周二深滬兩市股指均創(chuàng)下調(diào)整以來(lái)的收盤新低，上證指數(shù)已經(jīng)3個(gè)交易日連收新低，令市場(chǎng)估值水平再度下探。根據(jù)證券時(shí)報(bào)信息部最新統(tǒng)計(jì)，昨日，A股市場(chǎng)的平均市盈率為12.62倍、平均市凈率1.95倍，滬市兩率分別為12.42倍、1.96倍，深市為13.67倍、1.87倍。兩市市盈率比上輪熊市底部還要低兩成。

　　估值：已處歷史最低位

　　本報(bào)信息部以上市公司三季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為藍(lán)本，計(jì)算當(dāng)下A股市場(chǎng)的平均估值發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的市盈率和市凈率的估值水平已處于歷史低位，市盈率水平更是早已創(chuàng)出歷史新低。從市凈率水平來(lái)看，除食品飲料行業(yè)等少數(shù)行業(yè)外，目前大部分行業(yè)遠(yuǎn)低于歷史平均水平，金融行業(yè)目前的市凈率已處于歷史最低水平。除金融行業(yè)外，其他行業(yè)的最低市凈率水平均在2005年產(chǎn)生。

　　2005年6月3日，上證指數(shù)盤中探至998點(diǎn)，報(bào)收1013點(diǎn)，是上輪熊市最低收盤的一天，當(dāng)時(shí)滬深A(yù)股市盈率為16.19倍，比現(xiàn)在的A股市盈率約高兩成多。2007年10月16日，上證指數(shù)突破6000點(diǎn)時(shí)，滬深A(yù)股市盈率為81.02倍、上證50成分股為63.7倍、滬深300成分股為67.62倍。牛熊輪轉(zhuǎn)，目前市盈率僅為去年歷史高點(diǎn)時(shí)的一成半。

　　另外，我們通過(guò)對(duì)比歷次熊市低點(diǎn)時(shí)的估值指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，目前A股平均市盈率已經(jīng)處于歷史最低水平，市凈率也已處于歷史低位。

　　一、1993-1994年的調(diào)整行情中：滬指最高點(diǎn)1558點(diǎn)與最低點(diǎn)325點(diǎn)對(duì)比跌幅約為79%，低點(diǎn)時(shí)平均市盈率為16.43倍、市凈率為1.81倍；二、1994-1996年的寬幅震蕩筑底行情中：滬指最高點(diǎn)1052點(diǎn)與最低點(diǎn)512點(diǎn)對(duì)比跌幅約為51%，低點(diǎn)的平均市盈率為19.93倍、市凈率為2.44倍；三、2001-2005年的大調(diào)整行情中：滬指最高點(diǎn)2245點(diǎn)與最低點(diǎn)998點(diǎn)對(duì)比跌幅約為56%，低點(diǎn)的市盈率為17.66倍、市凈率為1.70倍。而在這輪調(diào)整行情中，最大跌幅已超過(guò)70%，A股平均市盈率降至12.62倍、平均市凈率約為1.95倍。

　　均價(jià)：與上輪底部接近

　　A股市場(chǎng)的整體股價(jià)水平也大幅下降。截至昨日收盤，全部A股的算術(shù)平均股價(jià)已經(jīng)大幅回落到5.95元，相比2007年12月30日的20.23元，只有3折了。此時(shí)距離A股平均股價(jià)今年8月中旬跌破10元大關(guān)，不過(guò)兩個(gè)多月。

　　11月4日，A股收盤最低價(jià)個(gè)股為*ST廈華1.12元，最高為貴州茅臺(tái)89.82元。不過(guò)，市場(chǎng)第二高價(jià)股張?jiān)�A僅收在43.62元，還不到貴州茅臺(tái)股價(jià)的一半，A股的50元至80元的區(qū)間則是空白。

　　從上證指數(shù)5500點(diǎn)時(shí)(1月14日)的21.96元，到4000點(diǎn)時(shí)(3月13日)的18.39元，再到3000點(diǎn)時(shí)(6月11日)的11.73元，平均股價(jià)下降迅速。而自跌破3000點(diǎn)后，這種“降價(jià)”動(dòng)作進(jìn)一步加速，2500點(diǎn)(8月11日)時(shí)，A股均價(jià)還只是跌破10元關(guān)口，目前已再度慘遭腰斬。股價(jià)重心的迅速下移，凸現(xiàn)市場(chǎng)仍處下跌大趨勢(shì)中。

　　目前，低價(jià)股是市場(chǎng)的主流。我們看看A股價(jià)格分布區(qū)間：5元以下個(gè)股為1019只、5元至10元個(gè)股為417只、10元以上個(gè)股只有166只，20元以上僅有32只，曾經(jīng)的百元股群體，如今已無(wú)一家。同時(shí)，昨日收盤4元以下的所謂3元股群體更是多達(dá)766只。今年4月17日，3元股才重現(xiàn)江湖，那時(shí)只有3只3元股，到6月中旬這個(gè)數(shù)量也只擴(kuò)容了10倍，到現(xiàn)在已經(jīng)擴(kuò)容了200多倍。

　　昨日兩市1元股已達(dá)60只，今年第一只1元股*ST梅雁出現(xiàn)，也是在不久前的8月28日，短短兩個(gè)月1元股陣營(yíng)迅速擴(kuò)容。值得關(guān)注的是，上輪熊市最低點(diǎn)位時(shí)市場(chǎng)充斥著大量的兩元股，還有很多1元股，1元股的數(shù)量為65家，有一家公司的股價(jià)低于1元，這一點(diǎn)與目前已然相似。

　　相比之下，略可使投資者心安的是，如果絕對(duì)股價(jià)的“慘狀”是底部特征之一，那么目前離之已近。根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，上證指數(shù)盤中探998點(diǎn)的那天A股平均股價(jià)是4.62元，只比目前A股平均股價(jià)低3成。(記者羅峰)