周邊股市持續下跌與新公布的進出口數據不佳，再次對A股市場構成打壓。 昨日，上證指數最終報收在1863.37點，下跌36.98點，成交額為499.8億元；深成指報收在6530.81點，下跌189.1點，成交額為313億元。分析人士認為周邊股市的連續下跌再度讓A股估值受到挑戰，短期走勢不容樂觀，但市場或會以時間換空間的方式調整。

　　周邊股市大跌 經濟數據不佳

　　隔夜美股全線下跌，而昨日日經指數大跌4.79%，港股也跟隨連續6日下跌。收盤時，恒生指數跌302.95點，跌幅為2.17%，報收在13668.05點，國企指數則下跌230.7點，報收在7080.53點，跌幅為3.16%。國企成份股中，僅有4家公司上漲，1家平盤，其余全線下跌。而截至昨晚記者發稿時，歐洲股市也全線下跌，跌幅均超過2%。

　　而銀行股H股的調整，對于A股的拖累最大。另一方面，深發展A昨日公布業績預警，也對A股銀行股的走勢產生了負面影響。目前工、中、建行已距11月的反彈低點僅一步之遙。

　　而新公布的經濟數據也不太樂觀。昨日，海關總署公布了12月份進出口數據顯示，出口同比增幅由11月份的-2.2%降至-2.8%。當月進口同比增幅由11月份的-17.9%降至-21.3%。在11月份創下401億美元的歷史新高后，貿易順差在12月份保持在389億美元的高位。

　　高華證券分析師宋宇認為，進出口數據的疲軟主要反映了國內外需求的低迷和商品價格的下跌，預計未來幾個月內這兩個因素的影響將繼續存在，因此，進出口增速會進一步走低。

　　上下暫時兩難 時間換取空間

　　對于A股后市，長江證券分析師范戈認為，去年12月的經濟數據肯定不樂觀，但是由于流動性將釋放，短期市場大跌還是很難。向上向下都可能是假突破。目前上證指數大楔形的整理形態已逼近頂端，此時才突破，極可能缺乏力度。就中線看，市場實際上還是在以時間換空間的方式，緩慢盤出下降通道。短期如果跌破1850點，可以適當買進。

　　華融證券分析師伍渝則相對較為謹慎，他認為，在周邊股市下跌及上市公司業績下調的雙重打擊下，A股出現了震蕩回調走勢，大盤再次回落至均線系統之下，短線走勢不容樂觀，熱點也出現退潮跡象。他認為，短線不宜盲目操作，獲利籌碼要及時止盈，以確保資金安全。

　　海通證券分析師舒菱認為，節日將至，建議降低倉位，而激進型投資者可關注汽車股如金杯汽車(600609)、軟件類如金證股份(600446)、重組類*ST高新(000628)等機會；穩健型投資者可休養生息，做好“年終小結”，備戰牛市行情。

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　　全球比較 A股估值仍然高企

　　截至1月13日，上證綜合指數靜態市盈率為14.56倍，動態市盈率為11.69倍，市凈率為2.22倍。與全球股市比較，A股的估值仍然高企。

　　目前恒生指數靜態市盈率為8.48倍，動態市盈率則為10.20倍，市凈率為1.4倍，國企指數目前的靜態市盈率為9.14倍，動態市盈率則為8.55倍，市凈率為1.56倍；截至1月13日，日經指數靜態市盈率為11.31倍，動態市盈率則為15.33倍，市凈率為1.08倍；韓國綜合指數的靜態市盈率為7.64倍，動態市盈率則為7.9倍，市凈率為1倍；亞太估值最低的泰國，目前其靜態市盈率為6.07倍，動態市盈率則為7.45倍，市凈率為1.04倍。

　　歐美股市方面，截至1月12日，道瓊斯工業指數靜態市盈率為10.44倍，動態市盈率則為11.38倍，市凈率為2.18倍；納斯達克指數靜態市盈率為12.54倍，動態市盈率則為12.9倍，市凈率為1.9倍；標準普爾指數靜態市盈率為10.53倍，動態市盈率則為11.04倍，市凈率為1.69倍。

　　英國富時100指數的靜態市盈率為8.47倍，動態市盈率則為9.08倍，市凈率為1.36倍。法國CAC40指數靜態市盈率為7.3倍，動態市盈率則為8.76倍，市凈率為1.23倍。德國DAX指數靜態市盈率為9.92倍，動態市盈率則為7.81倍，市凈率為1.14倍。(記者 毛晉楠)

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