隨著上個交易日的該跌不跌，眾多投資者對昨天的走勢充滿期待，雖然隔夜美股小漲，但滬深股市卻上行乏力，午后更是逐節回落，雙雙吞沒了上一天的陽線。由于近日上證指數持續在2000點上躑躅不前，多空分歧逐漸加大，但種種跡象表明，鼠年翹尾行情仍在持續。

　　百點之內 多空拉鋸

　　上證指數上周站穩2000點之后，本周曾試圖上攻2100點，但最后無功而返，隨之出現了從2000點到2100點之間的百點多空拉鋸戰。大盤在持續六連陽后，本周四個交易日出現陰陽交錯的走勢。

　　耐人尋味的是，這種走勢完全脫離了周邊市場的影響以及多空雙方的主觀意愿。如本周四個交易日前夜美股走勢分別是+3.09%、+3.46%、-2.72%和+0.81%，而上證指數的走勢分別為+3.57%、-2.53%、+2.03%和-2.28%，說明A股市場已不受周邊市場影響。

　　從與消息面的關聯度看，本周一雖然受到投資者預期向好的影響，大盤上漲，但次日并沒有因為大盤的強勢和消息面利好繼續上漲，周三雖然有上日大跌的陰影以及隔夜美股大跌的負面影響，尤其遭遇當天公布的PPI大幅跳水的憂慮，大盤卻仍然上漲，昨天大盤又沒有承接兩陽夾一陰的有利走勢再接再厲，反而出現回落，特別是下午2點后加速下滑。

　　這種看似不近情理的走勢其實恰恰暴露了控盤主力的戰略意圖，我們注意到，在前一輪上攻2000點的戰役中，多方明明攻下了該點位，卻“得而復失”，原因在于四連陽后兵困馬乏，需要休整。此番六連陽后，挑戰2100點上方更需要事先整固和休整。

　　二波上攻 意猶未盡

　　之所以認為2000點一帶的多空拉鋸是在蓄勢，意在繼續挑戰新高，原因有以下幾點。

　　首先，大盤持續暴跌后，技術上始終有強勁反彈的要求。事實上，多方借助于政策面上的利好曾發動了類似“4·24”、“9·19”之類的反彈，但無論從時間和空間上都屬于小級別的反彈，而A股歷史上凡大盤出現70%以上的持續暴跌后，都曾出現極為強勁的反彈。

　　其次，和前兩次反彈不同，本次由4萬億元刺激經濟方案和大幅降息引發和推進的反彈，一是政策力度相當大，4萬億刺激經濟計劃以及各地隨后跟進的資金將會有效改變投資者的預期；二是大幅降息以及轉為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策完全改變了先前的資金面，隨著大量銀行資金的放出，市場資金面出現根本性的逆轉。

　　另外，本輪反彈的力度之強，從技術面看也相當清晰。一是前幾次反彈都是隨著利好出臺，大盤往上沖一沖，很快就形成了最高點。而這次出現一個高點后，經過回檔，再度上攻，形成新高點；二是大盤在第二輪上攻時放出了比第一輪更大的量；三是前所未有地攻上60日均線和5周、10周均線。

　　鼠年翹尾 期待合力

　　股市已經熊了一年多，出現鼠年翹尾行情應是順理成章的事。我們注意到歷史上持續大跌后，年末常有翹尾的慣例，尤其是鼠年大盤從年頭跌到現在，更應“鼠尾翹一翹”，而且市場方方面面都需要有一個“吃飯行情”，包括傷痕累累的投資者和券商，更迫切的也許是基金群體，排名制度很可能讓它們緊緊抓住鼠尾行情，鼠尾巴也許是真正意義上的“救命稻草”。

　　今年年末的翹尾行情除了上述原因之外，近期其實已經出現了很多積極的現象。其一是社保基金11月剛剛大幅增倉了100億元股票，匯金公司也在同期不露聲色地投入12億元，大量買入工中建等三大行股票。既然它們剛剛買進，不但不可能拋出，甚至可能進一步加倉；其二是游資以及眾多社會資金已充分激活市場，賺錢效應使得市場信心開始回暖，不少觀望資金逐漸回流股市；其三是基金群體(尤其是眾多新基金和中小盤基金)紛紛空翻多，近來不少基金重倉股也有所活躍。

　　由于越來越多的有識之士意識到股市的振興有利于擴大消費、發展經濟，人們有理由相信，相關的利好舉措也會推出。(⊙世基投資 王利敏)