【行情回顧】

　　行情對利好反應有限

　　廣州證券袁季:從上周的情況來看,市場受消息的影響出現了脈沖式反彈,但反彈之急促與超預期的政策力度之間似乎有相當的距離。其實,如果暫且將27日的日K線移開,可以看出,市場的節奏未有太大變化,在經歷前期快速反彈之后,整理走勢一直延續了兩周時間,而市場對利好消息的弱勢反應,顯示主流資金對后市持謹慎態度。從技術上看,上證指數20日均線是階段強弱的分水嶺,目前指數正處于該位置,投資者可關注多空爭奪的結果,若指數繼續收于均線之下,要防范盤弱的風險。

　　萬聯證券尤曉光:央行上周三晚間罕見地大幅降息,從長期來看,央行積極貫徹落實適度寬松的貨幣政策,有望大為改善市場的流動性,有效防范中國宏觀經濟的深度下滑,并給予了市場明確的信號,極大地提振市場信心。但值得借鑒的是,英國政府本月初也曾大幅度降息150個基點,當時卻引發了部分投資者對于經濟形勢嚴峻性的更加憂慮,從降息之后英國證券市場的反應來看,并未立即出現強勁反彈,只是在近期美股持續大幅度上揚的帶動下才出現了力度較大的上漲。

　　【背景分析】

　　最恐慌階段已經過去

　　英大證券李大霄:奧巴馬出手果然不同,8000億美元新計劃對市場形成了良好的效應,對花旗的救助也兌現了不再讓任何一家大型金融機構倒下的承諾。所以就此推斷金融危機對金融市場主體沖擊的最恐慌階段已經告一段落,主要市場也出現了大幅反彈。標準普爾指數單周的漲幅達到12%,創1974年以來的最高水平。本月美國市場是創下了新低,歐洲市場只是個別創下新低,日本市場沒有創下新低,香港市場是離新低已經有一段距離,從估值已經達到一個非常極限的情況來看,全球主要市場的估值低點有機會已經在11月份出現了。

　　A股市場已經從一個前所未有的泡沫狀態回到目前的合理水平。估值低點可能也已經出現。從博弈的角度來看,很多股票出現了一折的情況,用通俗的比喻來說,以前買一套房子的錢現在可以買十套同樣的房子了,您愿意買十套還是一套?6124點需要淡泊,1664點需要勇氣。從股票,債券,現金的配置來看。在6124點的時候,配股票是一個不明智的選擇,配債是一個比較合適的方向。但現在債的空間已經減少,成為雞肋。現金也面臨減息的收入減少的威脅,反而股票的價格已漸漸回到合理的價格,特別是減息使股息率已經和利率相接近,所以這個時候增加一些跌出價值的股票配置也是比較合理的方法。

　　尤曉光:股市的回報率在可投資品種中逐漸具有優勢。央行大幅降低存貸款利率,銀行存款的收益率大幅降低,股市的回報率將逐漸凸現優勢,一些對于利率敏感的資金或將逐漸將股市作為重要的投資標的之一。目前,7年期國債收益率為2.93%,主要地區的房屋租金收益率為3.72%,5年期以上的長期存款為利率為3.87%,從一些上市公司的股息率上來看,許多優質公司的股息回報率已經遠遠超出銀行存款甚至銀行貸款利率,而股票市場的平均市盈率只有14倍,其對應的收益率為7%。顯然,與其他資產相比,股票市場具有較大的吸引力。目前投資A股市場,已有機會獲得較為理想的超額回報,市場的中長期估值吸引力已經明顯。

　　【操作建議】

　　關注中小市值成長股

　　尤曉光:隨著市場整體進入一個相對安全的平衡區域中運行,踏準市場節奏、精選個股將成為下一階段獲利的關鍵。根據目前經濟和企業盈利所處的階段,建議投資者開始重點關注中小市值成長股及符合政策支持方向的中低價板塊。

　　袁季:危機,危機,只有在“危”出現的時候,市場定價才會向價值回歸甚至扭曲到價值以下,這時候,機會就出現了,當然,機會屬于有準備、有現金者。需要提醒的是,春天臨近不代表著不再寒冷,春寒料峭可能會超出人們的預期,但在這樣的時候,我們更應該用前瞻的眼光去看待未來,才不會陷入恐慌和迷惘的迷霧中。從短期和中期的角度來看,市場將是“危”、“機”并存且交替出現的,但從長期來看,機會將大于風險。(記者賈肖明)