眼看著全球股市漲了又漲，本周三A股市場(chǎng)終于按捺不住，小漲了3%，但當(dāng)晚美股在持續(xù)大漲后意外地回落了5.05%，立馬使剛剛萌發(fā)跟漲意愿的上證指數(shù)跳低開(kāi)盤，收盤時(shí)下跌了2.43%。基本面最好的A股市場(chǎng)為何疲弱到連跟漲、補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)都沒(méi)有了？

　　全球股市飆漲 A股無(wú)份

　　從上周二開(kāi)始，經(jīng)歷了大幅下跌的全球股市出現(xiàn)了一輪極為罕見(jiàn)的飆升行情，美歐股市普遍出現(xiàn)了20%到30%的強(qiáng)勁反彈，漲幅居前的俄羅斯股市更是大漲40%多，中國(guó)港股的漲幅與俄羅斯相似，以中國(guó)經(jīng)濟(jì)為背景的H股更是漲幅喜人，有的出現(xiàn)了翻倍的漲幅。

　　與此同時(shí)，A股市場(chǎng)只是圍繞著1700點(diǎn)沒(méi)完沒(méi)了地盤整，即使按上證指數(shù)最低點(diǎn)1664點(diǎn)到最高點(diǎn)1788點(diǎn)計(jì)算，上下波幅也只有7.45%，到昨天收盤，累計(jì)漲幅只有3.19%，稍有不慎，1664點(diǎn)即會(huì)面臨考驗(yàn)。

　　全球股市飆漲、A股無(wú)份，問(wèn)題究竟出在哪里？從大盤的跌幅看，A股72.8%的跌幅至少屬于全球最大跌幅之一，大大超過(guò)了金融海嘯的發(fā)源地美國(guó)40%左右的跌幅。按照跌得越多反彈越強(qiáng)烈的原理，A股市場(chǎng)理應(yīng)擠入飆漲的行列。從本輪全球股市暴跌的緣由看，主要是過(guò)度使用金融杠桿導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)等金融危機(jī)造成的，而我國(guó)尚未推出金融衍生產(chǎn)品交易，除了少數(shù)金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買了不良債券外，基本上沒(méi)有受到本輪全球性金融危機(jī)的影響，所以從理論上講，A股市場(chǎng)最應(yīng)該上漲。讓人啼笑皆非的是，A股市場(chǎng)不但先前比人家跌得多，而且與全球性的上漲無(wú)份。

　　弱者恒弱 有何內(nèi)情

　　平心而論，全球股市近來(lái)出現(xiàn)如此大幅度的報(bào)復(fù)性反彈，有點(diǎn)出乎投資者的意料，其實(shí)，暴跌之后有暴漲本身就是股市的魅力。耐人尋味的是，這種古今中外股市中經(jīng)常出現(xiàn)的魅力如今在A股市場(chǎng)中已不見(jiàn)了蹤影，代替的是暴跌有之，暴漲罕見(jiàn)；跟跌有之，跟漲難得。原因究竟是什么？

　　第一是弱者衡弱的心態(tài)占了上風(fēng)。A股現(xiàn)在如同股市中的弱勢(shì)股，別的股票漲時(shí)不敢漲；別的股票下跌，立馬快速暴跌。市場(chǎng)往往有這樣的規(guī)律，大凡弱勢(shì)股補(bǔ)漲了，反彈就結(jié)束了，周三A股市場(chǎng)的補(bǔ)漲很可能就屬于這種性質(zhì)。

　　第二是熊市操作思路占了上風(fēng)。本輪大調(diào)整以來(lái)，做多者虧損累累，做空者屢做屢對(duì)，反彈成了出貨的良機(jī)。所以，每次看到周邊股市大漲，看的人多，買的人少，即使買了，一看苗頭不對(duì)，拔腿就跑。大家(包括機(jī)構(gòu))都這樣，自然使A股投資者在本輪全球大反彈中成了觀眾。本周三，見(jiàn)隔夜美股又大漲3.28%，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了難得的高開(kāi)高走，昨天得知隔夜美股暴跌，當(dāng)天日股大幅低開(kāi)，爭(zhēng)先逃命的心態(tài)導(dǎo)致大盤低開(kāi)低走。

　　拯救A股市場(chǎng)期待政策發(fā)力

　　A股市場(chǎng)如今這種窩囊走勢(shì)完全背離了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速全球最快、金融狀況全球最穩(wěn)定的基本面，也是市場(chǎng)各方不愿看到的。但近段時(shí)間股市的運(yùn)行軌跡表明拯救市場(chǎng)已經(jīng)很難靠其自身，只能期待外力。

　　目前困擾股市最主要的是三個(gè)問(wèn)題，一是宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，二是金融海嘯的影響，三是供求關(guān)系問(wèn)題。前兩個(gè)問(wèn)題由于大盤大幅下跌，很大程度上已消化，既然歐美各國(guó)這方面問(wèn)題比我們嚴(yán)重得多，其股市照樣能大幅反彈，說(shuō)明A股市場(chǎng)的主要問(wèn)題不在這里，看來(lái)關(guān)鍵還在于供求關(guān)系問(wèn)題。從供的方面看，大小非問(wèn)題仍是市場(chǎng)的心病，這從本周海通證券持續(xù)暴跌可見(jiàn)一斑。雖然管理層對(duì)此作出了很大的努力，但至今收效甚微。從擴(kuò)大投資者隊(duì)伍方面看，老機(jī)構(gòu)沒(méi)有大量建倉(cāng)，新機(jī)構(gòu)沒(méi)有出現(xiàn)，投資者原本寄予極大希望的匯金公司也似乎銷聲匿跡了。

　　歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，股市的穩(wěn)定和發(fā)展還是要靠直接針對(duì)股市的舉措來(lái)維持，既然市場(chǎng)寄予厚望的匯金公司連增持三大行都難以為繼，緩解供求關(guān)系的最好辦法只有靠組建股市平準(zhǔn)基金。據(jù)報(bào)道，韓國(guó)政府已組建了5000億韓元的平準(zhǔn)基金，看來(lái)A股市場(chǎng)組建平準(zhǔn)基金也勢(shì)在必行。(世基投資 王利敏)