滬綜指上周在觸及2000點后產生了較大幅度的振蕩，但總體上表現依然強于周邊市場。一些數據顯示，“大小非”拋售壓力有所增加，同時，短線在近期的反彈行情中的可觀利潤也增大了股指上行壓力。國盛證券天津營業部的張杰分析認為，對于多數A股業績來說，四季度乃至明年上半年仍將面臨繼續下滑的風險。周邊市場再度呈現的低迷狀況也使A股難以由反彈演變成反轉。技術上看，滬綜指短線如不能站穩2000點，市場內在的拋壓以及外圍股市的拖帶將使大盤失去上攻的持久動力。

　　封基優勢不再

　　滬深兩市封基指數上周放量收陰，包括創新型品種在內的31只可交易封基市價無一上漲。統計顯示，僅有建信優勢等三只基金市價周跌幅不足2%，而累計下跌5%以上數量則達18只。其實，這種低迷的表現在周內已經多次有所反應。如周四，在兩市大盤漲跌互現的盤局狀態下，封基就出現了全線下跌的情況。加之在18日A股市場集體暴跌時，有超過半數的封基日跌幅超過6%，都快速抹殺封基市場曾領漲A股的優勢。究其原因，基金重倉品種在近日反彈行情中不溫不火的勢頭，以及參與市場熱點炒作資金多以游資為主的性質，決定了封基市場尚難吸引長線的買家。

　　開基出手謹慎

　　雖然市場有“開放式基金是否及時參與本輪反彈行情”的爭論，但從上周開基整體表現看，多數基金還是把握住了市場熱點，只是業績自救以及年底排名的“明爭暗斗”跡象尚不明顯。數據顯示，除QDII基金之外，非債券型基金中僅有十余只品種的凈值周收益在-2%以上。而大盤多次的急跌快漲，以及周五地產、保險等基金重倉股的午后沖高，最終令近140只基金全周賺到了收益，個別基金還在18日市場的集體重挫中搶到了“便宜”，并在隨后三個交易日的振蕩走勢中始終保持了領先大盤、領漲開基的強勢。另外，漲幅榜幾乎“不重樣”的基金公司排列，也似乎暗示各路基金的先頭部隊已出發。

　　基民收益偏低

　　滬綜指上攻2000點的反彈行情正在進入攻堅階段，投資者的心態也從月初的興奮漸變為謹慎甚至敏感。而對于基民來說，相比股指的累積漲幅，自己的賬面收益差之甚遠。對此張杰分析認為，本輪反彈行情中，基金加倉并不積極，觀望或小幅加倉成為基金的普遍策略，基金重倉股相對疲弱的表現也印證了基金的“冷眼旁觀”。部分基金的謹慎態度，使其再次錯失了本輪反彈。短期來看，10月份宏觀經濟數據仍在超預期下滑，進一步表明當前經濟走勢仍面臨諸多不確定性因素，股市目前的上漲屬于修復性反彈的可能性更大，基民對本輪行情收益應有客觀估計。(記者 梁曉鐘)