股民在牛年能再展笑顏，是我們的美好期望。

　　在年終策劃中，我們回顧了2008年A股市場的十大經典劇情，“坐在1820的洼地，仰望6124之巔”多少有些悲壯。今天A股將迎來新年的第一個交易日，在全球股指齊齊飄紅的新年里，點燃了對A股“開門紅”的企盼，盡管開門行情并不會左右股指接下來的運行，但在一年交替更迭之時，好彩頭依然是人心所向。

　　經過了2008年超級熊市的洗禮，投資者收獲更多的是五味雜陳，或者看看“股神”巴菲特的成績單，你會釋然些，在去年，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司股價重挫32%，為30年來的最差。不過，“大師”的話依然值得我們斟酌玩味，比如“如果你想等到知更鳥報春，那春天就快結束了”，也許在苦苦等待底部到來之時，底部已經悄然構筑。

　　2009年A股市場運行的軌跡究竟會怎樣，這種預判還是留給經濟學家去做。對普通的投資者而言，我們能做的就是在動蕩中尋找機會并且好好把握，畢竟，最壞的時光已經過去了。

　  猜想1

　　大小非依舊“兇猛”

　　股改限售股從開始解禁到2010年完成，今年應該是解禁總量的最高峰，全年的解禁數量為6870億股，是去年的5倍。7月和10月將成為年度內的解禁峰值期，解禁量分別為3134.49億股和1867.14億股，占全年解禁總量的45.45%和27.09%。有預計，今年大小非減持需要消耗市場承接資金約3900億元。

　　鑒于這樣的供給大于資金承接的壓力，有人說下半年股市會走得很難。也有人提議，在選擇股票時，應該選擇已經卸掉解禁壓力的股票，規避減持量大的股票。

　　猜想2

　　融資融券正式啟動

　　盡管金融危機肆虐，國內的輿論仍傾向于擴大金融創新的領域，因為我們的金融市場還很稚嫩，品種過于單一，因此有必要“全方位”發展金融市場。金融創新的框架去年已經初具規模，今年預計會逐步落實。

　　首先是融資融券。在全球資本市場去杠桿化的潮流中，在國內一片詬病聲中，融資融券試點還是正式啟動了。證監會主席尚福林也多次強調，做好證券公司融資融券業務工作和股指期貨推出前的各項準備，完善市場管理機制。不過業內估計，做多機制的“融資”可能會先于做空機制的“融券”推出。

　　猜想3

　　股指期貨先行試點

　　與融資融券一樣，股指期貨這種高杠桿的金融衍生品，在去杠桿化的潮流中要不要馬上推出，是一個爭議非常大的話題。

　　但長期以來，我國的機構投資者吃盡了單邊市的苦頭，只有上升市能賺錢，下跌市的時候沒有對沖工具，只能干等著賠錢。而且由于機構在推出股指期貨時，要充分吸納藍籌股作為籌碼，市場中人都將之視為對藍籌股和大盤的利好。

　　今年預計有可能先行試點，制定出相應的規則。

　　猜想4

　　創業板上半年推出

　　與前兩者不同，創業板也許是高層最具共識，而且可能是今年最先推出的創新領域，快的話，今年上半年就有可能推出。因為創業板恰好解決了當前中小型企業融資難的問題，也為創投資金提供了退出的最好渠道。不過正如尚福林所說：“在創業板制度的設計上，要進一步解放思想、集中市場的智慧，探索建立滿足不同類型、不同發展階段企業多樣化融資需求新市場，增加資本市場的包容性和覆蓋服務能力。”綜觀海外創業板，很多都是不成功的，有的甚至已經關閉。因此集中市場智慧，完善制度設計，使之更具有交易性就成為我們創業板一項至關重要的任務。預計創業板的交易規則相對于主板會有創新性的突破。

　　猜想5

　　IPO再度重啟

　　去年市場的低迷，基本上令股票市場最基本的融資功能喪失殆盡。而除了上述準備上創業板的中小企業需要融資外，很多大中型企業也在排隊等待過會上市融資，據說這樣的公司已達300余家，而已經過會的就有34家了；還有許多大藍籌在內的國有企業需要回歸，因此A股市場需要恢復融資功能，在今年重啟IPO應該是不成問題的。

　　目前看，廣發銀行、招商證券、光大證券等金融公司首發IPO已經過會，估計不久就會成行。

　　猜想6

　　利好不期而至

　　自從去年連續下調印花稅、降息、4萬億元刺激經濟的利好出臺，人們已經習慣了“利好出臺—上漲—利好出盡—下跌”的市場定勢，心理上對政策的依賴程度越來越高。而今年除了更加強化的寬松財政和貨幣政策，預計國家在投資、稅收、消費、進出口等方面還會出臺一系列宏觀經濟政策。

