15日A股市場受隔夜美股大跌影響低開，但新能源、基建、創投等題材股的活躍，部分抵消了周邊市場的不利影響，A股指數表現相對強勢。由于近期公布的宏觀數據好于預期，市場做多力量有所增強，預計節前有望維持震蕩攀升格局，而市場熱點將主要圍繞國家產業振興規劃展開。

　　買盤力量逐漸增強

　　周邊市場的持續走弱，已成為近期影響A股市場的主要擾動因素。進入新年，美國經濟數據反映出來的經濟狀況越來越令人憂慮，12月份失業率已攀升至7.2%，而且有進一步上升的趨勢；作為美國經濟主要推動力的個人消費已連續六個月下降，本周三美國商務部公布的12月份零售額下降2.7%，表明即使在圣誕假日，消費者亦沒有消費動力；而花旗集團僅以27億美元價格賣掉美邦公司，更令投資者意識到，經濟危機最艱難時刻已經過去的判斷可能過于樂觀。隨著美國上市公司年報披露日的臨近，估計會有越來越多的“地雷”被引爆，周邊主要市場有可能陷入近兩個月以來的最差階段。

　　不可否認，周邊市場持續走弱，對A股市場將產生一定影響，但預計這只是增加A股走勢的波折性。中國經濟面與美國、歐盟等經濟體的差異，決定了A股市場總體上有望保持上升趨勢。與全球一片蕭瑟的環境相比，12月份國內的經濟數據出現不少亮色。

　　首先，流動性拐點或已出現。央行公布了12月貨幣投放量，M0、M1和M2增速分別達12.7%、9.06%和17.8%，增速分別較11月大幅反彈3.6、2.3和3.0個百分點。在年初的央行工作會議上，已確定今年的廣義貨幣供應量M2爭取增長17%左右。因此，自去年9月以來寬松的貨幣政策仍將延續，12月的數據可被視為市場流動性改善的拐點。

　　其次，經濟振興政策效應初顯。經過前期貨幣政策與財政政策刺激后，連續下滑的經濟數據出現好轉。譬如，中電聯公布的去年12月份單月用電量環比上升6.8個百分點，好于之前預期；從行業運行情況看，也出現一些轉好的跡象，如鋼鐵、焦炭等行業復工開始增加。

　　由此判斷，盡管出口環境依然低迷，但國內龐大的內需市場將部分緩解外需不足。此次全球危機程度雖猶勝1998年，但總體而言，中國經濟環境較其他經濟體要更加健康和富有彈性。

　　業績風險仍需防范

　　昨日中兵光電公布了首份年報，靚麗的業績和優厚的分配方案使得股價漲停，但這并不能掩蓋2008年上市公司整體業績大幅下降的事實。截至昨日，已有618家上市公司進行業績預警，其中預喜的有314家，僅占50.8%；而預虧、預減的達到298家，占比48.22%。投資收益銳減、存貨跌價準備計提以及外部需求減少等因素，使去年上市公司盈利狀況不容樂觀。隨著年報披露展開，業績風險將會逐步釋放，歷年的業績浪在今年恐難出現。

　　預計短期市場熱點將主要圍繞政策展開。昨日國務院公布汽車和鋼鐵產業振興規劃，另外造船、石化、輕工、紡織、有色金屬、裝備制造和電子信息等七大產業的振興規劃也值得期待。此外，部分主題投資也會得到機構的熱捧，如與節能、環保相關的新能源概念股，與迪士尼、世博、國資重組相關的上海本地股等。(南京證券　周旭)

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