中國石油A股于2007年11月5日掛牌，開盤價48.60元。在普通投資者對這家“全亞洲最賺錢的公司”充滿期待時，其股價卻一路下跌，直至4月22日跌破16.7元的發行價。

　　那么，是誰制造了其畸高的開盤價，又是誰在開盤后拋售該股呢？誰能夠從中國石油A股暴跌中獲益呢？

　　分析指出，席位號為T20471的機構投資者有操縱股價的嫌疑。它是中石油最大的空頭之一，采用較為隱蔽的“曲線救國”方式套現。僅中石油上市第一天，這家機構就套現了36.26億元。去年12月份，該機構又套現了1.59億元。

　　到了今年1月，該機構轉身護盤，分7次買入價值9961.74萬元的中石油。2月5日中石油網下認購新股解禁至4月3日，該機構開始大量拋出。至4月3日，該機構買賣相抵后，在中石油身上成功套現53.67億元。

　　與此同時，這家機構在中國石化(600028.SH)身上也大展拳腳。中石油、中石化是一對難兄難弟，市場上它們相互影響。買賣中石化，可以間接護盤和影響中石油的價格。從去年12月26日至今年4月3日，這家機構買入中石化13次，賣出9次，動用了4.95億元資金，僅占其在中石油上套現金額的9.22%。

　　分析還指出，神秘炒家早在2007年9月19日，就開始推高中國石油H股股價。不到1個半月，中石油H股從11.5港元左右被炒到最高20.25港元，國際炒家順利出貨。

　　據媒體報道，中石油A股主承銷商之一瑞銀證券的母公司瑞銀集團就曾參與其中。這批資金利用中石油發行A股的時機惡炒H股，變相抬高A股發行價，為H股長期持有者爭取更大的利益。

　　紐約、新加坡、香港等市場的中國概念股指期貨，也是國際炒家獲利的重要渠道之一。中石油的股權結構很特殊，A股發行后，有1579.22億不流通的國有股、179.02億H股和40億A股(2008年2月5日前只有30億股可流通)。公司的整個股本結構，就像一個巨大的杠桿，可以通過控制較少的流通籌碼，控制公司的總市值，進而決定上證指數和滬深300指數，影響香港國企指數和紅籌指數，進一步控制紐約、香港和新加坡中國概念股指期貨。

　　國際機構控制中石油價格走勢的手法是：每天利用收盤前10到15分鐘收集籌碼，用于控制次日開盤時段的股價走勢。

　　從分時K線圖來看，就是每天收盤之前的成交量比較大。這種做法的好處有三：

　　第一，收盤價格較低，可以保證降低打壓成本；

　　第二，手中籌碼拿得較多，可以控制第二天的開盤價，為第二天的下跌打下一個牢固的基礎；

　　第三，成本最低。查閱2007年11月19日至12月3日，中石油每日收盤前最后10分鐘的成交量數據及次日開盤走勢可知，在此期間，每天均有實力機構利用“最后10分鐘”收集籌碼。

　　此外，中石油在香港發行了多種權證，與正股相比，這是一個更好的獲利杠桿。國際炒家通過打壓中石油A股和H股，或者通過做它們的反彈，可以在權證上大獲其利。