在上周股指大幅震蕩中，基金、QFII、T類(保險)聯手做空，游資營業部則持續活躍。大智慧Topview數據顯示，11月17日至20日間，機構資金在滬市凈賣出91.9億元，大盤機構持倉比例降至16.799%。

　　此輪反彈在上周步入調整，在快速起伏的波動節奏中，機構投資者的態度變得謹慎。基金、QFII、T類(保險)資金呈現出一致的凈流出。

　　數據顯示，在11月17日至20日間，59家基金席位資金凈流出64.9億元。在本輪反彈中，基金席位紛紛套現，在具體權重股的選擇上出現明顯的分歧。比如，基金在大秦鐵路、中國南車上合計賣出10.9億元，而對興業銀行、北京銀行繼續關注。再如，中信證券、特變電工、中國人壽等是多頭基金大幅建倉的品種，也同時遭到空頭基金猛烈的拋售。

　　同樣在上周的前四個交易日，保險席位也大力做空，資金凈賣出12.0億元。基建、鐵路、金融類個股遭到減倉，被拋售品種中有中國南車(7.9億元)、大秦鐵路(3.6億元)、中國神華(2.9億元)、中信證券(0.9億元)、中國鐵建(0.7億元)等。同時險資買入中國聯通、中國太保、平高電氣、貴州茅臺、復星藥業、保利地產、華聯綜超等。

　　值得注意的是，自11月12日險資開始做空以來，截至20日累計凈流出18.1億元，已十分逼近此前10月22日至11月11日間連續建倉、累計凈流入的20.4億元。

　　QFII資金也沒有錯過逢高減倉的機會，其中四大營業部在11月17日至20日間合計凈流出19.5億元。中金公司上海淮海中路營業部位居首位，凈賣出10.4億元，隨后申銀萬國上海新昌路營業部、瑞銀證券營業部分別凈流出3.9億元、3.8億元。從席位交易數據上看出，上述營業部資金在中國平安、中信證券、招商銀行等品種上，繼續波段操作。

　　相比機構的套現撤離，游資作為本輪反彈行情的主導，則在不斷變化的題材中持續活躍�；�建、水泥、工程建筑、機械等熱點漸入尾聲，3G、紡織品板塊在利好刺激下走好。有色金屬、酒店旅游、迪士尼、地產等板塊加速輪換。上周前四個交易日內營業部成交額排名第一的，是近期復蘇的實力游資之一國信證券深圳泰然九路營業部；東吳證券杭州文輝路營業部積極介入了中信證券、中國南車的波段操作；東方證券上海寶慶路營業部也開始活躍，波段操作中國南車。海通證券深圳紅嶺中路營業部、財通證券紹興人民中路營業部等游資在水泥股后出沒于多只3G概念股。(記者 楊晶)