1，175，100股，后來幾經買入賣出，到2007年三季度時持有2，579，579股，這一持倉量一直維持到今年一季度，到二季度時全部售出。

　　高盛和美林在二季度持有的中國股票也為歷史最低點，分別僅有3家和2家，持倉量接近前期高點的六分之一和九分之一。

　　QFII已開始拋售？

　　此前曾有媒體報道指出，本周一股市大幅上揚之際，QFII云集的中金席位通過大宗交易系統低價狂拋大盤權重股。寶鋼股份、招商銀行和中國聯通三筆大宗交易，其賣方為中金公司上�；春Ｂ窢I業部，合計拋售金額達6517萬元。大智慧Topview數據顯示，9月12日至9月18日的4天中，中金席位買入4.65億、賣出10.49億，資金凈流出5.83億。

　　對此，記者采訪的幾位相關研究人士認為，由于美國華爾街金融危機所牽涉的投資機構數量不斷擴大，不排除受牽連的機構急于拋售A股股票、回撤資金的可能，但考慮到QFII額度占市場比重并不大，所以拋售壓力不大。

　　國泰君安宏觀與金融研究員伍永剛認為，一旦雷曼兄弟破產清算，其所持有的中國公司股票作為雷曼的資產也必然在清算之列。但與中資銀行擁有的雷曼債券不同，雷曼所持的股票也有可能是“代客理財”，所以具體的清算辦法需要按照美國法律的規定來執行。

　　是自救還是先知？

　　從五大投行近10個季度持倉量變化走勢來分析，2006年四季度是五大投行持倉量最高峰，從2007年一季度開始，持倉量逐步減少，直到今年二季度達到最低點。

　　值得注意的是，這一持倉變化恰好與當時的中國股市走勢相逆。2007年，中國股市幾乎一個季度攀上一個高位，從2007年一季度的3000點，到二季度的4000點，再到三季度的6000點，然后逐漸跌至2000點上下。

　　五大投行提前減倉淡出中國市場，這一時間也恰好與美國次貸危機爆發的時間一致。五大投行的減倉，中國市場的漲跌，以及次貸危機掀起冰山一角、危機逐漸擴大，這三者間的關聯，只是巧合，還是確實存在某種邏輯關系？

　　銀河證券首席經濟學家左曉蕾認為，由于五大投行對市場敏感程度高，并且他們已在中國市場賺得盆滿缽溢，所以存在他們提前預知了中國市場的變化而不斷減倉的可能；至于是否意味著其在中國市場撤回資金以自救，則還需要更多的數據與證據來證明。(記者 周婷)