據(jù)消息人士透露，作為救市的一攬子計劃，除9月18日公布的三大救市政策以外，目前證監(jiān)會抽調(diào)專人成立小組正與央行緊急磋商，可能將允許央企和上市公司發(fā)債，融資用于增持或回購上市公司股份。

　　事實上，在國資委主任李榮融“支持央企增持或回購上市公司股權(quán)答記者問”中，已暗含了該政策出臺的背景。李榮融在表示支持央企增持、回購的同時，特別提到希望得到金融部門的支持。

　　國資委有關(guān)人士稱，在宏觀調(diào)控的背景下，央企普遍面臨資金偏緊的問題，而銀行信貸資金被嚴(yán)格規(guī)定不能進(jìn)入股市，如果不在融資渠道上給予一定的政策，能夠拿出充足現(xiàn)金增持或回購的公司可能還是少數(shù)。

　　有關(guān)人士分析，允許央企和上市公司發(fā)債用于增持或回購上市公司股權(quán)，央行很可能將重新啟動中期票據(jù)的發(fā)行，以支持央企增持上市公司股權(quán)；而與此同時，證監(jiān)會還可能允許上市公司發(fā)行公司債用于回購股份。

　　央行于今年4月中旬啟動中期票據(jù)的發(fā)行，但6月底暫停。不過，僅有的兩個月發(fā)行量就已達(dá)到735億元，同期發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過企業(yè)債和公司債。

　　由于中期票據(jù)基本為無擔(dān)保的品種，期限為3~5年，由銀行間市場交易商協(xié)會負(fù)責(zé)發(fā)行和管理，符合條件的企業(yè)只要在交易商協(xié)會完成注冊即可發(fā)行。相對于企業(yè)債、公司債，中期票據(jù)的發(fā)行效率、較好的流動性和較低的融資成本得到了企業(yè)的普遍認(rèn)可，也被市場認(rèn)為更符合未來的發(fā)展趨勢。

　　更為重要的是，與企業(yè)債須對應(yīng)相應(yīng)的固定資產(chǎn)投資項目不同，中期票據(jù)對于募集資金的規(guī)模和用途，并沒有嚴(yán)格限制，僅規(guī)定應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，變更募集資金用途提前進(jìn)行披露即可。同樣，公司債“可以用于償還銀行貸款、改善財務(wù)結(jié)構(gòu)等股東大會核準(zhǔn)的用途”，這也為上市公司發(fā)行公司債用于回購股權(quán)提供了可能。

　　有關(guān)人士分析，在政府救市的背景下，央行很可能重啟中期票據(jù)的發(fā)行，以支持央企回購上市公司股權(quán)，此前發(fā)行中期票據(jù)的企業(yè)也多為大型央企，如中國電信、中國中化集團(tuán)公司、中國五礦集團(tuán)、中糧集團(tuán)等。

　　從9月18日的“三箭齊發(fā)”到研究鼓勵企業(yè)融資增持、回購上市公司股權(quán)，彰顯了政府救市的決心。

　　此外，9月24日，滬深兩證交所對頒布不足一月的《上市公司股東及其一致行動人增持股份行為指引》作出修改，將其中第七條中“上市公司相關(guān)股東在定期報告公告前30日不得增持上市公司股份”的款項，修改為“在公告前10日內(nèi)不得增持”，此舉為尚未完成三季報披露的上市公司在10月份可能的增持行動掃清了法律障礙。

　　但同時，一位監(jiān)管部門官員稱，如果不解決大小非流通節(jié)奏問題及經(jīng)濟(jì)下滑引致的企業(yè)贏利水平下降、投資者信心不足等問題，目前的救市措施可能只是階段性、局部性起到了托底的作用。(第一財經(jīng)日報　周雪)