　　而針對股市的政策，最直接、最有效的，也是市場最期盼的，恐怕就是平準基金的入市了。但平準基金不到萬不得已不會推出。另外，對大小非減持的限制措施，比如凍結大小非減持或對其加增資本所得稅也是人們呼聲很高的利好舉措。不過，這些手段都有半路改變游戲規則之嫌。還有觀點認為，對于大小非，今年必須順利地讓其減持，限制政策只能拖后并延遲減持的時間，對今后的市場相當不利；摩根大通的“金嘴”經濟學家龔方雄提出，穩定股市在非常時期要有非常手段，其中最主要的解決方法可以是國家出資成立封閉式指數基金，用來購買前100位市值小非減持的股票。將來這個基金可以作為指數基金，并作為調控市場的工具。

　　而這些建議，也許都將成為今年穩定股市的利好政策被逐一推出。

　　在被去年盲目的激進樂觀砸傷自己的腳后，大多數券商研究所對今年股市態度開始急速轉變，他們的判斷甚至有些悲觀，1400點至2700點區間運行是大多數券商預測的交集 ，而把握結構性和交易性機會則成了大多數機構的共識。在資本市場，過度樂觀和過度悲觀都太盲目，無論是熊市還是牛市，A股總會存在機會，而這些機會總是留給有準備的人。

　　五大板塊中尋找掘金機會

　　綜觀主流券商的研究報告，防御性的行業和受政策刺激影響的行業成了今年投資的兩大主線。經濟下行周期，包括中金、申銀萬國在內的主流券商均把防御性行業列為股票投資組合中的首選。除此之外，把握外部因素刺激下的波段性機會或者主題投資機會也成了大多數券商的共識。

　　具體行業配置上，我們從百家券商的策略報告中甄選了受關注度最高的五大板塊。

　　●醫藥板塊

　　關注指數：★★★★★

　　在板塊配置上，在去年表現搶眼的醫藥板塊成了優質“避風港”，包括國信證券等12家機構均看好醫藥板塊。

　　在過去一年中，醫藥板塊在殘酷熊市調整中表現出強大的抗擊打能力。分析人士認為，今年醫藥股受到經濟危機的負面影響依然很小，而且其成長性會隨著醫改的推進而加強。

　　●電力板塊

　　關注指數：★★★★☆

　　電力板塊受到了包括申銀萬國等10家機構的推崇。機構認為，電力行業在目前經濟下行周期中，其在整條產業鏈中利潤占比將開始回升。

　　●農業板塊

　　關注指數：★★★★

　　國信證券等8家機構推薦的投資組合中都可見到農業板塊的身影。他們的理由是，在漫長的農業改革之路中將會依次出現不同行業的投資機會。

　　●房地產板塊

　　關注指數：★★★

　　對于今年房地產行業的表現，機構分歧嚴重，包括中金在內的6家機構看好房地產板塊在今年的表現。中金指出，政府未來一段時間的刺激經濟措施，無論是推出的節奏還是力度都很有可能超預期，同時看多房地產板塊的還有安信證券和興業證券等。不過，鑒于房地產基本面并未向好，看空該板塊的機構陣容也十分龐大。

　　●鐵路及相關行業

　　關注指數：★★☆

　　去年更新的鐵路投資計劃把“2020年的鐵路運營里程從10萬公里上調到12萬公里”，受此影響，去年年底鐵路及相關行業已出現了較大漲幅。在新的一年里，鐵路及相關行業的成長性依然被看好。海通證券等5家機構認為，龐大的鐵路投入，將給包括鐵路基建、鐵路制造相關公司帶來豐厚收益。晨報記者 陳瓊

　　再熊“熊”不過去年

　　經歷過去年的最高72%的暴跌，并且收出一根有史以來最大的年陰線后，我們有理由相信，今年雖然仍不能擺脫“熊”的影子，震蕩時間肯定多于上漲的時間，但終歸不會“熊”過去年。

　　和去年一樣，今年的投資仍然是個股機會大過整體市場機會。國家刺激經濟政策的受益板塊，兼并重組的個股案例等，都是給個股以交易性機會的借口。被網民譽為言論“最靠譜”的著名經濟學家謝國忠預計，只要宏觀調控不引起硬著陸，兩三個月內股市將有一波行情。而如果行情來臨，上漲最多的一定是有概念、有題材、有說法的股票。

　　當然股指的最低點也可能在今年見到，甚至有可能就在前三個月就可以見到。問了幾位分析師，他們給出的股指震蕩區間，最低點大都超過了去年的最低點1664.93點。比如金百靈投資的秦洪看到1500點至3000點；西南證券的張剛看到1665點至2700點；民族證券的徐一釘看到1350點至2550點；財達證券的李飛看到1300點至3800點；中金投的崔曉黎看到1400點至2800點。按照這些判斷，前低后高，那么今年很可能收小陽線，至少也是根較小的陰線。

　　當然，也有業內人士告誡我們：今年投資者要做好過苦日子的思想準備。要養成多觀察、少操作的操作紀律。在熊市中，這的確是需要我們中小投資者謹記的。(記者 陳瓊 劉暢)